2008年11月國(guó)家公布了增值稅改革方案，對(duì)煤炭行業(yè)相關(guān)內(nèi)容主要包括：（1）礦產(chǎn)品增值稅率從此前的13%提高到17%，是此次增值稅調(diào)整唯一稅率提高的行業(yè)。（2）允許新購(gòu)入設(shè)備增值稅可以抵扣和取消進(jìn)口設(shè)備免征增值稅。對(duì)于單純以煤炭開(kāi)采為主業(yè)的公司，由于行業(yè)不是大批量采購(gòu)原材料進(jìn)行加工，所以可用于抵扣局限于電力、材料等，可抵扣金額較少，增值稅部分實(shí)際稅負(fù)在10%左右，占公司繳納稅費(fèi)60%左右。此次增值稅上調(diào)4%，相當(dāng)于公司營(yíng)業(yè)收入減少3.4%，煤炭行業(yè)公司業(yè)績(jī)下降15%-20%左右。

     國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)稅收主要為增值稅和資源稅；美國(guó)、澳大利亞為權(quán)利金和商品勞務(wù)稅。目前國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)資源稅率為1%左右，較國(guó)外權(quán)利金低7%-11%。國(guó)內(nèi)目前正在推行增值稅轉(zhuǎn)型改革，即使新購(gòu)入設(shè)備增值稅可以抵扣，增值稅部分實(shí)際稅負(fù)估計(jì)在13%左右。美國(guó)、澳大利亞實(shí)行的商品勞務(wù)稅，可抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅范圍也大于國(guó)內(nèi)，實(shí)際稅負(fù)較低。從2005-2007年美國(guó)、澳大利亞煤炭行業(yè)上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)與澳大利亞煤炭行業(yè)毛利率差異很小，高出美國(guó)煤炭行業(yè)平均15%左右；中國(guó)煤炭行業(yè)公司凈利率較澳大利亞公司平均低4%左右，但高出美國(guó)煤炭行業(yè)公司3%左右。我們認(rèn)為從行業(yè)凈利率角度考慮，此次增值稅上調(diào)后國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)公司凈利率下降至6-7%左右，與美國(guó)煤炭行業(yè)公司凈利率相差不多；如果國(guó)內(nèi)再征收煤炭資源稅整個(gè)行業(yè)將面臨微利局面，因此上調(diào)資源稅率的空間已經(jīng)不大。

來(lái)源：證券之星