本月初公布的PMI小幅回升，預示著我國經(jīng)濟回落趨于穩(wěn)定。9月11日，國家統(tǒng)計局公布的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)為此提供了支撐。數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)增加值在連續(xù)多月下滑后首次出現(xiàn)小幅回升、固定資產(chǎn)投資增幅僅回落0.1個百分點、社會消費品零售總額出乎意料增長0.5個百分點。 

　　正如國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運所言：“總體上來看，國民經(jīng)濟總體運行比較平穩(wěn)，而且總體態(tài)勢良好，繼續(xù)朝著宏觀調控預期的方向發(fā)展。” 

　　興業(yè)銀行（601166）資深經(jīng)濟學家魯政委表示，物價基本符合預期，經(jīng)濟增長類數(shù)據(jù)除出口低于預期外，其他數(shù)據(jù)幾乎全部超出預期，尤其是固定資產(chǎn)投資基本止住下跌、零售和工業(yè)增加值甚至出現(xiàn)顯著反彈，顯示出經(jīng)濟下滑勢頭暫時有所放緩。 

　　最大亮點：工業(yè)生產(chǎn)小幅反彈“8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.9%，比7月份加快0.5個百分點�！边@一數(shù)據(jù)成為諸多經(jīng)濟數(shù)據(jù)中的焦點之一。 

　　對于工業(yè)增速為什么出現(xiàn)小幅回升，盛來運告訴記者：“從結構上來看，工業(yè)增速回升主要是由兩大行業(yè)帶動的，一個是裝備制造業(yè)，另外一個就是輕工類的行業(yè)�！� 

　　8月份工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率提高0.5個百分點，工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值同比增長26.7%，都表明工業(yè)生產(chǎn)的小幅反彈，主要得益于內(nèi)需和外需的回升共同拉動。 

　　專家同時表示，8月工業(yè)生產(chǎn)的小幅反彈，也有季節(jié)性的因素。此外，基期因素也不能忽視。魯政委認為，工業(yè)增加值增速的小幅上升，在于去年同期工業(yè)增加值環(huán)比下滑較為嚴重，基數(shù)偏低。 

　　今年以來規(guī)模以上工業(yè)增速連續(xù)下滑以后第一次出現(xiàn)反彈固然令市場信心上升，但也要看到，從數(shù)據(jù)來看回升的幅度并不是很大。以往的數(shù)據(jù)顯示，6月份工業(yè)增加值增速比上個月回落了2.8個百分點，7月份增速是13.4%，比6月份回落了0.3個百分點，下滑速度是趨緩的。從8月份的情況來看，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速反彈幅度并不大，從這連續(xù)3個月的情況來看，基本是在13%到14%之間波動，工業(yè)運行由以前較快增長向穩(wěn)定增長過渡的態(tài)勢比較明顯。 

　　日前，工信部和社科院聯(lián)合發(fā)布的《中國工業(yè)經(jīng)濟運行2010年夏季報告》指出，預計工業(yè)增速下半年降到10%左右，全年仍可達到13%左右。記者在采訪中，諸多專家也表示，未來工業(yè)運行將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降態(tài)勢。 

　　投資消費：較快增長引人關注 

　　投資回落幅度的縮小以及消費超乎預期的反彈，是8月份重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)中的另一大亮點。今年以來，我國投資雖然仍保持在20%以上的增速，但是回落的勢頭一直在延續(xù)，8月份僅僅0.1個百分點的回落速度，表明投資回落趨穩(wěn)定，基本止住下跌。 

　　除了基數(shù)因素之外，魯政委認為還有一個重要因素，即“4萬億項目收尾督察”的影響。在8月份，國務院開始向各地派出檢查組，要求本輪經(jīng)濟刺激計劃的兩年“4萬億項目”在今年末必須保質保量完成。如果此前果真存在一定規(guī)模沒有上馬、或者年內(nèi)本來未必能夠完工的項目，這種督察實際上就構成了對經(jīng)濟的一波小規(guī)模的刺激計劃。事實上，我們的確看到本月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)已經(jīng)呈現(xiàn)出了明顯不同于此前的持續(xù)下跌態(tài)勢，而是基本上在上月的水平上站穩(wěn)了。 

　　對于消費的反彈，盛來運稱，8月份消費的增長主要是汽車的零售情況比預期要好。魯政委也表示，零售數(shù)據(jù)的反彈，可能與8月份汽車銷售出現(xiàn)一定回復有關。 

　　出口在8月份由于去年同期基數(shù)已有所提高，導致增速回調。交行金研中心研究員陸志明認為，未來世界經(jīng)濟延續(xù)弱勢復蘇，市場擔憂“二次探底”情緒有所上升，預計進出口增速將趨穩(wěn)回落。 

　　從工業(yè)生產(chǎn)的小幅反彈和運行良好的“三駕馬車”，都反映出我國經(jīng)濟總體運行良好，繼續(xù)朝著宏觀調控預期的方向發(fā)展，未來回落趨穩(wěn)的預計成為共識。

　　再創(chuàng)新高：CPI上漲已是“強弩之末” 

　　CPI再創(chuàng)新高，早在市場意料之中。然而，人們對此并沒有過多的擔憂。 

　　“8月份CPI漲幅擴大主要還是農(nóng)產(chǎn)品（000061）價格上漲所帶來的�！笔�來運如是說。他指出，從結構上看，有兩方面原因，第一是翹尾因素的影響，據(jù)計算這部分影響為1.7%，占同比漲幅3.5%的48.6%。另外一個因素就是新漲價因素，影響了1.8個百分點。主要是由于部分農(nóng)產(chǎn)品價格上漲造成的。 

　　中信證券（600030）首席宏觀經(jīng)濟分析師諸建芳表示，食品價格因素依然是推升CPI走高的重要原因，并不是由內(nèi)部需求帶動的。 

　　對于PPI漲幅的繼續(xù)回落，諸建芳認為，PPI走勢二季度是年內(nèi)的高點，目前已經(jīng)處于回落的趨勢，經(jīng)濟增速下滑的趨勢企穩(wěn)，三季度之后不會再像之前下滑得那么嚴重。 

　　未來兩個月，甚至年底某些時段，這些結構性上漲壓力可能會突出顯現(xiàn)，從而引發(fā)物價階段性反彈。如果沒有其他突發(fā)性因素并在政策及時的調控下，2010年全年CPI同比漲幅可能在2.5%至3%之間，PPI同比漲幅在4.5%至5%之間。2010年總體通脹水平將處于相對溫和的狀態(tài)。 

來源：金融時報