和前三季度單邊下跌的走勢(shì)不同，國慶過后連續(xù)兩個(gè)交易日，煤炭股集體發(fā)力漲幅逾20%。分析人士指出，煤炭板塊整體市盈率僅為16倍，部分優(yōu)質(zhì)公司市盈率低至11倍，第四季度行業(yè)旺季將保證上市公司全年業(yè)績(jī)穩(wěn)定，低市盈率和高分紅將極具吸引力。在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的洗盤調(diào)整之后，煤炭板塊或迎趨勢(shì)性上漲行情。

　　需求旺季煤價(jià)有望走高

　　天氣漸冷，秋意正濃，這也意味著煤炭需求旺季的到來，煤價(jià)存在超預(yù)期的可能。長(zhǎng)江證券（000783）分析師劉元瑞預(yù)計(jì)，10月份煤價(jià)上漲可能性較大，而調(diào)控政策對(duì)煤炭需求的影響進(jìn)一步加大，這樣的概率也不大�；�于這樣良好的基本面，劉元瑞認(rèn)為煤價(jià)企穩(wěn)回升可能性較大。

　　“一方面，北半球冬季可能面臨極寒天氣，旺季需求預(yù)期大幅提升，下游行業(yè)很可能加大儲(chǔ)煤力度，煤價(jià)存在超預(yù)期的可能；另一方面，國際流動(dòng)性泛濫，美元大幅貶值，資源品價(jià)格上漲，支撐國內(nèi)煤價(jià)�！眲⒃�瑞指出。

　　隨著9月份PMI數(shù)據(jù)的出爐PMI指數(shù)連續(xù)2個(gè)月的回調(diào)，9月份PMI指數(shù)比上月大幅提高了2．1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到53．8%新訂單指數(shù)比上月提高3．2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到56．3%，顯示下游行業(yè)需求良好未來對(duì)煤炭的需求不會(huì)過分減少，并且從冶金行業(yè)煤炭庫存走勢(shì)來看，自09年7月起冶金行業(yè)煤炭庫存高位徘徊對(duì)煤炭的需求勢(shì)頭良好，煤炭行業(yè)景氣開始進(jìn)入景氣尋底的后期階段。PMI指數(shù)止跌回升，結(jié)構(gòu)調(diào)整、淘汰落后產(chǎn)能等政策效應(yīng)短期內(nèi)不會(huì)對(duì)煤炭需求產(chǎn)生重大影響，目前國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格調(diào)整基本結(jié)束。

　　煤炭板塊存在估值優(yōu)勢(shì)

　　經(jīng)過前三季度的洗盤調(diào)整，采掘指數(shù)已經(jīng)處在歷史的低位，不少券商四季度煤炭行業(yè)研究報(bào)告都指出煤炭板塊正處在估值洼地，估值有望進(jìn)一步提升。

　　大同證券分析師于宏指出，“目前，煤炭板塊整體市盈率為16倍，部分優(yōu)質(zhì)公司市盈率低至11倍，第四季度行業(yè)旺季將保證上市公司全年業(yè)績(jī)穩(wěn)定，低市盈率和高分紅將極具吸引力�！泵禾堪鍓K今年一直估值偏低。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，今年1月至9月，13只煤炭股跌幅超過20%，6只在30%以上。目前，煤炭股市凈率在5倍以下有16只，市盈率在30倍以下有19只。

　　天相投顧分析師也指出，若排除金融危機(jī)期間煤炭板塊的估值，目前的煤炭板塊估值僅相當(dāng)于05年的估值水平，在預(yù)期今年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，以及下游需求良好的背景下，煤炭行業(yè)估值有重新修復(fù)的需求。

　　另一方面，美元的持續(xù)弱勢(shì)，導(dǎo)致人民幣升值的壓力愈來愈明顯，各類國內(nèi)資產(chǎn)將因重估而升值。廣發(fā)證券（000776）認(rèn)為，美國繼續(xù)推行定量寬松的貨幣政策，日本等其他國家也爭(zhēng)相跟進(jìn)。在貨幣貶值的大環(huán)境下，煤炭的資源屬性再次被市場(chǎng)追捧，通脹提升板塊估值。

　　當(dāng)前煤炭板塊估值偏低，能夠支撐一定程度的反彈，這是不少券商人士給出的推薦理由�！白罱�有一些券商研究員空翻多，但給的理由都很勉強(qiáng)，最大的邏輯無非是現(xiàn)在煤炭股都很便宜�！币晃恍袠I(yè)研究員評(píng)論說。

  　多重利好促煤炭迎趨勢(shì)性行情

　　第四季度伊始，多重利好齊至，煤炭板塊也集資產(chǎn)重組、低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定等多種概念于一身。在經(jīng)歷了前三季度單邊洗盤整理之后，不少分析師表示，煤炭板塊將迎來趨勢(shì)性行情。

　　冬季往往是煤炭板塊表現(xiàn)出色的時(shí)機(jī)。10月8日，22只煤炭股煤炭股17只集體漲停，10月11日又有9只煤炭股漲幅超過8%。這不禁讓投資者想起去年同期的市場(chǎng)：9月份大盤整體下滑，而10月9日一天就有10只煤炭股漲停；自10月9日至12月15日，有7只煤炭股漲幅夸張地超過40%。

　　國內(nèi)環(huán)境來看，前期煤炭股的下跌充分釋放了行業(yè)景氣下降風(fēng)險(xiǎn)，在基本面穩(wěn)健向好的背景下，高折價(jià)、低估值煤炭股，收益將遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　從國際環(huán)境來看，近期海外煤炭股走勢(shì)遠(yuǎn)強(qiáng)于國內(nèi)煤炭板塊走勢(shì)。美元指數(shù)持續(xù)下跌，帶動(dòng)大宗商品價(jià)格大幅走強(qiáng)，海外股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，其中H股煤炭的走勢(shì)也非常凌厲，AH股價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，比價(jià)效應(yīng)非常明顯。

　　此外，兼并重組、資產(chǎn)注入概念是煤炭股被市場(chǎng)看好的另一個(gè)因素。國家發(fā)改委鼓勵(lì)煤礦大集團(tuán)兼并重組，要求河南、山東、安徽在2010年各產(chǎn)生一家年產(chǎn)上億噸的企業(yè)，這將給已有上市煤炭公司帶來較多整體上市、資產(chǎn)注入機(jī)會(huì)。中證投資張志民認(rèn)為，煤企和電力、冶金、化工等企業(yè)兼并重組，目的是打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，培養(yǎng)一些大型集團(tuán)公司，這對(duì)加速煤炭資源整合產(chǎn)生積極影響，利好有實(shí)力的大型煤炭企業(yè)。

　　對(duì)于后市，機(jī)構(gòu)判斷較為樂觀，認(rèn)為四季度是煤炭股較好的參與時(shí)機(jī)。長(zhǎng)江證券認(rèn)為，由于國際流動(dòng)性泛濫等原因，當(dāng)前煤價(jià)上漲預(yù)期強(qiáng)烈。同時(shí)政策面風(fēng)險(xiǎn)也得以釋放，節(jié)能減排政策細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)調(diào)控政策靴子落地。

來源：通信信息報(bào)