專家稱年內(nèi)加息和提高存款準(zhǔn)備金率都是小概率事件

          隨著7月初銀信合作被銀監(jiān)會(huì)口頭叫停，以及對(duì)商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng)，昨日接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家普遍認(rèn)為，未來(lái)信貸增速將進(jìn)一步回落，預(yù)計(jì)8月份的信貸增量或在5000億左右。

         央行公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)7月份新增人民幣貸款規(guī)模為5328億元，低于6月份的6034億元，1-7月份新增貸款總額達(dá)到了年度目標(biāo)的69%。那么，剩下的額度按照全年7.5萬(wàn)億的預(yù)計(jì)信貸投放總量來(lái)算還有2.32萬(wàn)億，今年余下的四個(gè)月平均每月還有5000億的投放額度。

          中信建投宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師魏鳳春認(rèn)為，8月份的信貸增量不會(huì)如市場(chǎng)期望的那么高，企業(yè)目前處于去庫(kù)存化時(shí)期，企業(yè)的效益下降，貸款欲望不強(qiáng)。此外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)二次探底的“陰霾”猶存，再加上出口以及房地產(chǎn)的滯后效應(yīng)仍不明朗，整體的需求減弱。因此，8月份的信貸增量或進(jìn)一步減弱，規(guī)模在5000億左右。

         西南證券高級(jí)金融研究員、中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士付立春表示，今年上半年和下半年的投放比例實(shí)際上為6：4，相對(duì)于往年銀行慣常的投放比例7：3，余下的4個(gè)月的信貸供應(yīng)仍然相對(duì)寬松。從上半年銀行的票據(jù)融資呈每月減少的態(tài)勢(shì)可以看出，銀行的放貸動(dòng)力仍然很強(qiáng)勁。然而，由于中國(guó)的傳統(tǒng)信貸投放行業(yè)受到限制，因此，未來(lái)如能源、節(jié)能減排、中小企業(yè)、消費(fèi)信貸都會(huì)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。但是由于上述領(lǐng)域基數(shù)較低，同時(shí)，需要一定的時(shí)間去完善信貸投放機(jī)制，包括風(fēng)險(xiǎn)審核，貸后資產(chǎn)控制等。因此，綜合考慮，8月份的銀行信貸增量為5000億左右。

       上海證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師胡月曉撰文指出，隨著監(jiān)管部門對(duì)銀信合作的叫停，以及對(duì)商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng)，未來(lái)信貸增速將進(jìn)一步回落。

        胡月曉指出，各商業(yè)銀行擴(kuò)張信貸的動(dòng)力仍然相當(dāng)充足，但未來(lái)信貸需求的增長(zhǎng)將繼續(xù)回落。實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩的態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致信貸市場(chǎng)中有效需求不足，而中小企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)還不能成為信貸市場(chǎng)的主要需求群體。因此商業(yè)銀行的信貸增長(zhǎng)主要還是依靠國(guó)有企業(yè)和地方融資平臺(tái)的需求增長(zhǎng)。

        胡月曉同時(shí)指出，在當(dāng)前治理地方融資平臺(tái)的環(huán)境下，為回避監(jiān)管，商業(yè)銀行通過(guò)銀信合作，將信貸業(yè)務(wù)由表內(nèi)向表外轉(zhuǎn)移的經(jīng)營(yíng)行為成為一種普遍現(xiàn)象。隨著監(jiān)管部門對(duì)銀信合作的叫停，以及對(duì)商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng)，未來(lái)信貸增速將進(jìn)一步回落。

        國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，8月的居民短貸為400億，非居民短貸為200億，非居民長(zhǎng)貸為3000億，均與7月基本持平。預(yù)計(jì)8月的居民長(zhǎng)貸為900億，比7月顯著下降，合計(jì)信貸約為4500億。國(guó)泰君安預(yù)測(cè)，8、9月的月度信貸為4500億，將成為年內(nèi)的最低點(diǎn)。而10月份以后的月度信貸將重回5000億左右水平。

        此外，數(shù)據(jù)顯示，7月份M2同比增速為17.6%。付立春表示，M2增速已經(jīng)回歸到歷史平均水平，可以看出，未來(lái)貨幣供應(yīng)量繼續(xù)下調(diào)的空間有限。那么，總體來(lái)說(shuō)，由于加息影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展全局，以及資本開放以及吸引外資的流入，乃至物價(jià)和資本市場(chǎng)波動(dòng)，因此，未來(lái)加息的可能性很小。

        魏鳳春也認(rèn)為，未來(lái)的貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)大起大落的局面，加息和提高存款準(zhǔn)備金率都是小概率事件。