國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于下周公布5月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。分析人士認(rèn)為，由于豬肉、雞蛋等食品價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，5月居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）漲幅可能達(dá)5.4%-5.5%。預(yù)計(jì)6月加息窗口可能再度開啟。

不少專家指出，年中可能是今年物價(jià)壓力最大的時(shí)段。管理通脹預(yù)期仍將是未來一段時(shí)期的調(diào)控重點(diǎn)。三季度后，CPI漲幅可能有所回落。

物價(jià)漲幅或反彈

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、商務(wù)部公布的價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來看，5月以來價(jià)格運(yùn)行出現(xiàn)一些新情況。首先是前期明顯下跌的蔬菜價(jià)格走穩(wěn)。5月前三周，商務(wù)部公布的18種蔬菜平均價(jià)格環(huán)比跌幅分別為3.1%、1.9%和0%。其次是部分新漲價(jià)因素有所抬頭。上述兩部門數(shù)據(jù)顯示，豬肉、水產(chǎn)品價(jià)格已連續(xù)數(shù)周環(huán)比漲幅超過1%，春節(jié)以來持續(xù)下降的雞蛋價(jià)格開始攀升。

在此基礎(chǔ)上，假設(shè)非食品價(jià)格延續(xù)先前較為平穩(wěn)的上漲態(tài)勢(shì)，5月CPI同比漲幅仍面臨一定的反彈壓力。中金公司研究報(bào)告認(rèn)為，近期豬肉價(jià)格出現(xiàn)反季節(jié)上漲，南方部分地區(qū)旱情加劇水產(chǎn)品因休漁導(dǎo)致的季節(jié)性漲價(jià)，預(yù)計(jì)5月物價(jià)同比漲幅可能創(chuàng)年內(nèi)新高，達(dá)5.3%-5.5%。

安信證券研究報(bào)告稱，5月食品價(jià)格可能環(huán)比微漲，再加上非食品價(jià)格相對(duì)偏強(qiáng)的環(huán)比上漲動(dòng)量，5月CPI漲幅可能達(dá)5.5%。

有專家認(rèn)為，5月CPI漲幅將延續(xù)前期回落勢(shì)頭。申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，5月CPI漲幅可能為5.2%左右，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。但6月和7月CPI漲幅將達(dá)5.6%-5.7%，10月之前CPI漲幅可能都在5%以上。

分析人士認(rèn)為，在我國(guó)糧食連續(xù)七年豐收、庫(kù)存較為充裕的背景下，近期南方部分地區(qū)旱情暫時(shí)不會(huì)對(duì)食品價(jià)格產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。農(nóng)業(yè)部調(diào)查分析顯示，今年預(yù)計(jì)夏糧面積達(dá)到4．15億畝，比上年增加300多萬(wàn)畝。農(nóng)業(yè)部部長(zhǎng)韓長(zhǎng)賦近日表示，今年夏糧將喜獲豐收，冬小麥有望實(shí)現(xiàn)連續(xù)8年增產(chǎn)。

央行可能再度加息

近期不少機(jī)構(gòu)相繼上調(diào)全年物價(jià)漲幅預(yù)期。中金公司研究報(bào)告認(rèn)為，基于5月價(jià)格走勢(shì)，年內(nèi)各月CPI漲幅超預(yù)期的可能性較大。預(yù)計(jì)三季度CPI漲幅仍在5%以上，四季度回落至4%左右。因此將2011年全年CPI漲幅預(yù)測(cè)由4.5%上調(diào)至4.8%。

李慧勇將全年物價(jià)漲幅預(yù)期由原先的4.5%調(diào)至4.9%。

他認(rèn)為，在流動(dòng)性收縮和經(jīng)濟(jì)調(diào)整背景下，物價(jià)漲幅逐步回落仍是大概率事件。由于南方部分地區(qū)旱情因素及房?jī)r(jià)居高不下，未來物價(jià)漲幅回落時(shí)間可能晚于預(yù)期。

針對(duì)上升的通脹預(yù)期，分析人士預(yù)計(jì)，央行可能再度祭出加息利器，6月加息窗口再度開啟。

除物價(jià)外，近期宏觀經(jīng)濟(jì)另一個(gè)焦點(diǎn)在于，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）、工業(yè)增加值等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回落，引發(fā)經(jīng)濟(jì)下滑猜想。市場(chǎng)人士對(duì)此大多從兩個(gè)角度進(jìn)行解讀。一部分市場(chǎng)人士認(rèn)為經(jīng)濟(jì)回落如過于明顯，將帶來滯脹風(fēng)險(xiǎn)并掣肘物價(jià)調(diào)控。另一部分市場(chǎng)人士認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)熱度下降是可控的。雙方的共識(shí)在于，短期來看，防通脹仍是宏觀調(diào)控重點(diǎn)。面對(duì)可能再度創(chuàng)新高的5月CPI漲幅，加息仍是防通脹首選工具。

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)近期出現(xiàn)降溫苗頭，為下半年價(jià)格不再進(jìn)一步上升創(chuàng)造前提條件。未來一段時(shí)期，宏觀調(diào)控仍將以穩(wěn)物價(jià)為首要目標(biāo)。全年價(jià)格同比漲幅高點(diǎn)可能出現(xiàn)在二季度，下半年CPI漲幅將出現(xiàn)回落。

來源：中國(guó)證券報(bào)