煤炭淡季需求疲弱    沿海運(yùn)價(jià)持續(xù)下跌

　　淡季行情下，電廠運(yùn)行呈現(xiàn)“低日耗、高庫存”特征，煤炭?jī)r(jià)格下行，下游觀望情緒不減，采購節(jié)奏放緩。煤炭市場(chǎng)主導(dǎo)下，沿海散貨運(yùn)輸需求總體疲軟，運(yùn)力過剩格局延續(xù)，運(yùn)價(jià)繼續(xù)下跌。10月23日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1054.48點(diǎn)，較上周下跌1.1%。

　　煤炭市場(chǎng)：市場(chǎng)需求方面：目前，淡季對(duì)煤炭需求的影響仍然明顯，10月份涼爽天氣影響下，民用電需求持續(xù)低迷，電廠日耗煤量徘徊于較低水平。此外，下半年以來，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)偏緊格局形成，下游電廠前期補(bǔ)庫相對(duì)積極，導(dǎo)致當(dāng)前電廠庫存居高不下。截至10月13日，全國(guó)重點(diǎn)電廠庫存量突破9000萬噸。電煤供應(yīng)格局逐漸趨于寬松，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，下游觀望情緒濃厚，采購節(jié)奏明顯放緩。煤炭?jī)r(jià)格方面：大秦線檢修仍在繼續(xù)，北方港口調(diào)入少于調(diào)出，部分優(yōu)質(zhì)煤炭資源持續(xù)緊張，船等貨現(xiàn)象依舊存在。不過保供穩(wěn)價(jià)政策頻頻出臺(tái)，且相關(guān)政策效果也已逐步顯現(xiàn)，煤炭產(chǎn)地增量明顯，尤其蒙煤在此輪大秦線檢修期間較好地填補(bǔ)了空白。與此同時(shí)，下游需求淡季趨弱，電廠庫存高位不下，采購多以長(zhǎng)協(xié)煤為主。加上貿(mào)易商對(duì)高煤價(jià)接受度普遍不高，市場(chǎng)煤采購需求冷清，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)向合理區(qū)間回歸。運(yùn)價(jià)走勢(shì)方面：煤炭需求淡季特征明顯，在低日耗、高庫存的運(yùn)行態(tài)勢(shì)下，下游電廠采購規(guī)模明顯縮減。同時(shí)煤炭?jī)r(jià)格下行，觀望情緒籠罩更甚，沿海煤炭運(yùn)輸需求疲弱，船多貨少格局延續(xù)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)繼續(xù)下行。好在近期部分非煤貨種運(yùn)輸需求略有起色，且供暖季臨近，船東挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，運(yùn)價(jià)跌幅有限。

　　10月23日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1054.78點(diǎn)，較上周下跌1.5%。10月23日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（CBCFI）報(bào)收702.68點(diǎn)，較上周五下跌4.0%，其中，秦皇島-張家港（4-5萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為28.7元/噸，與上周下跌1.5元/噸。華南航線，秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為32.6元/噸，較上周五下跌1.6元/噸。

　　10月，鐵礦石終端旺季需求釋放，但整體強(qiáng)度低于此前市場(chǎng)預(yù)期。鋼材庫存雖明顯回落，同比卻仍處于高位。截至10月15日，螺紋鋼總庫存為1116萬噸，同比增長(zhǎng)64.7%。高庫存壓制鋼價(jià)上漲，鋼廠利潤(rùn)低位運(yùn)行，部分鋼廠陷入虧損狀態(tài)，再加上環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠日耗有所下滑，補(bǔ)庫意愿較弱，鐵礦石疏港難有較好增量。受制于利潤(rùn)以及限產(chǎn)等因素，鐵礦石需求旺季不旺，多數(shù)鋼廠維持正常采購，運(yùn)輸需求總體平穩(wěn)。10月23日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1038.66點(diǎn)，較上周下跌0.4%。

　　目前，糧食市場(chǎng)買漲情緒高漲。新季玉米因?yàn)?zāi)減產(chǎn)，且玉米收獲上市延遲，新糧價(jià)格上漲預(yù)期較強(qiáng)，農(nóng)戶惜售心理強(qiáng)，貿(mào)易企業(yè)、用糧企業(yè)搶收囤糧積極性普遍較高，支撐新玉米價(jià)格不斷上漲。雙節(jié)過后，現(xiàn)貨玉米均價(jià)最高超過了2600元/噸，創(chuàng)下了近4年以來的新高。另外，單看下游需求端，相比上年度非洲豬瘟背景下的需求疲軟，今年生豬存欄持續(xù)大幅回升，奠定了玉米需求趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。眼下，得益于糧食價(jià)格不斷攀升，大多飼料廠仍在積極采購原料，但上游惜售心態(tài)較強(qiáng)，供給趨弱，運(yùn)輸需求難有改善。10月23日，沿海糧食貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)877.80點(diǎn)，較上周下跌1.9%。

　　油品市場(chǎng)：目前成品油需求端表現(xiàn)依然不佳，除了燃料油的價(jià)差結(jié)構(gòu)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)之外(船燃消費(fèi)有所復(fù)蘇)，其他品種的結(jié)構(gòu)均較為弱勢(shì)，汽油與柴油裂差遠(yuǎn)低于歷史平均水平。另外，主營(yíng)銷售公司庫存和社會(huì)汽柴油庫存均處于高位，尤其柴油堵庫比較嚴(yán)重，影響了上游煉廠的資源交貨和配置進(jìn)度。國(guó)內(nèi)成品油需求恢復(fù)低于預(yù)期，供給大于需求，飽和庫存難以消化，上述情況均限制著沿海成品油運(yùn)輸需求的釋放。10月23日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCTFI）報(bào)收1107.90點(diǎn)，較上周下跌0.4%。