即將過(guò)去的2009年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在一攬子刺激政策的作用下出現(xiàn)超預(yù)期反彈，大規(guī)模的政府投入和信貸投放、大范圍的產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興、大力度的科技投入和大幅度的社會(huì)保障建設(shè)計(jì)劃，使中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)迅速觸底回升，實(shí)現(xiàn)“保八”的預(yù)定目標(biāo)已無(wú)懸念。
    
    隨著2010年的腳步聲越來(lái)越近，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景如何？下一步經(jīng)濟(jì)政策的取向是什么？調(diào)結(jié)構(gòu)如何發(fā)力？這些問題日益受到各方關(guān)注。為此，本報(bào)從今日起陸續(xù)推出年終報(bào)道，針對(duì)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)話題，力求析事明理、解疑釋惑。
    
    一問4萬(wàn)億投資會(huì)否助長(zhǎng)產(chǎn)能過(guò)剩
    
    2008年第四季度，我國(guó)政府為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，迅速出臺(tái)并不斷充實(shí)完善應(yīng)對(duì)危機(jī)促發(fā)展的一攬子方案，其中包括兩年中央新增投資1.18萬(wàn)億元、帶動(dòng)總額4萬(wàn)億元投資的計(jì)劃。
    
    4萬(wàn)億投資為我國(guó)經(jīng)濟(jì)走出困境發(fā)揮了積極作用。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)速度，在出口對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用由正轉(zhuǎn)負(fù)的情況下，4萬(wàn)億投資不僅發(fā)揮了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能，同時(shí)也帶動(dòng)了消費(fèi)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升功不可沒。
    
    但隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的回暖，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問題也更加突顯。有觀點(diǎn)認(rèn)為，4萬(wàn)億投資等經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，在一定程度上助長(zhǎng)了部分行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。對(duì)此，有關(guān)專家認(rèn)為，應(yīng)該辯證地看待這個(gè)問題。
    
    回顧歷史，我國(guó)政府在運(yùn)用積極財(cái)政政策，緩解外來(lái)沖擊、熨平經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期波幅方面，一直是行之有效的。如1998年，我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策，通過(guò)加大投資力度帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)度過(guò)亞洲金融危機(jī)。
    
    從 4萬(wàn)億投資的投向來(lái)看，重點(diǎn)包括：加快保障性住房建設(shè)，加快農(nóng)村民生工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市電網(wǎng)改造，加快醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文化等社會(huì)事業(yè)發(fā)展，加快節(jié)能減排和生態(tài)工程建設(shè)，加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快災(zāi)后恢復(fù)重建等。
    
    可見，4萬(wàn)億投資方向主要是民生工程、“三農(nóng)”、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、醫(yī)療衛(wèi)生和文化教育、生態(tài)環(huán)保、自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。“沒有形成大規(guī)模生產(chǎn)能力的投資，更沒有‘兩高一資’的投資�！眹�(guó)家發(fā)改委主任張平表示。
    
    對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩問題，目前我國(guó)還沒有建立對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩定性、定量的科學(xué)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)有關(guān)學(xué)者的說(shuō)法，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)下滑；二是企業(yè)盈利能力大幅度下滑；三是行業(yè)供給超過(guò)了行業(yè)需求。
    
    有關(guān)專家認(rèn)為，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩一直是困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的問題，但該問題與4萬(wàn)億投資沒有必然聯(lián)系。就其實(shí)質(zhì)而言，產(chǎn)能過(guò)剩是所有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家必定要經(jīng)歷的，它是經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)造成的。中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩問題，更多是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的特殊性導(dǎo)致的。
    
    但毋庸諱言，產(chǎn)能過(guò)剩也對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展敲響了警鐘。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，國(guó)際金融危機(jī)使我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的問題更加突顯出來(lái)。會(huì)議明確，明年要“推進(jìn)節(jié)能減排，抑制過(guò)剩產(chǎn)能。要強(qiáng)化節(jié)能減排目標(biāo)責(zé)任制，加強(qiáng)節(jié)能減排重點(diǎn)工程建設(shè)，堅(jiān)決管住產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)新上項(xiàng)目�！�
    
    二問“保八”能否兼顧可持續(xù)發(fā)展
    
    如果說(shuō)在一年前，人們對(duì)全球金融危機(jī)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能保持8%的增長(zhǎng)速度還持有疑慮，那么時(shí)隔一年，對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)是否能實(shí)現(xiàn)“保八”的目標(biāo)，則已經(jīng)沒有太多爭(zhēng)議了。與此同時(shí)，一些分析人士開始擔(dān)心，過(guò)高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能會(huì)給生態(tài)、環(huán)境、資源等方面帶來(lái)較大壓力，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)在可持續(xù)發(fā)展方面存在隱憂。
    
    在過(guò)去的四分之一個(gè)世紀(jì)中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度讓世界刮目相看。而在此輪全球金融危機(jī)中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再顯一枝獨(dú)秀之勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國(guó)GDP達(dá)到217817億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%。其中，一季度增長(zhǎng)6.1%，二季度增長(zhǎng)7.9%，三季度增長(zhǎng)8.9%。
    
    而在可持續(xù)發(fā)展——既滿足當(dāng)代人的需要，又不對(duì)后代人滿足其需要的能力構(gòu)成危害的發(fā)展方面，發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所國(guó)際綜合研究室主任王海峰認(rèn)為，早在1992年前后，我國(guó)就提出了可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，但目前來(lái)看，我們做得還不夠好，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的難度比較大。
    
    在經(jīng)濟(jì)保持?jǐn)?shù)十年的高速增長(zhǎng)后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了必須關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的時(shí)刻，如何做到讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展兼得，成為一大考驗(yàn)。
    
    興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展是會(huì)存在沖突的。他分析，目前我國(guó)主要的能源消耗還是化石能源，如果要轉(zhuǎn)變到低碳的能源模式上，意味著需要成熟的技術(shù)支持。而從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，低碳的能源模式在技術(shù)上還不是很成熟，也沒有大規(guī)模的商業(yè)化，在這種情況下，如果要堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展就意味著要把經(jīng)濟(jì)增速降下來(lái)。
    
    在金融危機(jī)背景下，保增長(zhǎng)作為經(jīng)濟(jì)工作的首要目標(biāo)不容動(dòng)搖。因此，2008年四季度以來(lái)，國(guó)家先后出臺(tái)了四萬(wàn)億投資、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、刺激消費(fèi)等政策，保住了經(jīng)濟(jì)8%的增速。
    
    時(shí)至今日，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)之時(shí)，氣候問題、綠色經(jīng)濟(jì)等得到了全球各國(guó)的高度關(guān)注。有關(guān)專家認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量問題更加突出，走可持續(xù)發(fā)展之路是中國(guó)的必然選擇。這就意味著，中國(guó)需要保持合理的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，以便有更多精力、資源去考慮可持續(xù)發(fā)展的問題。為此，中國(guó)應(yīng)更加主動(dòng)地調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，合理統(tǒng)籌產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)等。
    
    此外，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，大力發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，在考量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平時(shí)更多加入環(huán)境因素，也被認(rèn)為是重要的舉措。
    
    三問保增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)能否協(xié)調(diào)
    
    從今年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到8%的目標(biāo)基本已無(wú)懸念，我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)也正在逐步穩(wěn)定，金融危機(jī)以來(lái)我國(guó)實(shí)施的保增長(zhǎng)系列措施無(wú)疑取得了積極效果。日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了明年經(jīng)濟(jì)工作的六大任務(wù)，提高宏觀調(diào)控水平，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展仍然被放在第一位，而加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度則緊隨其后，也成為重要調(diào)控目標(biāo)。
    
    “事實(shí)上，在我國(guó)保增長(zhǎng)已經(jīng)取得階段性成果之后，調(diào)結(jié)構(gòu)也被放在重要位置，畢竟調(diào)結(jié)構(gòu)能夠使經(jīng)濟(jì)獲得可持續(xù)性發(fā)展�！敝袊�(guó)國(guó)際交流中心研究員張永軍對(duì)記者表示。
    
    那么，保證一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之間，是否會(huì)存在矛盾？有關(guān)專家表示，事實(shí)上，調(diào)結(jié)構(gòu)是為了更好地保增長(zhǎng)，為了實(shí)現(xiàn)更具有可持續(xù)性的增長(zhǎng)。
    
    國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部副主任祝寶良認(rèn)為，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式是一個(gè)長(zhǎng)期問題。目前，短期目標(biāo)保增長(zhǎng)見了成效，明年經(jīng)濟(jì)環(huán)境也將好于今年。在這種情況下，應(yīng)當(dāng)把長(zhǎng)期目標(biāo)和短期目標(biāo)結(jié)合起來(lái)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
    
    目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中仍存在一些不平衡之處，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“三駕馬車”——出口、投資和消費(fèi)中，過(guò)去我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴外需，在金融危機(jī)之后外需急劇萎縮、內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要支撐的情況下，我國(guó)對(duì)于投資依賴又過(guò)大，而消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)力一直不強(qiáng)。
    
    數(shù)據(jù)顯示，在前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)7.7個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)中，投資占了大頭，貢獻(xiàn)7.3個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)貢獻(xiàn)4個(gè)百分點(diǎn)(出口的貢獻(xiàn)是負(fù)3.6個(gè)百分點(diǎn))。進(jìn)一步增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用還有較大空間。
    
    具體來(lái)說(shuō)，究竟應(yīng)該如何調(diào)整結(jié)構(gòu)？國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松指出，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)消費(fèi)、降低儲(chǔ)蓄率、擴(kuò)大內(nèi)需。同時(shí)，中國(guó)的城鎮(zhèn)化也將成為中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的主要?jiǎng)恿Α?BR>    
    專家認(rèn)為，拉動(dòng)消費(fèi)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，畢竟不會(huì)像投資那樣見效快，但是對(duì)于長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)，具有更重要的意義。此外，布局新興產(chǎn)業(yè)，減少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)的依賴，也成為調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的重要舉措。
    
    清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任魏杰指出，結(jié)構(gòu)問題可能是明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的大問題，在調(diào)結(jié)構(gòu)方面需要做出更多努力。
    
    中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。要抓緊研究提出培育我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的總體思路，強(qiáng)化政策支持，加大財(cái)政投入，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。要抓緊落實(shí)國(guó)家重大科技專項(xiàng)，落實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，大力推進(jìn)技術(shù)改造，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。
    
    四問投資還有多大潛力
    
    作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之一，投資在今年的表現(xiàn)可謂可圈可點(diǎn)。今年前三季度，我國(guó)GDP增長(zhǎng)7.7%，其中，僅投資就貢獻(xiàn)了7.3個(gè)百分點(diǎn)。在保八無(wú)憂之后，投資明年將會(huì)有何種表現(xiàn)，成為社會(huì)各界關(guān)注的熱點(diǎn)話題。
    
    實(shí)際上，關(guān)于投資明年的走向，日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)給出了答案。在強(qiáng)調(diào)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策的同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也明確指出，要保持投資適度增長(zhǎng)，重點(diǎn)用于完成在建項(xiàng)目，嚴(yán)格控制新上項(xiàng)目。
    
    有關(guān)專家認(rèn)為，從上述論述來(lái)看，與去年金融危機(jī)來(lái)襲時(shí)多次強(qiáng)調(diào)保增長(zhǎng)相比，中央對(duì)投資的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了微妙變化。
    
    隨后召開的發(fā)改委工作會(huì)議，也透露出類似信息，一位接近發(fā)改委的權(quán)威專家向本報(bào)記者透露，明年投資工作要“有保有壓”，“�！钡氖窃诮�項(xiàng)目，“壓”的是“兩高”和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)投資。
    
    在中央對(duì)投資的態(tài)度逐漸明朗的同時(shí)，多家權(quán)威機(jī)構(gòu)也分析，明年的投資雖然不會(huì)像今年一樣，有30%以上的增速，但仍然會(huì)有20%以上的增長(zhǎng)。隨著投資規(guī)模的更加合理，內(nèi)需的結(jié)構(gòu)也將更趨合理。
    
    中國(guó)社科院日前發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，今年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)率為32%，明年投資增速大約為23%，投資力度雖然有所減緩，但仍保持高位。
    
    中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究所上月發(fā)布的報(bào)告也指出，在基數(shù)效應(yīng)和政策調(diào)整的作用下，明年投資增速將出現(xiàn)回落，但由于中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的慣性等因素，明年投資增速將在25.4%左右。
    
    “投資增速明年可能會(huì)有所下降，但下降也是正常的，因?yàn)槊髂曛攸c(diǎn)是要調(diào)結(jié)構(gòu)�！敝袊�(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所投資與市場(chǎng)研究室曹建海認(rèn)為。
    
    顯然，中央也意識(shí)到了調(diào)結(jié)構(gòu)的重要性，在強(qiáng)調(diào)保持合理投資規(guī)模的同時(shí)，突出了拉動(dòng)消費(fèi)的重要性，力求內(nèi)需結(jié)構(gòu)更加合理。
    
    中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要加大國(guó)民收入分配調(diào)整力度，增強(qiáng)居民特別是低收入群眾消費(fèi)能力，進(jìn)一步做好家電、汽車摩托車下鄉(xiāng)工作，繼續(xù)實(shí)施家電和汽車以舊換新政策，增加農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼，增加普通商品住房供給。
    
    專家指出，在中央大力度刺激消費(fèi)的情況下，明年消費(fèi)的表現(xiàn)將會(huì)較今年更加出色。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國(guó)GDP增長(zhǎng)7.7個(gè)百分點(diǎn)，其中消費(fèi)貢獻(xiàn)了4個(gè)百分點(diǎn)。
    
    對(duì)于明年消費(fèi)的表現(xiàn)，中國(guó)人民大學(xué)報(bào)告預(yù)測(cè)，受消費(fèi)信心回升和消費(fèi)刺激政策持續(xù)等因素的影響，明年全社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增速將持續(xù)提升，達(dá)到18.2%。
    
    “一邊是投資規(guī)模更加合理，一邊是消費(fèi)需求開始跟上，相信明年我國(guó)內(nèi)需的結(jié)構(gòu)會(huì)更加合理。”有關(guān)專家向記者表示。
    
    五問信貸增長(zhǎng)會(huì)否引發(fā)通脹
    
    截至11月底，今年新增貸款已經(jīng)達(dá)到9.2萬(wàn)億元。與此同時(shí)，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)連續(xù)九個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)后，在11月轉(zhuǎn)正，同比上漲0.6%，且未來(lái)CPI漲幅繼續(xù)擴(kuò)大的可能性很大。
    
    這一連串的“重量級(jí)”數(shù)據(jù)，引起市場(chǎng)的關(guān)注。有觀點(diǎn)認(rèn)為，巨額的信貸增量引發(fā)了通貨膨脹預(yù)期。
    
    然而，觀察近幾年的貨幣信貸數(shù)據(jù)以及通貨膨脹成因，可以發(fā)現(xiàn)，信貸的增長(zhǎng)與通貨膨脹預(yù)期并不存在直接聯(lián)系，貨幣和信貸的大規(guī)模投放并不是通貨膨脹的充分條件。只有當(dāng)信貸大量流入資本市場(chǎng)并傳導(dǎo)至資產(chǎn)價(jià)格上，才有可能導(dǎo)致市場(chǎng)上通貨膨脹預(yù)期漸起，加大通脹壓力。所以說(shuō)，信貸增長(zhǎng)與通脹預(yù)期并非如影隨形的“孿生兄弟”。
    
    觀察過(guò)去幾年國(guó)內(nèi)的物價(jià)上漲，主要有幾點(diǎn)成因：一是輸入性通脹。中國(guó)社科院的研究表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和波動(dòng)受國(guó)際共同因素變化影響的比例已超過(guò)50%，這使中國(guó)很容易受到輸入性通脹的影響。由于國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲，尤其是石油價(jià)格的上漲，對(duì)化肥、農(nóng)藥、農(nóng)用塑料薄膜等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格形成了較大的上漲壓力，很可能會(huì)反映到糧食價(jià)格上。
    
    二是結(jié)構(gòu)性通脹。在部分領(lǐng)域、部分產(chǎn)業(yè)，存在供不應(yīng)求的情況，比如極少數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)造成了國(guó)內(nèi)物價(jià)的波動(dòng)。
    
    三是貨幣供應(yīng)的影響。中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，年內(nèi)貨幣供應(yīng)量的猛增，也會(huì)對(duì)物價(jià)上漲產(chǎn)生壓力。
    
    對(duì)于11月份CPI漲幅轉(zhuǎn)正的問題，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)稱，這主要是由食品和居住類價(jià)格上漲帶動(dòng)，目前不存在通脹。建設(shè)銀行研究部總經(jīng)理郭世坤也表示，現(xiàn)在信貸投放與CPI的直接關(guān)聯(lián)度越來(lái)越低。CPI的統(tǒng)計(jì)口徑?jīng)Q定了其更多地取決于食品價(jià)格，并不會(huì)因?yàn)樾刨J投放過(guò)多而立即出現(xiàn)通貨膨脹的現(xiàn)象。而另一方面，資產(chǎn)價(jià)格的上漲也與市場(chǎng)的不完善有聯(lián)系。通常在一個(gè)完善的市場(chǎng)中，通貨膨脹率可以得到均衡地釋放，而當(dāng)市場(chǎng)的機(jī)制和規(guī)則不完善時(shí)，容易造成市場(chǎng)炒作，這樣引起的資產(chǎn)漲價(jià)也不能簡(jiǎn)單地概括為由信貸增長(zhǎng)造成。
    
    雖說(shuō)信貸增長(zhǎng)并不會(huì)直接導(dǎo)致通脹，但是郭世坤提醒，信貸投放過(guò)多會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生影響，比如房地產(chǎn)和股市，這也會(huì)影響到居民以及市場(chǎng)的預(yù)期。
    
    此前，央行副行長(zhǎng)馬德倫也在公開場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，要高度重視貨幣政策效應(yīng)的時(shí)滯因素，如今已投放的大量信貸未來(lái)仍將發(fā)揮作用，要防止市場(chǎng)流動(dòng)性變化對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和消費(fèi)價(jià)格造成影響。
    
    央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提醒，價(jià)格走勢(shì)值得關(guān)注。2009年以來(lái)出現(xiàn)了國(guó)際初級(jí)商品價(jià)格大幅上漲以及資產(chǎn)價(jià)格明顯反彈等現(xiàn)象，也反映出市場(chǎng)上形成了一定的通脹預(yù)期�？傮w來(lái)看，未來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)以及宏觀政策力度、節(jié)奏的把握，將對(duì)通脹預(yù)期和價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。
    
    中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要密切跟蹤國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，把握好貨幣信貸增長(zhǎng)速度。無(wú)疑，明年如何正確地引導(dǎo)信貸投放方向，避免造成資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)，是對(duì)宏觀調(diào)控藝術(shù)的一個(gè)考驗(yàn)。
    
    六問是否存在“國(guó)進(jìn)民退”
    
    最近一段時(shí)間，關(guān)于“國(guó)進(jìn)民退”問題的爭(zhēng)論相當(dāng)熱烈。有關(guān)專家指出，從實(shí)際情況來(lái)看，停留在這一話題上都沒多大實(shí)質(zhì)性意義，因?yàn)闊o(wú)論國(guó)企還是民企，在不同領(lǐng)域中都正上演著“有進(jìn)有退”的好戲。
    
    記者注意到，“國(guó)進(jìn)民退”的問題之所以引發(fā)爭(zhēng)論，主要起因于房地產(chǎn)、煤炭以及鋼鐵等產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)生活國(guó)企的強(qiáng)勢(shì)投資整合。
    
    以房地產(chǎn)為例，今年6月末，北京在三天里接連拍出三塊地王，除去上市公司富力地產(chǎn)外，其他兩塊分別被中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)開發(fā)公司(CEC)下屬的成都中澤置業(yè)以 19.6億元、中化方興地產(chǎn)以40.6億元拍下。而就在不久前，北京國(guó)企大龍地產(chǎn)又以50.5億元拍下北京新地王。
    
    一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，正是國(guó)企房產(chǎn)公司一系列的強(qiáng)勢(shì)出擊，使民企房地產(chǎn)巨頭們頻頻咋舌側(cè)目，“國(guó)進(jìn)民退”的抱怨和爭(zhēng)論隨之而起。
    
    緊隨其后，山東鋼鐵對(duì)民營(yíng)日照鋼鐵的整合，特別是山西省煤炭資源整合對(duì)民營(yíng)小煤礦的整合，更是將“國(guó)進(jìn)民退”的話題推向高潮。
    
    然而，多位專家向記者表示，雖然對(duì)“國(guó)進(jìn)民退”的爭(zhēng)論和抱怨很多，市場(chǎng)卻忽略了很多問題。
    
    首先，中央政府從來(lái)沒有所謂“國(guó)進(jìn)民退”的政策；其次，中央政府在不斷鼓勵(lì)民間投資，出臺(tái)降低民間投資準(zhǔn)入門檻并引導(dǎo)民間資本發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的政策；再者，在現(xiàn)實(shí)中，一些民營(yíng)企業(yè)巨頭(如房地產(chǎn)業(yè))也在上演著“大民進(jìn)小民退”，甚至“大民進(jìn)國(guó)企退”的大戲；最后，在股份制下，“你中有我，我中有你”使“國(guó)與民”的界線越來(lái)越模糊。
    
    事實(shí)上，仍以房地產(chǎn)為例，記者注意到，在市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖后，萬(wàn)科等大型民營(yíng)房企也是斥巨資在各個(gè)城市拿地�！霸谀撤N程度上說(shuō)，這就是市場(chǎng)規(guī)律，大型企業(yè)實(shí)力雄厚便更具競(jìng)爭(zhēng)力。在國(guó)際市場(chǎng)亦是如此。今年中航工業(yè)、山東兗礦分別在歐洲、澳大利亞的公司收購(gòu)便是佐證�！眹�(guó)家行政學(xué)院一位專家說(shuō)。
    
    有分析人士指出，國(guó)企由于“特殊身份”，更易獲得金融機(jī)構(gòu)融資，從而對(duì)原本資金緊張的民企形成擠壓。但是，明眼人應(yīng)該注意到，“風(fēng)險(xiǎn)與收益”是平等的，在市場(chǎng)化背景下，國(guó)企“地王”們同時(shí)面對(duì)的“風(fēng)險(xiǎn)”也大于民企。
    
    “所以說(shuō)，在有些人抱怨國(guó)企風(fēng)光無(wú)限時(shí)，不要忘了國(guó)企也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。”上述專家提醒道。
    
    他表示，市場(chǎng)是無(wú)情的，也是公平的，抱著一顆市場(chǎng)化的心，一切問題將迎刃而解�？梢灶A(yù)期，無(wú)論是國(guó)企還是民企，面對(duì)的共同問題是，如何適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不斷推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中再上層樓。

來(lái)源：上海證券報(bào)