看起來，“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動，已向持久戰(zhàn)方向演進(jìn)。這是美國歷史上少有的一次大規(guī)模的群體性民間和平修正運(yùn)動。這是美國由盛而衰的轉(zhuǎn)折，還是強(qiáng)盛路途上的插曲，尚難以判斷。但可以肯定的是，這場運(yùn)動所暴露出的美國現(xiàn)階段的問題，卻是不爭的事實(shí)。比如政治分裂、兩極分化、貧富差距等，都會在美國歷史上畫下一道道傷痕。

抹平傷痕，需要辦法，更需要時間。換句話說，撤離華爾街，可能在數(shù)日甚或數(shù)月即可做到；但驅(qū)散籠罩在美國人尤其是年輕人臉上的不滿和失望情緒，卻是一件更為艱難的工作。有民調(diào)說，5個美國人有4個對政治制度不滿，蓋因這一制度在解決經(jīng)濟(jì)問題方面顯示的遲鈍和無力讓他們憤怒。引申古德諾的話說，這是作為法外途徑的美國政黨體制出現(xiàn)了問題。

這一判斷足以讓全世界意外。美國最引以為豪的就是美國的政治制度以及由這一先進(jìn)制度所帶來的源源不斷的國家紅利：政黨制度確保了國家穩(wěn)定避免了朝代更迭，自由民主人權(quán)塑造了美國精神并給了美國人尊嚴(yán)，資本化和創(chuàng)新精神加速了美國的發(fā)展和繁榮。從美國的政黨制度到領(lǐng)先全球的高科技，創(chuàng)新精神以及對創(chuàng)新的制度保證，無時無刻不在發(fā)揮著神力。要理解創(chuàng)新精神對美國帶來的紅利，從喬布斯去世給全球帶來的震動即可窺見。

如今，這一神力部分失靈了。作為天使的創(chuàng)新，在貪婪的驅(qū)使下，開始部分滑向魔鬼。以華爾街為代表的金融的過度創(chuàng)新，即是明證。從歷史上看，資本化是美國資本主義的核心精神，資本和金融的創(chuàng)新，曾經(jīng)是現(xiàn)在依然是推動美國發(fā)展的強(qiáng)大動力。然而，以次貸等為代表的過度創(chuàng)新，卻成為引爆美國金融危機(jī)的毒瘤。由于資金提供方與使用方相隔太遠(yuǎn)，高達(dá)20－30倍的杠桿愈發(fā)加大道德風(fēng)險，致使出現(xiàn)嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問題。

這只是金融領(lǐng)域的一個個案。過度的走向歧途的創(chuàng)新，在美國的經(jīng)濟(jì)和社會運(yùn)行中屢見不鮮。美國金融創(chuàng)新走向歧途的根本，在于其離開實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)太久太遠(yuǎn)，在貪婪和過度投機(jī)的牽引下，像脫韁的野馬般沉浸在泡沫的浮華中而不自知。美國的金融創(chuàng)新開始悖離金融的本質(zhì)，從經(jīng)濟(jì)的輔助幻化為經(jīng)濟(jì)本體，甚至于不少金融政客把這當(dāng)成財富的源泉和發(fā)展的動力，期盼給美國帶來更豐富更長久的繁榮。

然而，魔鬼終于來了，虛幻的繁榮被新一波蕭條所代替，并進(jìn)而肆虐全球。當(dāng)金融危機(jī)風(fēng)聲鶴唳之時，金融創(chuàng)新成為眾矢之的。不過，筆者想在此說幾句公道話：讓金融創(chuàng)新承擔(dān)危機(jī)之源，有失公允；美國的金融創(chuàng)新，只是在制度的縱容和貪婪的牽引下誤入了歧途；縱容過度的金融創(chuàng)新并渴盼從中獲利的金融家和政客，更應(yīng)當(dāng)遭受指摘。

明眼人可能理解，筆者的這三句話，與其說是為美國金融創(chuàng)新背書，更不如說是為中國金融創(chuàng)新警醒。與美國相反，中國則存在創(chuàng)新不足的問題，在金融領(lǐng)域更為嚴(yán)重。中國的金融領(lǐng)域，除了充斥著從歐美學(xué)來的那點(diǎn)皮毛外，有價值的自主創(chuàng)新更是鳳毛麟角。我們要做的恰恰是鼓勵創(chuàng)新，不能因美國出了問題華爾街被攻占開始擔(dān)心陸家嘴也被攻占，從而停下金融創(chuàng)新的腳步，并過度強(qiáng)化金融監(jiān)管，反而束縛了金融的手腳。

不過，在做這些的同時，我們要學(xué)會厘清金融創(chuàng)新與金融欺詐和過度投機(jī)的區(qū)別。比如溫州老板炒股炒樓炒煤，就是炒作和投機(jī)；企業(yè)粉飾報表精心包裝后推向股市，則涉嫌金融欺詐。對炒作和投機(jī)，監(jiān)管者需要加以引導(dǎo)并防范風(fēng)險；對資產(chǎn)證券化尤其是近期表現(xiàn)明顯的企業(yè)和文化產(chǎn)品證券化，監(jiān)管者（包括國家最高經(jīng)濟(jì)當(dāng)局和監(jiān)管當(dāng)局）需要做的則是進(jìn)行系統(tǒng)性的制度建設(shè)，設(shè)立風(fēng)險防火墻。

同時，資產(chǎn)證券化中出現(xiàn)的悖離價值太遠(yuǎn)的價格浮夸以及欺詐等，監(jiān)管者除了事后糾責(zé)外，更要從制度建設(shè)上加以防范。價格之所以浮夸或欺詐而不被察覺，最根本的原因是信息不對稱。從系統(tǒng)角度全面建立信息對稱機(jī)制，則為監(jiān)管者之職責(zé)。并且，要敢于下狠心下決心解決資本市場中的各相關(guān)問題，更好地建設(shè)和完善資本市場，營造一個公平健康透明的市場環(huán)境。切莫讓“劣幣驅(qū)逐良幣”的逆淘汰迷失了金融創(chuàng)新的方向。

來源：國際金融報