久違的三角債卷土重來，它的陰影首先籠罩了中小企業(yè)，隨之魔掌開始伸向大企業(yè)。

"除了中小企業(yè)外，一些國(guó)有大型企業(yè)和股份制企業(yè)也有被卷進(jìn)三角債的傾向。"9月1日，中部省份一位政府金融辦人士這樣描述轄區(qū)企業(yè)的融資狀況。

大企業(yè)在市場(chǎng)上往往起主導(dǎo)作用，如果大企業(yè)資金緊張，寄生在它周圍的中小企業(yè)則沒有了源頭活水，相互之間開始欠賬，三角債的情況就會(huì)加劇惡化。

本報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游之間最容易形成三角債。產(chǎn)業(yè)鏈上游往往都是大企業(yè)，他們比較強(qiáng)勢(shì)，占用下游的資金，能拖則拖，所以應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款都大幅增多。

大企業(yè)拖垮小企業(yè)

小企業(yè)融資難，此前大家都把注意力放在商業(yè)銀行身上。孰不知，大企業(yè)往往才是小企業(yè)陷入困境的罪魁禍?zhǔn)住?/SPAN>

江蘇中緬電器有限公司老板鄭立生最近遇到了一些煩心事。他的公司注冊(cè)資金才10萬元，是一個(gè)專門生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)電線、電纜、電器配件和電器成品為主的小公司。他的公司從2010年3月起開始為中鐵五局供應(yīng)電線、電纜，基本上一月結(jié)賬一次，利潤(rùn)也很可觀�？墒墙衲�5月份的時(shí)候，中鐵五局的工作人員告訴他，所有的材料款暫停支付。

"他們的理由是之前的鐵道部干部貪污，現(xiàn)在新領(lǐng)導(dǎo)來了，但是賬還沒查清楚，國(guó)家停止了放貸給鐵道部。"鄭立生說他自己一下子就陷入了三角債的漩渦。

據(jù)鄭立生介紹，目前三角債形成的原因主要是企業(yè)之間的互保，比如隨著材料流轉(zhuǎn)的路徑形成的原材料商-配套企業(yè)-集團(tuán)公司-經(jīng)銷商-客戶這樣一個(gè)鏈條。在這個(gè)鏈條中只要有一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)資金拖欠問題，就可能形成產(chǎn)業(yè)鏈上的三角債。

上述金融辦人士表示，大企業(yè)目前對(duì)中小企業(yè)欠債的情況比較普遍�，F(xiàn)在大企業(yè)的融資也難了，企業(yè)發(fā)債審批趨嚴(yán)，上市公司再融資也遇阻。有些大企業(yè)預(yù)期資金會(huì)出現(xiàn)緊張，該付的款項(xiàng)也就不付了，這樣使得企業(yè)之間正常的資金流動(dòng)出現(xiàn)了斷流。

深圳市托微克科技有限公司老板黃安福告訴本報(bào)記者，前幾天一家東莞的小企業(yè)本身注冊(cè)資金才10萬元，有家客戶倒閉欠它10多萬，這樣他也不得不倒閉了。"不僅僅是三角債的問題，而是多角債，客戶沒錢就用貨抵扣，然后再抵給供應(yīng)商，很多企業(yè)都是被這種債拖死的。"他說。

大企業(yè)的苦日子

三角債現(xiàn)在有把大企業(yè)拖下水的趨勢(shì)。

上述政府金融辦人士告訴記者，他們部門最近對(duì)轄區(qū)企業(yè)進(jìn)行了一個(gè)調(diào)研，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游直接出現(xiàn)資金梗阻的現(xiàn)象非常突出，主要表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)往往占用下游企業(yè)的資金，能拖則拖。

這位人士對(duì)這種狀況非常擔(dān)心："往往都是大企業(yè)應(yīng)付賬款增多，小企業(yè)應(yīng)收賬款變多，這是三角債在產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)生的一個(gè)明顯趨勢(shì)。"不過他表示目前看來還僅僅是一個(gè)"傾向"。

以上調(diào)研所反映問題的普遍性，可以從今年上市公司的中期業(yè)績(jī)報(bào)告中看出來，很多行業(yè)和上市公司的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款都有較高幅度的增加。其中最明顯的要算工程機(jī)械類行業(yè)。據(jù)了解，三一重工應(yīng)收賬款凈額達(dá)133.55億元，較年初大幅增長(zhǎng)了133.16%；徐工機(jī)械上半年應(yīng)收賬款余額較去年歲末余額增加58.36億元，增加了148.33%。統(tǒng)計(jì)顯示，11家主要工程機(jī)械類企業(yè)二季度末的應(yīng)收賬款共計(jì)332.77億元，同比增長(zhǎng)78.54億元，遠(yuǎn)高于同期營(yíng)業(yè)收入54.51%的增幅。

按照統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年上市公司應(yīng)收賬款總額1.49萬億元，與去年同期相比增幅逾三成。其中，應(yīng)收賬款前十名的企業(yè)無一例外都是中國(guó)中鐵、中國(guó)石化這樣的大企業(yè)。

三角債溯源

企業(yè)應(yīng)收賬款的增多意味著現(xiàn)金流吃緊，持續(xù)增加將可能導(dǎo)致壞賬風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

上世紀(jì)八九十年代初，我國(guó)就發(fā)生過嚴(yán)重的三角債問題。八十年代中后期經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱，1985年中央政府開始抽緊銀根后，企業(yè)賬戶上"應(yīng)收而未收款"與"應(yīng)付而未付款"的額度就大幅度上升。到1991-1992年間，三角債的規(guī)模曾發(fā)展到占銀行信貸總額三分之一的地步。

三角債的蔓延在當(dāng)時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展產(chǎn)生了極大的破壞作用，中央政府把治理三角債問題作為重中之重，采取多種手段才最終解決了三角債問題。

上世紀(jì)的那次三角債與此次剛剛露頭的三角債在形成機(jī)理上非常相似。2009年為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，我國(guó)動(dòng)用了4萬億刺激計(jì)劃，商業(yè)銀行房貸的閘門敞開，各地各種名目的地方融資平臺(tái)紛紛成立以套取銀行信貸資金，2009年一年的信貸就增加9.5萬億左右。

銀監(jiān)會(huì)看到了大幅增加信貸可能導(dǎo)致的負(fù)面影響，2010年就開始控制信貸增速，但是由于慣性作用，2010年新增信貸仍達(dá)7.5萬億左右。但是那年銀信合作處于熱潮，信貸規(guī)模其實(shí)又增加了4000億，實(shí)際新增信貸達(dá)到了7.9萬億左右。

"正是由于巨額信貸投放，中小企業(yè)才沒有資金吃緊，但是今年由于信貸收縮，企業(yè)三角債就開始抬頭了，量大面廣的小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力比較顯著。"一位分析人士說。

上述金融辦人士建議，為了解決剛剛露頭的三角債問題，大企業(yè)還是要有一定的社會(huì)責(zé)任感，而且要依法辦事，小企業(yè)處于弱勢(shì)地位，但也要大家一起克服困難。"不能把所有困難都讓小企業(yè)扛了，國(guó)家層面要對(duì)微小企業(yè)有扶持措施，建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，尤其是對(duì)于符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的微小企業(yè)，切實(shí)在金融稅收等方面進(jìn)行扶持，不要僅僅把政策停留在口頭上。"他說。

來源：華夏時(shí)報(bào)