雖然中國(guó)貨幣政策已經(jīng)從實(shí)質(zhì)上的"極度寬松"轉(zhuǎn)為"名松暗緊",但中國(guó)央行對(duì)于全球超寬松貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)的最新警示,讓分析人士有理由相信,對(duì)于超常規(guī)經(jīng)濟(jì)刺激政策,中國(guó)或?qū)⒓涌炱渫顺霾椒?

中國(guó)人民銀行周五發(fā)布年度國(guó)際金融市場(chǎng)報(bào)告認(rèn)為,今年全球主要經(jīng)濟(jì)體總體上仍將保持?jǐn)U張性財(cái)政和貨幣政策,但將逐步退出超寬松貨幣政策,因該政策引發(fā)的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)不斷增大.

"中國(guó)央行這樣的表態(tài)可能會(huì)讓緊縮的預(yù)期進(jìn)一步地加劇,如果二季度的房?jī)r(jià)再繼續(xù)大幅上漲的話,很可能會(huì)有新的緊縮舉措出臺(tái)."國(guó)金證券策略分析師王曉輝表示.

目前高房?jī)r(jià)問(wèn)題已成中國(guó)一大焦點(diǎn).中國(guó)國(guó)土資源部日前發(fā)布報(bào)告顯示,去年中國(guó)住宅均價(jià)漲幅達(dá)2001年來(lái)最高至25.1%,地價(jià)成為助推房?jī)r(jià)上漲的關(guān)鍵因素,一線城市地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重.

路透最新調(diào)查顯示,中國(guó)央行最早將在5月上調(diào)一年期存貸款利率27個(gè)基點(diǎn),而存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)可能會(huì)在4月前,幅度為0.5個(gè)百分點(diǎn).

央行報(bào)告并預(yù)計(jì),2010年世界經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭,但是由于擴(kuò)張性政策退出、部分國(guó)家主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大,不能完全排除復(fù)蘇進(jìn)程出現(xiàn)反復(fù)的可能性.一旦金融資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)快上漲得不到宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的足夠支撐,新一輪的資產(chǎn)泡沫破滅又將形成新的巨大風(fēng)險(xiǎn)源.

交通銀行研究部高級(jí)宏觀分析師唐建偉則認(rèn)為,"中國(guó)央行雖然語(yǔ)調(diào)沒(méi)變,但是兩次上調(diào)準(zhǔn)備金,公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)力度很大的操作,也說(shuō)明其回收流動(dòng)性的決心很大,其實(shí)已經(jīng)是在收縮了."

**中國(guó)退出步伐有望加快**

中國(guó)央行對(duì)全球主要經(jīng)濟(jì)體逐步退出超寬松貨幣政策的言論,讓部分分析師相信,中國(guó)的退出步伐或有望加快.

國(guó)金證券分析師曹陽(yáng)認(rèn)為,中國(guó)的退出會(huì)先于美國(guó),因中國(guó)并未受到此輪全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重大打擊;此外去年中國(guó)的天量信貸推升了資產(chǎn)價(jià)格泡沫,考慮到國(guó)內(nèi)CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))走高可能性,預(yù)計(jì)中國(guó)加息會(huì)走在美國(guó)前面,調(diào)整來(lái)得快的多.

他并指出,美國(guó)短期內(nèi)不太會(huì)退出寬松的貨幣政策,特別是在房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇還不太確定的情況下,或以低利率支撐其房地產(chǎn)與消費(fèi)復(fù)蘇.

實(shí)際上,澳大利亞等國(guó)已采取的加息行動(dòng),證實(shí)今年全球經(jīng)濟(jì)體逐步退出刺激策略.不過(guò),紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁杜德利此前表示,不能僅憑美國(guó)聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會(huì)(FED)正在研究撤除貨幣刺激措施、就臆測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)即將升息.

但中銀國(guó)際高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家程漫江則認(rèn)為,中國(guó)央行報(bào)告的表述,僅表明對(duì)資產(chǎn)泡沫予以高度關(guān)注,從目前來(lái)看,央行暫時(shí)還不會(huì)采取過(guò)激措施來(lái)抑制中國(guó)國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫.

中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)王軍此前表示,目前不宜輕言刺激政策的退出,但應(yīng)積極著手研究.宏觀政策不僅要考慮自身經(jīng)濟(jì)情況,也要考慮國(guó)際協(xié)同.

中國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中美經(jīng)貿(mào)研究中心主任何偉文教授亦認(rèn)為,目前看中國(guó)不太可能早于美國(guó)加息,"若早于美國(guó)加息從客觀上對(duì)人民幣造成一種壓力,就是利差壓力,讓在國(guó)際上進(jìn)一步更有說(shuō)辭了."

**人民幣匯率退出釘住美元更顯緊迫**

根據(jù)中國(guó)央行報(bào)告預(yù)測(cè),今年美元可能出現(xiàn)一定的技術(shù)性反彈.而在該預(yù)測(cè)的主導(dǎo)下,料中國(guó)央行貨幣政策、中國(guó)貨幣環(huán)境及進(jìn)出口情況,都將隨之進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整.而人民幣匯率退出釘住美元也更顯緊迫.

美元指數(shù)3月24日漲至81.496,創(chuàng)2009年5月以來(lái)最高;此後美元指數(shù)一路回落,目前在80點(diǎn)上方徘徊.

美國(guó)已威脅如果中國(guó)政府不允許人民幣升值,將提高對(duì)中國(guó)產(chǎn)品徵收的關(guān)稅,甚至有可能在4月給中國(guó)貼上"匯率操縱國(guó)"的標(biāo)簽.然而美國(guó)話越多,中國(guó)似乎越強(qiáng)硬.多位官員回應(yīng)匯率將維持穩(wěn)定,并警告將采取反制措施.

中金宏觀經(jīng)濟(jì)分析師邢自強(qiáng)認(rèn)為,基于中國(guó)出口復(fù)蘇狀況,中國(guó)將在4、5月份重新啟動(dòng)人民幣升值,"當(dāng)然升值還是漸進(jìn)式的,緩慢的,而不是一次性的."

中國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶稍早透露,中國(guó)3月可能出現(xiàn)貿(mào)易逆差,數(shù)額或?qū)⒊�過(guò)80億美元.這將是2004年以來(lái)首次出現(xiàn)單月貿(mào)易逆差,但分析人士認(rèn)為這恐怕僅屬曇花一現(xiàn).

路透此前對(duì)45位分析師的調(diào)查顯示,人民幣將在二季度重啟漸進(jìn)式小幅升值,三個(gè)月後人民幣兌美元將達(dá)到6.80,一年後則達(dá)到6.60.

 

來(lái)源：路透