外匯占款仍持續(xù)高位增長(zhǎng)。央行近日數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額達(dá)203453.7億元，較3月份新增2863.1億元，增量創(chuàng)近期新高。

一般而言，貿(mào)易順差、外商直接投資以及其他跨境資本流入方式是推動(dòng)外匯占款增長(zhǎng)的主要力量，而根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，4月份貿(mào)易順差和FDI（外商直接投資）之和剛剛超過(guò)90億美元，這之間2000多億元人民幣的差額無(wú)從歸類，占比超七成。有專家認(rèn)為，其中相當(dāng)一部分屬于海外短期資金變動(dòng)導(dǎo)致。

但是可以肯定的是，境外資本較大流入的態(tài)勢(shì)已經(jīng)基本確立。外匯局人士對(duì)記者表示，初步分析資本凈流入主要由以下因素引起，第一是直接投資順差大幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)79%；第二，商業(yè)銀行境內(nèi)外外匯資產(chǎn)擺布有變動(dòng)；第三，登記外債可能凈增加130多億美元；第四，貿(mào)易信貸由上年同期的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。

上述人士認(rèn)為，資金大量流入中國(guó)，一方面反映國(guó)際資本看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，另一方面美國(guó)低利率的環(huán)境下，美元套利交易活躍使得機(jī)構(gòu)和個(gè)人更傾向于將外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為人民幣。但是外匯局近日調(diào)查顯示，截至目前尚未發(fā)現(xiàn)境外“熱錢(qián)”大規(guī)模流入境內(nèi)，而是通過(guò)“螞蟻搬家”方式，呈現(xiàn)多點(diǎn)式、滲透的特點(diǎn)。

據(jù)記者計(jì)算，今年前4個(gè)月，新增外匯占款約為10341億元人民幣。一位業(yè)內(nèi)人士介紹，通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng)，持續(xù)高位的外匯占款會(huì)對(duì)本已充裕的流動(dòng)性造成壓力。

近年來(lái)，隨著我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的快速膨脹、資本項(xiàng)目的逐步開(kāi)放以及匯改以后的人民幣升值預(yù)期，年度新增外匯占款逐年上升。外匯占款上升引發(fā)貨幣被動(dòng)投放規(guī)模迅速擴(kuò)大，央行貨幣創(chuàng)造的路徑也出現(xiàn)明顯變化。

來(lái)源：上海證券報(bào)