14個月以來CPI漲幅首次降到5%以下，對此，社科院金融研究所副所長王松奇認(rèn)為，食品價格同比漲幅繼續(xù)回落是主要原因；PPI主要是由國際大宗原材料進口價格推升的，特別是在中國，我們在經(jīng)濟增長速度9%以上時，我們大宗原材料都大量進口。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍告訴記者，PPI指數(shù)和CPI指數(shù)出現(xiàn)剪刀差的原因有很多，首先是二者構(gòu)成的結(jié)構(gòu)不同，CPI的結(jié)構(gòu)是消費品為主，而PPI的結(jié)構(gòu)是出廠產(chǎn)品，出廠產(chǎn)品跟成本有很大關(guān)系，這個成本包括原材料的成本，包括企業(yè)的生產(chǎn)成本就是包括工資，內(nèi)息，生產(chǎn)環(huán)境等等。

中國物流與采購聯(lián)合會的副會長蔡進告訴記者，目前發(fā)布的制造業(yè)PMI指數(shù)，是通過涵蓋20個行業(yè)的730家樣本企業(yè)的采購經(jīng)理人填報數(shù)據(jù)，然后進行分析得出來的，根據(jù)2005年以來PMI指數(shù)的變化情況，蔡進告訴記者2005年以來一直處在高位，但是從上個月出現(xiàn)急劇下降，說明我國經(jīng)濟已經(jīng)進入一個調(diào)整周期，多年的高漲期告一段落。

從去年開始持續(xù)上漲的物價，教會了大家一個經(jīng)濟學(xué)術(shù)語CPI居民消費價格指數(shù)，最近連續(xù)四個月來，CPI漲幅持續(xù)出現(xiàn)回落，大家松了一口氣，這個時候，另一個統(tǒng)計概念，PPI，也就是工業(yè)品出廠價格，冒了出來，這兩個月來，儼然取代CPI成了大家關(guān)注的新話題。

國家統(tǒng)計局今天公布8月份工業(yè)品出廠價格同比上漲了10.1%，再度創(chuàng)下十二年來的新高，到底是什么原因推動著PPI異軍突起？它的快速上漲對我們意味著什么？今天我們就來了解一下。

原材料、能源、人力成本等因素的上漲成為推動PPI持續(xù)走高的主動力

今天，國家統(tǒng)計局發(fā)布了8月份居民消費價格指數(shù)、工業(yè)品出廠價格指數(shù)，和固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，8月份居民消費價格指數(shù)，也就是CPI同比上漲4.9%，其中，食品價格上漲10.3%，非食品價格上漲2.1%；消費品價格上漲6.0%，服務(wù)項目價格上漲1.4%。這是14個月以來CPI漲幅首次降到5%以下，對此，社科院金融研究所副所長王松奇認(rèn)為，食品價格同比漲幅繼續(xù)回落是主要原因。

中國社會科學(xué)院金融研究所副所長王松奇：“由于糧價走低，中國自去年豬肉價格高峰，到現(xiàn)在，中國的農(nóng)民、中國養(yǎng)豬的企業(yè)，生豬畜養(yǎng)量正在恢復(fù)，而且現(xiàn)在快到了出欄期了�！�

但與此同時，另外一個重要的國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)——工業(yè)品出廠價格，也就是PPI的漲幅卻達到了驚人的10.1%，就在一個月前，國家統(tǒng)計局曾宣布7月份PPI同比上漲10%，這已經(jīng)是我國PPI自1996年以來的最高漲幅，數(shù)據(jù)公布當(dāng)天，股市遭到重創(chuàng)，滬深股市分別暴跌5.21%和5.64%，上證綜指更是一度失守2500點，如今，8月份PPI漲幅再次刷新了這一紀(jì)錄。

王松奇：“PPI主要是由國際大宗原材料進口價格推升的，特別是在中國，我們在經(jīng)濟增長速度9%以上的時候，我們大宗原材料都需要進口，大量進口�！�

在PPI中，生產(chǎn)資料價格同比上漲12%，成為PPI漲幅高企的主要原因，目前，我國石油進口依賴度已高達40%，今年一季度，我國又從多年來煤炭凈出口國的角色變成了煤炭凈進口國，原油、黑色金屬、有色金屬、煤炭、化工原料等國際大宗原材料價格的普遍上漲，已經(jīng)在深刻地影響著我國的經(jīng)濟運行。

王松奇：“原材料比方說鋼鐵，中國是現(xiàn)在世界上第一大鋼鐵生產(chǎn)國，然后鐵礦石正在輪番漲價，巴西的淡水河谷，然后澳大利亞的必和必拓公司，在輪番漲價，這個鐵礦石的價格的上漲，它就會造成我們整個鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本增加，然后中國的鋼材出廠價格會相應(yīng)地提升，中國現(xiàn)在連廢鋼材都賣到6000多元一噸，而且有時候都買不到�！�

國際原油價格的上漲也牽動了無數(shù)人的神經(jīng)，從2007年1月的每桶50美元，到今年7月3日的145美元，油價上漲幅度高達190%，雖然目前回落到了100美元左右，但和前幾年相比，仍處在高位，在8月份的PPI中，原油出廠價格同比上漲38.2%，成品油中的汽油、柴油和煤油出廠價格分別上漲33.7%、22.1%和36.1%。油價對國內(nèi)PPI的推高作用十分明顯。

王松奇：“成品油價我們并沒有調(diào)到位，并沒有完全按照國際市場價格上漲的幅度相應(yīng)地調(diào)升國內(nèi)成品油價格，但是就這個，實際上對國內(nèi)一些生產(chǎn)廠家的生產(chǎn)成本已經(jīng)起到了很大的推動作用�！�

除此之外，國家發(fā)改委從7月1日起將全國銷售電價平均每千瓦時提高2.5分錢，而從8月20日起，全國火力發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價平均每千瓦時提高2分錢，這些因素也直接推高了8月份的PPI漲幅，事實上，我國成品油價格和國際油價還沒有完全接軌，而煤電價格關(guān)系也沒有理順，在這樣的狀況下，未來一段時間，油價和電價可能會繼續(xù)調(diào)整，PPI也可能會進一步走高。

為什么CPI和PPI漲幅出現(xiàn)了倒掛？

原材料、能源、人力成本等因素的上漲，是推動PPI持續(xù)走高的主動力，生產(chǎn)企業(yè)的成本上升最后還是會帶動消費品漲價，正因為這樣，按照國際慣例，PPI上漲最終會傳遞到CPI上面去，這個過程究竟是如何發(fā)生的？我們再到生產(chǎn)企業(yè)里去具體了解一下。

作為分別反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格水平和消費環(huán)節(jié)價格水平的PPI和CPI，兩者之間存在著密切的聯(lián)系，根據(jù)價格傳導(dǎo)規(guī)律，整個價格水平的波動一般首先出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，然后通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴散，最后波及消費品，以白色家電為例，國際鐵礦石價格一路看漲，直接推高了國內(nèi)鋼材的價格，進而波及到整個產(chǎn)業(yè)鏈。

珠海格力電器股份有限公總裁助理劉俊：“今年漲得比較厲害的一個是鋼，鋼和鐵礦石都漲了60%幾�！�

劉俊告訴記者，在原材料快速提價的情況下，作為生產(chǎn)企業(yè)，他們的各項成本也在不斷上升，這將直接傳導(dǎo)到出廠產(chǎn)品的價格上，提價的壓力十分明顯。

同樣，作為國內(nèi)最大的快遞服務(wù)公司，中國郵政EMS的馬占紅告訴記者，國際油價的上漲，直接影響到他們的收入，因為在整個快遞業(yè)務(wù)的成本中，運輸成本就占到了38%，而運輸成本中，航空的比例又超過了50%以上。

中國速遞服務(wù)公司副總經(jīng)理馬占紅：“去年開始到現(xiàn)在，在跟這個國際航協(xié)定這個整個的時候，它是大致提高了5%左右的幅度，那這樣，實際上我們國際的這個航空運輸確實是有了一個普遍的一個上漲。”

正常來講，PPI往往被看作CPI的先行指標(biāo)，制造廠商的成本壓力會很快傳遞到產(chǎn)業(yè)鏈的終端，導(dǎo)致產(chǎn)品價格和服務(wù)價格提升，從而推動CPI的上漲，以越南為例，該國PPI同比增幅在2007年底就已沖到10.95%的高位，CPI隨之極具拉升，幾個月后，CPI同比增幅就突破了20%。

PPI影響CPI主要是它增加一些消費品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本，因為消費品生產(chǎn)企業(yè)，它的原材料，它的生產(chǎn)用的電，包括一些設(shè)備等等，它的與PPI有關(guān)系。

但是在我國，從今年5月起，PPI和CPI之間卻出現(xiàn)了“剪刀差”現(xiàn)象，以八月份為例，10.1%的PPI漲幅和4.9%的CPI漲幅之間，存在著高達5.2%的落差，CPI被PPI遠遠地拋在了身后，這種現(xiàn)象在世界上并不多見。

從記者的調(diào)查看，PPI和CPI，它們之間應(yīng)該是水漲船高的關(guān)系，但是，在我們國家，PPI和CPI的這種傳導(dǎo)效應(yīng)卻好像被明顯削弱了，這幅圖上反映的是最近一年CPI和PPI的變動情況，我們可以看出來，在今年5月份之前，CPI漲幅一直都高于PPI漲幅，可是從5月份開始，CPI漲幅在一步步下降，PPI漲幅卻越來越大，到了8月份，CPI漲幅為4.9%，而PPI漲幅已經(jīng)達到10.1%，差距擴大到了5.2個百分點，為什么CPI和PPI漲幅出現(xiàn)了這種倒掛？又到底是誰在化解PPI上漲給CPI帶來的壓力？來聽聽專家的分析。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍告訴記者，PPI指數(shù)和CPI指數(shù)出現(xiàn)剪刀差的原因有很多，首先是二者構(gòu)成的結(jié)構(gòu)不同。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍：“CPI的結(jié)構(gòu)是消費品為主，那么這里頭消費品我們都是以食品為主，那食品占了3/1，而這個PPI的結(jié)構(gòu)，它是出廠產(chǎn)品，那這個出廠產(chǎn)品跟成本有很大的關(guān)系，這個成本包括原材料的成本，包括企業(yè)的生產(chǎn)成本就是包括工資，內(nèi)息，生產(chǎn)環(huán)境等等。”

中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟師哈繼銘也認(rèn)為，按照市場經(jīng)濟的規(guī)律，PPI指數(shù)持續(xù)高企應(yīng)該逐步地傳導(dǎo)到CPI指數(shù)，但是二者明顯倒掛，這是具有中國特色的現(xiàn)象。

中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟師哈繼銘：“第一個是物價管制，物價管制是有些行業(yè)面臨著成本上升的壓力，包括原材料成本，勞動力成本，財務(wù)成本，但是由于它的產(chǎn)品的物價是暫時的管制，所以這些企業(yè)不能夠順暢的成長，價格比如說我們能源企業(yè)還有一些食品企業(yè)都是這么一個情形，另外一個因素就是這個前期的過快擴張，前期的過度擴張，使得我們有些行業(yè)產(chǎn)能是出現(xiàn)過剩的現(xiàn)象，再加上現(xiàn)在出口受阻，出口這個數(shù)在下降，這樣這個產(chǎn)品的銷路就出現(xiàn)了問題�！�

趙錫軍認(rèn)為，PPI指數(shù)持續(xù)高企，工業(yè)原材料價格上漲，但是產(chǎn)品價格又被嚴(yán)格限制，對國內(nèi)企業(yè)來講，面對的壓力會越來越大。

趙錫軍：“比如說生產(chǎn)電力的企業(yè)，生產(chǎn)成品油的，那因為這個電力和成品油它可能是有價格控制的，那它不能完全按照市場需求關(guān)系來決定這個價格，那對這些企業(yè)來講它就不能賣高價，那它的利潤就可能會受到影響，這樣有可能就會產(chǎn)生這個虧損，或者類似的這些經(jīng)營困難，在正常的市場經(jīng)濟條件下，實際上任何方面的壓力都是要靠企業(yè)自己去消化的�！�

上半年高企的油價已經(jīng)讓很多與石油相關(guān)的行業(yè)深受其害，中國郵政的EMS作為依托航空的物流快遞企業(yè)，在快遞價格沒有調(diào)整的情況下，他們不斷優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)，擴大規(guī)模，從而消化上升的運輸成本。

中國速遞服務(wù)公司副總經(jīng)理馬占紅：“那么規(guī)模上去了以后，它絕對的利率水平就會提高，因為你一萬塊錢10%，你掙1千塊錢，那你10萬塊錢有5%，還有5千塊錢更多一些�！�

哈繼銘認(rèn)為，CPI和PPI的倒掛，預(yù)示著未來企業(yè)利潤還要進一步的下降，這一方面不利于企業(yè)生產(chǎn)積極性的調(diào)動，有可能會導(dǎo)致產(chǎn)品供應(yīng)短缺，同時價格管制也不利于促使企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，不利于消費者節(jié)約能源，對中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展也會造成不利影響，這樣的倒掛局面不可能長期持續(xù)，PPI指數(shù)升高遲早要到傳導(dǎo)到CPI，到時候很有可能會造成報復(fù)性反彈，從這個角度來看，政府的調(diào)控政策應(yīng)該及時作出調(diào)整。

哈繼銘：“那么政府需要把一些價格管制的政策梳理一遍，是不是有的政策可以放松，甚至取消，比如說能源價格的管制。”

作為經(jīng)濟景氣預(yù)測的PMI指數(shù)開始走進中國

在我們長期關(guān)注的CPI走低的時候，持續(xù)走高的PPI又引起了大家的注意，盡管它們都是反映物價變動的一種經(jīng)濟指數(shù)，但是它們一個側(cè)重消費物價，一個側(cè)重工業(yè)品價格，都還不能全面反映經(jīng)濟的整體狀況，其實，還有一種價格指數(shù)在國際上被廣泛采用，叫PMI，現(xiàn)在PMI也開始走進了中國。

PMI指數(shù)是中國物流與采購聯(lián)合會和國家統(tǒng)計局合作，從2005年開始建立起的一個調(diào)查系統(tǒng)，通過觀察國內(nèi)物流采購的情況得出一個采購經(jīng)理人指數(shù)，中國物流與采購聯(lián)合會的副會長蔡進告訴記者，作為經(jīng)濟景氣預(yù)測的PMI指數(shù)，在國外金融界是非常受重視的一個指標(biāo)，美國最早從1948年就建立起了這個調(diào)查系統(tǒng)。

中國物流與采購聯(lián)合會的副會長蔡進：“一個就是經(jīng)濟運行的節(jié)奏加快了，它需要一個快捷的、簡便的預(yù)測方法來及時把握經(jīng)濟的走向，這是最關(guān)鍵的，所以說最關(guān)心PMI的就是金融業(yè)，那么我們國家為什么時隔將近50年以后才出現(xiàn)PMI，就是我們要市場經(jīng)濟發(fā)展到一定程度以后，或者相對成熟的階段，它才能出現(xiàn)，它就要出現(xiàn)采購經(jīng)理階層，這時候才行�！�

他告訴記者，月初剛剛發(fā)布的2008年8月份的PMI綜合指數(shù)為48.4%，PMI指數(shù)一個顯著的特點就是，快捷簡單，指數(shù)超過50%說明國家經(jīng)濟擴張，GDP增長，低于50%則說明經(jīng)濟在收縮，GDP漲幅回落。

蔡進：“在這個前兩個月以前，都是在50%以上，有時候達到56%，這個時候它一定說明我們國家整個經(jīng)濟運行處在一個擴張的周期，那么從上個月開始，包括8月份、7月份的這個PMI的指數(shù)從50%回歸到48.4%，這個時候就說明我們國家應(yīng)該說宏觀調(diào)控的這個政策已經(jīng)開始顯現(xiàn)，整個經(jīng)濟運行在明顯放緩�！�

蔡進告訴記者，因為PMI指數(shù)包含了生產(chǎn)、訂單、采購、庫存、從業(yè)人員、供應(yīng)配送時間以及購進價格等多個指數(shù)，相關(guān)數(shù)據(jù)能直接反映經(jīng)濟活動是否活躍，GDP走勢向上還是向下，并且每月初都能及時發(fā)布，所以，它能夠科學(xué)及時地反映國家經(jīng)濟活動的全貌，尤其是其中的購進價格指數(shù)能更早地反映PPI指數(shù)和CPI指數(shù)的變化情況，三者之間是正比聯(lián)動的關(guān)系。

蔡進：“你看8月份的購進價格指數(shù)是57.8%，比上個月大幅回落13.5個百分點，這個是我們有記錄以來最大的一個降幅。就任何指數(shù)以前都沒有這么降過，它反應(yīng)什么？應(yīng)該說反應(yīng)我們國家這個宏觀調(diào)控的政策的措施出臺以后對價格的控制是取得了明顯的效果，價格的增長幅度的話，很可能會在今后幾個月會有明顯的回落�！�

根據(jù)2005年以來PMI指數(shù)的變化情況，蔡進告訴記者2005年以來一直處在高位，但是從上個月出現(xiàn)急劇下降，說明我國經(jīng)濟已經(jīng)進入一個調(diào)整周期，多年的高漲期告一段落，雖然PMI不能出現(xiàn)在國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)中，成為被遺忘的經(jīng)濟指標(biāo)，但從它的走勢來看，中國經(jīng)濟的調(diào)整可能會延續(xù)。

蔡進：“我們從PMI的這個情況反應(yīng)出來是增長速度回落比較快，就是整個經(jīng)濟增長的速度回落比較快，我覺得根據(jù)這么一個情況，和這個發(fā)展趨勢的話，下一步的宏觀調(diào)控政策，應(yīng)該更多的考慮怎么能夠保持我們國家經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。”

關(guān)鍵詞搜索:PMI的國際慣例

目前，全球已經(jīng)有20多個國家建立了PMI體系。今天我們就來搜索一下，看看國外對PMI指數(shù)的應(yīng)用情況。美國是最早建立PMI指標(biāo)體系的國家。每個月，由美國供應(yīng)管理協(xié)會對上千家公司的采購經(jīng)理進行問卷調(diào)查，并將結(jié)果繪制成圖表，最后發(fā)布PMI指數(shù)。目前，PMI指數(shù)已經(jīng)成為美國經(jīng)濟運行監(jiān)測和商業(yè)分析的權(quán)威性先行指標(biāo)，得到了包括美聯(lián)儲、中央銀行、金融機構(gòu)與投資公司，及專家的普遍認(rèn)同和采用。

在歐洲，歐元區(qū)PMI的調(diào)查主要由歐洲采購與供應(yīng)理事會進行，其中，制造業(yè)PMI調(diào)查以德國、法國等八個國家為主，占整個歐元區(qū)制造業(yè)產(chǎn)出的92%。服務(wù)業(yè)PMI則調(diào)查了德國、意大利等五個國家，占歐元區(qū)服務(wù)業(yè)的83%。

PMI指數(shù)通常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點：當(dāng)指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號；而當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是接近40%時，則有經(jīng)濟蕭條的憂慮。

目前，全球制造業(yè)和全球服務(wù)業(yè)的PMI也已經(jīng)建立。它們的目的都是通過建立一個真實、科學(xué)、完整的經(jīng)濟監(jiān)測體系，更好地預(yù)測未來經(jīng)濟走勢，為宏觀經(jīng)濟調(diào)控和企業(yè)的經(jīng)營決策提供可靠依據(jù)。

半小時觀察：別讓PPI捆住手腳

前面我們看到，CPI指數(shù)越走越低，已經(jīng)重新回到了“4時代”，令人困惑的是，PPI指數(shù)卻越走越高，已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)出了12年的新高，進入了“10時代”。人們預(yù)想中CPI和PPI之間的相互傳導(dǎo)不僅沒有出現(xiàn)，出現(xiàn)的反而是更大幅度的背離，這不但讓很多觀眾看不明白，就連許多經(jīng)濟學(xué)家也直呼看不懂。

CPI指數(shù)的下降在人們的預(yù)料之中，生豬進入出欄周期，豬肉價格也步入了下降通道，隨著糧油價格下調(diào)，CPI走低變成了理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖虑�。而外部環(huán)境也很幫忙，國際油價進行深幅回調(diào)，昨天一度盤中破百，輸入性通脹一度得到了有效緩解。

但是國際油價的下跌對于PPI看起來卻沒什么幫助，一方面這是由于價格管制，我們的一些企業(yè)享受不到油價下跌帶來的好處，另外一方面油價下跌帶來的連鎖反應(yīng)需要時間，大量企業(yè)在8月份所支付的卻是8月之前的成本，隨著油價下跌，他們的原材料成本將會在接下來的日子了逐漸下降。

我們一直在說，CPI和PPI都只是數(shù)字而已，數(shù)字只是一種參照，本身并沒有多大的意義。中國經(jīng)濟不可能依靠數(shù)字發(fā)展，需要的是實實在在的舉措，在PPI不斷壓縮中小企業(yè)利潤的時候，我們必須改善中小企業(yè)的生存環(huán)境，給他們更多的政策扶持，讓大部分企業(yè)在PPI的高壓下能夠正常的呼吸，同時對國際經(jīng)濟形勢做出正確的判斷，適時調(diào)整價格體制，中國經(jīng)濟才能從容面對CPI和PPI帶來的壓力。

來源：CCTV經(jīng)濟半小時