又到了開(kāi)啟CPI數(shù)據(jù)的時(shí)間窗了。本周五,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì),公布包括居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資在內(nèi)的數(shù)據(jù)。同時(shí),按慣例,當(dāng)天海關(guān)總署也會(huì)公布5月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)。

　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為5月份中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)漲幅將超過(guò)3%的溫和通脹線,并且隨后幾個(gè)月漲勢(shì)可能進(jìn)一步加快。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)一些經(jīng)濟(jì)增速放緩的苗頭,如消費(fèi)不足、投資放緩等問(wèn)題。

　　希臘債務(wù)危機(jī)的蔓延,以及政府對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控的強(qiáng)硬態(tài)度都使得很多專家開(kāi)始懷疑,經(jīng)濟(jì)是否正在走向二次探底?

　　歐債危機(jī)將影響中國(guó)出口

　　歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈,有可能會(huì)繼續(xù)惡化,進(jìn)而拖累歐盟的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。近日在韓國(guó)舉行的二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議上,20國(guó)集團(tuán)認(rèn)定,全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇能力脆弱,世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　5月31日,國(guó)務(wù)院總理溫家寶在日本東京訪問(wèn)時(shí)指出:雖然世界經(jīng)濟(jì)開(kāi)始穩(wěn)定和恢復(fù),但復(fù)蘇是緩慢的,世界經(jīng)濟(jì)仍有二次探底的可能。

　　商務(wù)部原副部長(zhǎng)魏建國(guó)認(rèn)為,歐債危機(jī)很有可能使得全球經(jīng)濟(jì)二次探底。他的理由是,“美國(guó)從未遇過(guò)當(dāng)前這樣重大的經(jīng)濟(jì)、外交、財(cái)政、金融的各方面困難,目前失業(yè)率達(dá)到10%,美國(guó)前商業(yè)部長(zhǎng)也認(rèn)為不確定因素太多。”

　　他還認(rèn)為,希臘爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)僅是冰山一角,“歐盟第一批1萬(wàn)億美元的貸款支持已經(jīng)到位,但如果要解決西班牙問(wèn)題,就需要7萬(wàn)億美元,再加上葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭,歐盟很難救。

　　根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局4月份公布的初步數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)16國(guó)的財(cái)政赤字和公共債務(wù)分別達(dá)到其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的6.3%和77.8%。數(shù)據(jù)還顯示,歐盟27國(guó)2009年的財(cái)政赤字和公共債務(wù)分別占到其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的6.8%和73.6%。

　　摩根大通中國(guó)投資銀行部副主席龔方雄解釋說(shuō),短期來(lái)看,歐元區(qū)會(huì)出現(xiàn)通縮,那么應(yīng)對(duì)措施是增加貨幣供應(yīng)量。但大規(guī)模的貨幣供應(yīng),可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)3-5年的通脹,那么全球經(jīng)濟(jì)都不容樂(lè)觀。

　　歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)外貿(mào)的影響比較嚴(yán)重。歐盟是中國(guó)最大貿(mào)易伙伴,占2009年中國(guó)出口總額的20%、進(jìn)口總額的13%。今年以來(lái),人民幣對(duì)歐元累計(jì)升值14.5%,如果升值趨勢(shì)繼續(xù)延續(xù),將給中國(guó)的出口商造成巨大成本壓力。

　　霍建國(guó)指出,尤其在5-6月以及第三季度影響會(huì)比較明顯,我國(guó)對(duì)歐洲出口增速可能會(huì)下降6%—7%。

     雙重隱憂:通脹或與減速并存

　　多數(shù)專家預(yù)測(cè),5月份CPI的漲幅仍將持續(xù)向上,并有可能沖破3%的臨界線,而PPI則有望先于CPI見(jiàn)頂。

　　對(duì)于直接代表通脹形勢(shì)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比增速,包括中金公司在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)分別在3%以上(除交通銀行研究部認(rèn)為將落在2.7%)和7%左右,均將繼續(xù)創(chuàng)出同比新高。以上數(shù)據(jù),都將再度強(qiáng)化市場(chǎng)的通脹預(yù)期。

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安預(yù)計(jì),從5月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來(lái)看,當(dāng)月CPI可能同比上漲3.0%左右,漲幅將比4月增加0.2個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲6.8%,與4月持平。

　　不過(guò),在通脹的同時(shí),經(jīng)濟(jì)放緩的勢(shì)頭初顯。各方預(yù)計(jì),在通脹預(yù)期繼續(xù)上升的同時(shí),工業(yè)增加值等關(guān)鍵數(shù)據(jù)卻可能會(huì)出現(xiàn)略微下滑。尤其是固定資產(chǎn)投資,由于受到國(guó)家調(diào)控樓市政策的影響,可能也會(huì)出現(xiàn)一定程度的下滑。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為,“2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)不是底,2011年經(jīng)濟(jì)增速還會(huì)低于2009年,但通脹率會(huì)高于2010年�！�

　　眾多學(xué)者和專家都認(rèn)為,在針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的雙重?fù)?dān)憂(通脹和增長(zhǎng)放緩并存)中,6月份或是宏觀政策的“窗口期”,即預(yù)計(jì)政策會(huì)以多看少動(dòng)(或微調(diào))為主。

　　地產(chǎn)調(diào)控過(guò)猛或助推經(jīng)濟(jì)減速

　　很多專家還表示,此次房地產(chǎn)調(diào)控的力度空前之大也是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)可能二次探底的原因。

　　隨著二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)和土地增值稅的嚴(yán)正清算,分析人士指出宏觀緊縮措施尤其是房地產(chǎn)調(diào)控政策可能打壓過(guò)猛,導(dǎo)致國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“支柱產(chǎn)業(yè)”房地產(chǎn)業(yè)蕭條,從而使房地產(chǎn)投資增速快速下降。

　　“無(wú)論是新開(kāi)工項(xiàng)目投資,還是在建項(xiàng)目投資,增長(zhǎng)速度都是明顯下降的,尤其是新開(kāi)工項(xiàng)目,現(xiàn)在降幅達(dá)到30%左右,”哈繼銘分析。

　　清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明也指出,“目前GDP增速在11%左右,但如果房地產(chǎn)出現(xiàn)深調(diào),增速有可能重新放緩到8%的水平�！�

　　哈繼銘表示,雖然一季度中國(guó)GDP增速達(dá)到11.9%,但GDP本身就是一個(gè)滯后指標(biāo),加之一季度之后發(fā)生了很多調(diào)整,包括房地產(chǎn)大力調(diào)控,歐洲債務(wù)危機(jī),以及美國(guó)出現(xiàn)的通貨緊縮,這些都將影響未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。

    ■政策預(yù)測(cè)

　　加息或再次放緩

　　金融危機(jī)爆發(fā)時(shí),各國(guó)紛紛采取政策拯救經(jīng)濟(jì),然而,當(dāng)二次探底的陰霾籠罩上空,刺激政策的退出也被暫時(shí)擱置。

　　世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫則警告,全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段復(fù)蘇態(tài)勢(shì)是各國(guó)政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和擴(kuò)大內(nèi)需的結(jié)果,若政府急于“退出”,全球經(jīng)濟(jì)可能“二次探底”。

　　事實(shí)證明,各個(gè)國(guó)家刺激政策的退出已經(jīng)開(kāi)始漸漸放緩。澳大利亞央行6月1日宣布,將維持當(dāng)前4.50%的基準(zhǔn)利率不變。作為執(zhí)行經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃退出策略的“急先鋒”,澳大利亞央行從去年10月起以每次25個(gè)基點(diǎn)的步調(diào)共加息六次。

　　而此次澳大利亞維持利率不變,似乎印證了各國(guó)對(duì)于歐債危機(jī)的擔(dān)憂。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局主席伯南克曾表示,美聯(lián)儲(chǔ)和世界各國(guó)央行當(dāng)前棘手的工作,是決定加息和退出刺激政策的時(shí)機(jī)。

　　各大金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)必將加息時(shí)點(diǎn)后移,花旗集團(tuán)的預(yù)測(cè)報(bào)告稱美聯(lián)儲(chǔ)加息要等到2011年上半年再說(shuō)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)以及歐央行加息的推遲也使得中國(guó)加息時(shí)點(diǎn)不斷后移。中國(guó)銀行行長(zhǎng)李禮輝近日表示,預(yù)計(jì)加息將放緩。國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良說(shuō),對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“極其復(fù)雜”的表述沒(méi)有變,對(duì)存在“極大不確定性”的判斷也沒(méi)有變,在這樣的情況下,現(xiàn)在的政策不能退,也不應(yīng)該退。

　　哈繼銘也認(rèn)為,如果上半年沒(méi)有能夠加息,到了下半年通脹見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候,加息的可能性會(huì)進(jìn)一步減少。

    　■觀點(diǎn)交鋒

　　是二次探底還是適度回落

　　金融危機(jī)發(fā)生后,中國(guó)政府采取了刺激經(jīng)濟(jì)政策,劉煜輝告訴記者,由于西方過(guò)度負(fù)債造成全球經(jīng)濟(jì)的危機(jī),結(jié)果中國(guó)要服大量的藥。

　　他認(rèn)為,這個(gè)“藥”服下去可能的結(jié)果是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的扭曲。本周,5月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)即將出爐,分析人士認(rèn)為,一些數(shù)據(jù)可能表明通脹開(kāi)始小幅加劇,但是,與此同時(shí)工業(yè)增加值和投資卻在下降。

　　在劉煜輝看來(lái),全球經(jīng)濟(jì)在下半年(無(wú)論是歐洲還是美國(guó))都會(huì)步入減速階段,進(jìn)入一個(gè)比較低迷的成長(zhǎng)期。但是,這種現(xiàn)象能否用“探底”來(lái)描述還值得商榷。

　　劉煜輝認(rèn)為“探底”的可能性還是比較小的。但是比較明確的是,經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入一個(gè)比較低迷的時(shí)期,而且這種低增長(zhǎng)在后危機(jī)時(shí)代會(huì)是一個(gè)比較長(zhǎng)期的現(xiàn)象,可能2-3年,甚至3—5年。

　　央行和交行也認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2010年出現(xiàn)“二次探底”的可能性很小。連平預(yù)計(jì),今年經(jīng)濟(jì)仍可以保持9%-10%的增長(zhǎng)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群告訴南方日?qǐng)?bào)記者:“探底”應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)比較大幅度的下滑,比如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低到7%以下,以今年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況來(lái)看不存在這種“探底”的可能。

　　張立群也認(rèn)為,不會(huì)探底只是稍有回落�！爸袊�(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)從第一季度這個(gè)接近12%的增長(zhǎng)水平,有一些適度的回落�！�

來(lái)源：南方日?qǐng)?bào)