國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月CPI同比上漲1%，漲幅較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下滑3.3%。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，綜合近期公布的一些數(shù)據(jù)以及其他信息分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有回穩(wěn)的跡象，從全年的角度看，不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重通縮的形勢(shì)，最壞的時(shí)期正在過去。

　　通縮有所緩解

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，1月份CPI和PPI走勢(shì)基本符合市場(chǎng)預(yù)期的上限，1月CPI漲幅下降幅度有所緩和，PPI下下降幅度略高于市場(chǎng)下降3%的預(yù)期。

　　高善文分析說，一方面是1月春節(jié)，食品價(jià)格有所上漲；另一方面，與國(guó)家提高糧食收購價(jià)格也有一定關(guān)系。目前北方大旱，也促使糧食價(jià)格有所上漲，在通貨緊縮的環(huán)境下，糧食價(jià)格適度上漲既不會(huì)帶來通貨膨脹，又能在一定程度上緩解通貨緊縮的壓力。但是，2月份CPI漲幅下降會(huì)比較明顯。

　　西南證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王劍輝表示，CPI1%這個(gè)數(shù)值略高于市場(chǎng)預(yù)期，未來兩個(gè)月CPI的同比數(shù)值很可能出現(xiàn)負(fù)值，所以在關(guān)注同比數(shù)據(jù)的時(shí)候也應(yīng)關(guān)注環(huán)比數(shù)據(jù)。如果從環(huán)比數(shù)據(jù)看，中國(guó)的通貨緊縮已經(jīng)進(jìn)行了一半，這個(gè)過程從去年11月開始，到今年二季度末就應(yīng)該結(jié)束了。PPI相對(duì)CPI反應(yīng)有時(shí)滯，預(yù)計(jì)未來兩個(gè)月PPI將繼續(xù)走低，但通縮的威脅已經(jīng)減輕，并走近尾聲。

　　先行數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)

　　1月，我國(guó)PMI指數(shù)等宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)出現(xiàn)環(huán)比反彈。此外，金融領(lǐng)域數(shù)據(jù)的變化無疑令人鼓舞。日前公布的中國(guó)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示，該指數(shù)在1月份比2008年12月份上升了4.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到45.3%，連續(xù)2個(gè)月呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。

　　而銀行新增貸款大幅增加，數(shù)據(jù)顯示，1月份銀行新增貸款達(dá)1.62萬億。從信貸轉(zhuǎn)化成投資的角度，年初的信貸大幅增加，為全年投資增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。信貸年初的投放，也為貨幣周轉(zhuǎn)帶來的乘數(shù)效應(yīng)打開空間。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)馬建堂此前曾就一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化表示，目前還不能判斷這些現(xiàn)象是苗頭性的或趨勢(shì)性的，但這些變化很重要，有可能是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“星星火種”。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為，綜合這些信息，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有回穩(wěn)的跡象，從全年的角度看，不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重通縮的形勢(shì)。但是宏觀調(diào)控要特別注意對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的引導(dǎo)，以保證經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的持續(xù)性。高善文認(rèn)為，銀行貸款投放數(shù)量的連續(xù)放大，信貸增長(zhǎng)率持續(xù)上升，2008年12月份信貸加速開始轉(zhuǎn)化為狹義和廣義貨幣供應(yīng)的上升，改善了資金的供求平衡條件，為經(jīng)濟(jì)的調(diào)整和逐步恢復(fù)提供了重要和不可或缺的流動(dòng)性環(huán)境。

　　最壞的時(shí)期正在過去

　　張永軍表示，CPI降幅沒有持續(xù)下降，側(cè)面反映經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭有所減緩，宏觀調(diào)控的部分政策已經(jīng)起到作用。但單是一個(gè)月的數(shù)據(jù)還說明不了太多問題，因春節(jié)因素對(duì)月度數(shù)據(jù)影響較大，一般要到2月，甚至3月的數(shù)據(jù)出來后，才更有可比性。

　　高善文認(rèn)為，盡管2009年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面對(duì)著眾多的困難，在承認(rèn)巨大不確定性的前提下，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，情況最壞的時(shí)期正在過去。2009年上半年依然會(huì)通貨緊縮，但隨著通貨調(diào)整的因素消失，到最后一個(gè)季度應(yīng)該可以走出通貨緊縮的局面。

來源：市場(chǎng)報(bào)