意大利債務(wù)危機(jī)、國內(nèi)政策寬松信號釋放以及經(jīng)濟(jì)刺激政策的推出，將是短期市場的主要影響因素。目前看，外部市場動蕩影響尚不明顯，而國內(nèi)政策寬松信號明確，市場做多熱情提升，經(jīng)濟(jì)刺激政策也將為市場引領(lǐng)熱點(diǎn)。我們認(rèn)為，大盤將繼續(xù)反彈，在2600點(diǎn)附近才可能展開調(diào)整。
　　
　　美元或繼續(xù)走強(qiáng)
　　
　　美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策增加全球流動性預(yù)期。美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇趨勢明確，但是不確定性增加。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)好壞不一的表現(xiàn)：10月份美國失業(yè)率為9%，較9月份下降，但是季調(diào)非農(nóng)就業(yè)人口增加8.0萬人，低于預(yù)期的9.5萬人；美國9月消費(fèi)信貸增幅高于預(yù)估，工廠訂單月率上升0.3%，優(yōu)于預(yù)期。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)反復(fù)，各主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向。美聯(lián)儲的政策選擇在刺激美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，也將增加全球流動性，提高新興經(jīng)濟(jì)體政策難度。
　　
　　歐元區(qū)、巴西、澳大利亞等國降息政策或意味著經(jīng)濟(jì)放緩壓力下，新一輪寬松潮的到來。日本近日強(qiáng)力干預(yù)匯市，推高美元。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)反復(fù)，尤其是近日意大利債務(wù)危機(jī)升溫，或?qū)е旅涝�的避險(xiǎn)功能繼續(xù)上升。原油、黃金近日走高，在美元上行動力增加之下，大宗商品市場不確定性增加。
　　
　　國內(nèi)政策放松信號明確
　　
　　中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，通脹回落跡象明顯，在全球新一輪寬松潮可能到來之下，貨幣政策也開始調(diào)整。10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.2%，較9月份下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14.1%，比1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，固定資產(chǎn)投資241365億元，同比增長24.9%，增速與1-9月份持平。社會消費(fèi)品零售總額同比增長17.2%。
　　
　　在保增長基調(diào)下，政策放松信號趨于明顯。10月份CPI同比上漲5.5%，環(huán)比上漲0.1%，回落明顯加速。歐美的寬松貨幣政策，為中國政策轉(zhuǎn)向創(chuàng)造了外部條件。央行周二公開市場操作發(fā)行利率下行1.07個(gè)基點(diǎn)至3.5733%，這是央行時(shí)隔三個(gè)月后首次下調(diào)1年期央票利率。
　　
　　在美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體風(fēng)險(xiǎn)上升。穆迪下調(diào)印度銀行系統(tǒng)評級展望至負(fù)面，下調(diào)南非政府評級前景至負(fù)面。但是隨著中國貨幣政策的微調(diào)，國際評級機(jī)構(gòu)開始釋放上調(diào)中國評級的風(fēng)聲。
　　
　　短期延續(xù)上行格局
　　
　　在10月下旬歐債危機(jī)初步達(dá)成協(xié)議、國內(nèi)政策放松的鼓舞下，A股市場強(qiáng)勢反轉(zhuǎn)。在文化傳媒、物聯(lián)網(wǎng)、金融股的引領(lǐng)下，市場強(qiáng)勢反彈至2500點(diǎn)一線。但是，缺乏后續(xù)熱點(diǎn)板塊支持，在獲利盤了結(jié)的壓力下，近期市場放量后展開震蕩。
　　
　　我們認(rèn)為，短期內(nèi)意大利債務(wù)危機(jī)、國內(nèi)寬松信號釋放和經(jīng)濟(jì)刺激政策的推出，將是市場的主要影響因素。意大利債務(wù)危機(jī)尚處于預(yù)熱階段，在國內(nèi)政策寬松信號明顯之下，市場做多情緒增加，而經(jīng)濟(jì)刺激政策將為市場引領(lǐng)熱點(diǎn)。但是在經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景下，上市公司業(yè)績下滑，營業(yè)利潤同比下滑至22.01%，利潤總額同比下降至21.95%，可能制約市場反彈空間�？傮w而言，預(yù)計(jì)市場上行至2600點(diǎn)附近時(shí)將展開調(diào)整。
　　
　　在大盤趨穩(wěn)的環(huán)境下，中長線投資處于建倉良機(jī)。建議關(guān)注煤炭、鋼鐵、運(yùn)輸、商業(yè)等板塊的補(bǔ)漲機(jī)會；另外，家紡、煤化工、園林、飼料、農(nóng)業(yè)、食品、次新股等盈利增長確定的品種也值得關(guān)注。
　　

來源：中國證券報(bào)