上半年，中國經(jīng)濟(jì)速度指標(biāo)好于預(yù)期，質(zhì)量指標(biāo)也有所改善，這為下半年及今后一段時(shí)間的政策調(diào)整贏得了更多的時(shí)間和空間。下半年，估計(jì)會(huì)有幾個(gè)月的政策觀察期，但究竟如何還要看國內(nèi)外形勢(shì)特別是外部環(huán)境的變化而定。

    國家統(tǒng)計(jì)局昨天公布了上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此前，有分析人士對(duì)經(jīng)濟(jì)過快下滑表示了擔(dān)憂。尤其在證券界，假借經(jīng)濟(jì)下滑之名，對(duì)股市猛殺猛砍，以致中國股市在今年上半年成了全球最糟糕的市場(chǎng)之一�，F(xiàn)在，從上半年情況看，不僅速度指標(biāo)好于預(yù)期，質(zhì)量指標(biāo)也有所改善。真不知道那些“預(yù)言家們”如何自圓其說。

    然而，盡管速度指標(biāo)好于預(yù)期，質(zhì)量指標(biāo)也有所改善，但中國經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性矛盾與方向性問題，還是沒有得到根本解決。上半年的相關(guān)指標(biāo)雖然好看，那也只是為下半年及今后一段時(shí)間的政策調(diào)整，贏得了一點(diǎn)時(shí)間和空間。下半年估計(jì)將有幾個(gè)月的政策觀察期，一旦外部環(huán)境有所惡化，相應(yīng)的政策還是會(huì)有調(diào)整的。

    現(xiàn)在，站在年中線上，研判未來的經(jīng)濟(jì)走向與政策走向，有必要對(duì)這一組數(shù)據(jù)做一點(diǎn)分析。尤其是對(duì)與增長有關(guān)的指標(biāo)和效益指標(biāo)，更需要做深入細(xì)致的分析，這樣才能找到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脈絡(luò)和政策演變的軌跡。綜合起來看，可以從速度和質(zhì)量兩方面來觀察當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特點(diǎn)和下一步的發(fā)展趨勢(shì)。

    從增長情況看，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長11.1%，比上年同期加快3.7個(gè)百分點(diǎn)。二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.3%。這個(gè)增速也不低。正是由于有了上半年的這種增速，據(jù)此預(yù)估全年經(jīng)濟(jì)增長保持在9%以上，應(yīng)該是可能的。上半年的經(jīng)濟(jì)增速更為下半年的政策操作贏得了寶貴的時(shí)間與空間。

    再看工業(yè)的情況。上半年，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長17.6%，比去年加快了10.6個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，在39個(gè)大類行業(yè)中有38個(gè)實(shí)現(xiàn)了同比增長。分地區(qū)看，東部地區(qū)增長16.7 %，中部地區(qū)增長20.7%，西部地區(qū)增長17.6%。另外，上半年工業(yè)產(chǎn)銷率為97.6%，比上年同期提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)銷銜接情況良好。這些數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極變化。

    另外，從投資與外貿(mào)情況看，上半年，投資增長25.0%。其中，城鎮(zhèn)投資增長25.5%、農(nóng)村投資增長22.1%。分地區(qū)看，東部增長22.4%，中部增長28.0%，西部增長27.3%。而房地產(chǎn)投資在政策發(fā)生變化的情況下仍有38.1%的增長。這就表明投資仍是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎。相比之下，上半年進(jìn)出口總額同比增長43.1%，表現(xiàn)出人意料。

    總之，上半年數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)的增長動(dòng)力猶在，并非像有些人想像的那么不堪。

    從質(zhì)量情況看，上半年，由于工業(yè)增速較快，企業(yè)效益也隨之提高。數(shù)據(jù)顯示，1-5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長81.6%。在39個(gè)大類行業(yè)中，有36個(gè)利潤增長,1個(gè)由虧轉(zhuǎn)盈，2個(gè)同比下降。這種業(yè)績表現(xiàn)，在后危機(jī)時(shí)代是不容易的。當(dāng)然，企業(yè)利潤走向與PPI有關(guān)。上半年，PPI同比上漲6.0%，6月份環(huán)比下降0.3%，PPI的拐頭將對(duì)下半年企業(yè)利潤有明顯影響。

    在企業(yè)利潤快速增長的同時(shí)，政府財(cái)政收入也有了活水。據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，上半年全國財(cái)政收入43349.79億元，比去年同期增加9373.65億元，增長27.6%。財(cái)政收入的巨幅增長已引起全社會(huì)注意。因?yàn)�，上半年城�?zhèn)居民人均可支配收入同比增長10.2%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長7.5%。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入增長12.6%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長9.5%。增幅明顯低于政府財(cái)政收入。

    另外，上半年就業(yè)情況有所好轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年城鎮(zhèn)單位就業(yè)人數(shù)增加了500多萬，外出農(nóng)民工就業(yè)人數(shù)增加了632萬人。與上年相比就業(yè)形勢(shì)明顯改善。可惜的是，就業(yè)指標(biāo)并不能定期看到，而這恰恰是觀察宏觀政策的關(guān)鍵指標(biāo)。而在節(jié)能減排方面，上半年也加大了宏觀調(diào)控力度。從二季度起，高耗能行業(yè)的回落速度遠(yuǎn)比其他行業(yè)要快。

    分析這些速度和質(zhì)量指標(biāo)有什么意義？很顯然，由于有了上半年的業(yè)績，有了這些數(shù)據(jù)墊底，有了上半年騰挪出來的時(shí)間和空間，在未來幾個(gè)月宏觀政策將會(huì)進(jìn)入觀察期，政策環(huán)境不會(huì)太緊，這將在一定程度上會(huì)解除市場(chǎng)的擔(dān)憂。

來源：上海證券報(bào)