6月11日,5月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將公布。市場普遍認為,CPI將創(chuàng)新高,央行加息的可能性正在增加。
　　但另一方面,歐元區(qū)國家爆發(fā)的主權債務危機不斷深化,拖累中國出口行業(yè)復蘇以及全球經(jīng)濟。因此,不少業(yè)內(nèi)人士認為,這可能打亂國內(nèi)加息的步伐。
　　北京某著名私募人士分析指出,按照國家領導人的口風以及目前的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境,年內(nèi)加息都不太可能。
　　歐元區(qū)債務危機拖累加息時間再起爭論
　　雖然有分析認為,近期歐元區(qū)國家爆發(fā)主權債務危機,可能會令中國放慢加息的步伐。但瑞銀證券首席中國經(jīng)濟學家汪濤表示,由于預計未來幾個月中國通脹可能會升至3.5%～4%,中國人民銀行有可能在未來1～2個月內(nèi)加息一次,加息幅度27點。
　　建信穩(wěn)定增利基金經(jīng)理鐘敬棣表示:“近幾個月,尤其是未來6～7月,通脹的同比數(shù)據(jù)可能會比較高,但不會成為一個比較大的問題,主要原因是政府對房地產(chǎn)的調(diào)控以及對地方融資平臺的整頓將化解經(jīng)濟過熱的風險。另外,出口或將有所減緩,這主要是因為匯率相對于歐元有所上升。整體來看,投資的下滑加之出口的減緩,會在一定程度上降低通脹和加息的預期�！�
　　銀河證券高級經(jīng)濟學家左小蕾也表示,綜合目前國際國內(nèi)的大環(huán)境和利率政策的影響,第二季度至第三季度初,央行加息的可能性不大。另外,提高名義利率對改善實際利率確實有很大作用,但在目前國內(nèi)一般消費品產(chǎn)能過剩的情況下,實際產(chǎn)生的邊際影響非常小。
　　此外,美國利率的變化一直是國內(nèi)利率政策制定的風向標。交銀國際研究部黃文山預計,由于歐洲國家經(jīng)濟疲弱,加上官方CPI數(shù)據(jù)顯示美國并無通脹壓力,預計美聯(lián)儲將會把加息周期延遲至2011年。換句話說,中國加息時間也可能隨美國加息周期推后。
　　宏調(diào)影響經(jīng)濟預期經(jīng)濟會否二次探底？
　　在“4·15”房地產(chǎn)政策出臺之后,市場由原來對經(jīng)濟相對樂觀的預期轉為對于經(jīng)濟增長的擔憂,開始擔心經(jīng)濟增長的二次探底,導致了股票急速下跌。
　　建信穩(wěn)定增利基金經(jīng)理鐘敬棣指出,雖然較高通貨膨脹的危險在減弱,但經(jīng)濟從長期或短期看都存在隱憂,“短期看,我們擔憂宏觀調(diào)控是否會導致經(jīng)濟下滑較快,尤其是房地產(chǎn)的調(diào)控和地方融資平臺的整頓所帶來的負面影響�！�
　　對此,信誠基金首席投資官、股票投資總監(jiān)黃小堅則沒有那么悲觀。他認為,雖然出臺了較為嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策,但政府已開始拉動經(jīng)濟適用房和安居房的投資,相對而言會沖抵商品房投資下降的壓力。未來經(jīng)濟的增長不會出現(xiàn)急速的下滑,經(jīng)濟增長不會急速下滑、惡化�！睂τ谖磥硎袌鲎邉�,黃小堅認為,相對前期的高增長,經(jīng)濟增長速度可能會放緩一些。此外,基于通脹預期,貨幣政策也會逐漸收緊。在這樣的背景下,市場仍會震蕩偏弱。
　　加息預期引領債券變局
　　此前,希臘債務危機下的寬松貨幣環(huán)境,引起了國內(nèi)部分機構的搶購與追捧。對此,華富收益增強債券基金經(jīng)理曾剛認為,中長債的強勢表現(xiàn)可能會延續(xù)一段時間,但盈利空間有限;特別在加息預期日漸強化的背景下,投資者應適度縮短組合久期,以合理弱化加息風險。
　　他認為,前實體經(jīng)濟形式較好,經(jīng)濟政策更有空間來提前退出,而央行前3次提高準備金率,2次的時機選擇都是較為意外的,加息仍可能在年中通脹上行之后發(fā)生,而升值與加息的先后關系,需要進一步根據(jù)國內(nèi)外金融形勢加以判斷,投資將更加注重預見性和主動性,并繼續(xù)維持年初的配置思路,在已取得的收益基礎上,注重控制風險。

來源：信息時報