已經(jīng)過(guò)去一半的2008年可謂中國(guó)經(jīng)濟(jì)的多事之秋。正當(dāng)國(guó)家通過(guò)“兩防”（防通脹、防過(guò)熱）措施給經(jīng)濟(jì)降溫時(shí)，國(guó)內(nèi)的雪災(zāi)、地震，外部的次貸危機(jī)與油價(jià)糧價(jià)上漲，不斷地沖擊著中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
    不過(guò)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上月１７日交出的我國(guó)上半年經(jīng)濟(jì)答卷還算令人滿意，備受矚目的６月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（ＣＰＩ）漲幅繼續(xù)回落，同比上漲７．１％，比上月回落０．６個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降０．２％。上半年居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲７．９％，比１-５月份低０．２個(gè)百分點(diǎn)。上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)１０．４％，比上年同期回落１．８?jìng)�(gè)百分點(diǎn)。較高的居民消費(fèi)價(jià)格漲幅出現(xiàn)回落，偏快的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減緩，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。
    上半年引起物價(jià)上漲的主要農(nóng)副產(chǎn)品的價(jià)格已高位趨穩(wěn)，夏糧豐收，農(nóng)業(yè)形勢(shì)總體良好，工業(yè)消費(fèi)品供大于求的格局沒(méi)有改變，這些對(duì)穩(wěn)定物價(jià)都起到了非常重要的作用。
    雖然近兩個(gè)月ＣＰＩ出現(xiàn)了回落，但是繼續(xù)控制價(jià)格過(guò)快上漲還面臨很大壓力。從國(guó)際上看，今年以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)波動(dòng)，通貨膨脹呈加劇態(tài)勢(shì)。６月份，歐元區(qū)的ＣＰＩ上漲４％，美國(guó)ＣＰＩ上漲４．３％。而初級(jí)產(chǎn)品特別是石油和糧食，今年以來(lái)，在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格增長(zhǎng)都在３０％以上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，６月份國(guó)際能源價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上漲８％。其中石油上漲７．２％，煤炭上漲１９．９％。這些因素都加大了中國(guó)輸入型通脹壓力。
    國(guó)內(nèi)生產(chǎn)價(jià)格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大也對(duì)ＣＰＩ形成傳導(dǎo)壓力，成本推動(dòng)型通脹壓力有增無(wú)減。５月份工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（ＰＰＩ）上漲８．２％，６月份漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大到８．８％。
    國(guó)家信息中心祁京梅表示，PPI再創(chuàng)新高與當(dāng)前的國(guó)內(nèi)外整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境是一致的。由于國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格不斷走高，中國(guó)對(duì)進(jìn)口工業(yè)原材料的依存度比較高，只能被動(dòng)接受，使得國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格越來(lái)越高，很可能成為推動(dòng)CPI上漲的重要因素。從目前的情況來(lái)看，PPI這種走高的趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)下去。
    國(guó)際油價(jià)攀升推高國(guó)內(nèi)成品油價(jià)，輸入型通貨膨脹壓力加大
    7月3日，國(guó)際原油價(jià)格創(chuàng)下144美元/桶的歷史新高，今年以來(lái)原油的最高漲幅已超過(guò)40%，全球進(jìn)入高油價(jià)時(shí)代。我國(guó)的原油進(jìn)口依存度逐年上升，油價(jià)上漲對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響越來(lái)越大。今后的很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，石油等能源的供求仍處于緊平衡狀態(tài)，2008年-2013年，非歐佩克國(guó)家燃料供應(yīng)（含生物燃料）的年增長(zhǎng)率將下降至0.5%，而受新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推動(dòng)，燃料需求每年將增長(zhǎng)1.6%。
    國(guó)際油價(jià)的不斷攀升造成國(guó)內(nèi)外油價(jià)倒掛，國(guó)內(nèi)煉油行業(yè)處境艱難。據(jù)測(cè)算，中石油、中石化的煉油盈虧點(diǎn)在80美元/桶左右，盡管目前國(guó)際油價(jià)有所回落，但仍在120美元/桶以上高位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)三大石油公司仍需要巨額補(bǔ)貼，然而，靠財(cái)政補(bǔ)貼不是長(zhǎng)久之計(jì)，成品油調(diào)價(jià)勢(shì)在必行。
    業(yè)內(nèi)專家表示，油品價(jià)格放開(kāi)是一個(gè)必然趨勢(shì)。國(guó)家6月份將汽油、柴油的平均基準(zhǔn)價(jià)分別上調(diào)了16.7%和18.1%。業(yè)內(nèi)人士指出，我國(guó)成品油價(jià)格調(diào)整是在國(guó)際油價(jià)飆升的情況下的被動(dòng)上漲，并未反映成品油定價(jià)機(jī)制的真正改革。盡管近期我國(guó)油價(jià)經(jīng)歷了大幅調(diào)整，但是現(xiàn)在國(guó)內(nèi)油價(jià)與國(guó)際油價(jià)的“倒掛”仍然非常明顯。然而，近期我國(guó)能源定價(jià)機(jī)制完全市場(chǎng)化與國(guó)際油價(jià)接軌也是不現(xiàn)實(shí)的，成品油價(jià)格上調(diào)會(huì)增加交通運(yùn)輸、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、汽車、鋼鐵等行業(yè)的成本，進(jìn)而影響工業(yè)品出廠價(jià)格。但一些行業(yè)分析師認(rèn)為，油價(jià)漸進(jìn)式上漲雖然短期內(nèi)對(duì)CPI會(huì)有拉動(dòng)作用，不過(guò)，采取逐步調(diào)整的方法對(duì)我國(guó)的能源消費(fèi)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整都有積極作用，目前的CPI尚處于可控范圍內(nèi)，漸進(jìn)式的油價(jià)調(diào)整是可行的，長(zhǎng)期而言是有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。
    煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上揚(yáng)推動(dòng)第三次煤電聯(lián)動(dòng)，電價(jià)可能繼續(xù)上漲
    截至7月21日，秦皇島山西大同優(yōu)混煤平倉(cāng)價(jià)報(bào)于1050-1080元/噸。國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格已11周持續(xù)上漲。煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)上漲使發(fā)電企業(yè)效益不斷下降。國(guó)家發(fā)改委8月1日發(fā)布了上半年煤炭和電力行業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況。今年上半年，煤炭生產(chǎn)加快增長(zhǎng)，利潤(rùn)大幅提高，下游的電力行業(yè)受此影響則發(fā)生了大面積虧損。前5個(gè)月煤炭行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)97.8％，而受煤價(jià)暴漲和災(zāi)害損失影響，電力行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)173億元，下降70.8％。電力行業(yè)中，火電行業(yè)虧損最為嚴(yán)重，由去年同期凈盈利269億元轉(zhuǎn)為凈虧損22.9億元；水電、供電行業(yè)利潤(rùn)分別下降22.9％和52.6％。
    煤電之間矛盾的加深，必然引起電價(jià)上調(diào)。繼6月19日將銷售電價(jià)上漲4.7%后，7月初國(guó)家發(fā)改委決定適當(dāng)提高南方、華中、華東、西北、華北和東北六大電網(wǎng)電價(jià)。盡管此次調(diào)價(jià)不是按照煤電聯(lián)動(dòng)原則進(jìn)行，但如果煤價(jià)持續(xù)上漲，第三次煤電聯(lián)動(dòng)可能提前。一旦實(shí)施第三次煤電聯(lián)動(dòng)，電價(jià)漲幅將超過(guò)5%。電價(jià)的大幅上漲可能進(jìn)一步帶動(dòng)民用電價(jià)、液化氣、水及其他公共服務(wù)品價(jià)格的上漲。同時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格上漲還會(huì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲，為抵消原材料價(jià)格上升帶來(lái)的影響，鋼鐵、冶金、化工、煤氣等行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格也將有所上升。
    PPI上行動(dòng)力增強(qiáng)，向CPI傳導(dǎo)效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)
    上半年工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲7.6%。從3月份的8%、4月份的8.1%、5月份的8.2%到6月份的8.8%，PPI連續(xù)四個(gè)月處于8%的漲幅平臺(tái)。生產(chǎn)價(jià)格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，對(duì)CPI形成了較大的傳導(dǎo)壓力。
    6月份以來(lái)，隨著國(guó)家各項(xiàng)調(diào)價(jià)措施的出臺(tái)，PPI繼續(xù)上升的動(dòng)力增強(qiáng)。以成品油價(jià)和電價(jià)調(diào)整為例，每噸成品油調(diào)價(jià)500元，可能導(dǎo)致PPI上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。況且，PPI的上漲具有輸入性和外生性，受國(guó)際能源價(jià)格上漲和國(guó)內(nèi)調(diào)價(jià)政策影響，未來(lái)數(shù)月PPI將保持上升勢(shì)頭，PPI向CPI傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)加大。
    PPI上漲通過(guò)三種途徑加大CPI上漲壓力。一是PPI（煤炭、成品油、電力）→農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料→農(nóng)產(chǎn)品→CPI；二是PPI（采掘工業(yè)）→水電燃料→CPI；三是PPI（原料工業(yè)、加工工業(yè)）→工業(yè)消費(fèi)品→CPI。目前，國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)實(shí)行補(bǔ)貼，對(duì)水、電、油、氣實(shí)行政府定價(jià)，且此次調(diào)價(jià)不涉及農(nóng)業(yè)、化肥生產(chǎn)和居民用電，但是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料和工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格的不斷上漲，表明上游產(chǎn)品價(jià)格上漲已向下游產(chǎn)品傳導(dǎo)。目前傳導(dǎo)的途徑主要表現(xiàn)為第一和第三種，如果國(guó)家放開(kāi)價(jià)格管制，水電氣等的價(jià)格將全面上漲，PPI將全面向CPI傳導(dǎo)。從當(dāng)前情況來(lái)看，這種傳導(dǎo)效應(yīng)還不十分明顯，因?yàn)閺纳嫌萎a(chǎn)品向下游產(chǎn)品傳導(dǎo)有一定的時(shí)滯。短期內(nèi)CPI受PPI上漲的影響較小，7-9月份傳導(dǎo)效應(yīng)將明顯加強(qiáng)，上下游產(chǎn)品價(jià)格間的傳導(dǎo)將由原先的CPI向PPI演變?yōu)镻PI向CPI。
    美元走強(qiáng)或?qū)⒔K結(jié)全球大宗商品牛市，輸入型通貨膨脹可能趨緩
    不過(guò)令人欣慰的是，包括原油在內(nèi)的全球主要大宗商品市場(chǎng)上月都經(jīng)歷了一個(gè)沖高回落的過(guò)程，分析人士認(rèn)為，這主要與美元逐漸走強(qiáng)有關(guān)。
    上周人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)單邊貶值行情，并重回6.84關(guān)口，在7月30日出現(xiàn)了單日貶值146個(gè)基點(diǎn)行情，如此跌幅，在匯改3年來(lái)并不多見(jiàn)。
    上周美元保持上漲勢(shì)頭是人民幣匯率出現(xiàn)單邊貶值的重要因素。不久前，美國(guó)公布的諸多數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了拯救房地產(chǎn)市場(chǎng)的法案以及美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口降幅小于預(yù)期等消息，這些消息緩解了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退方面的一些憂慮，為美元提供潛在支持。
    美元的走強(qiáng)或?qū)⒊蔀榻�一段時(shí)間內(nèi)影響全球金融市場(chǎng)的重要事件，美元的走強(qiáng)直接導(dǎo)致了以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際原油價(jià)格的下跌，從而帶動(dòng)了同樣以美元計(jì)價(jià)的其他大宗商品價(jià)格的下跌，有效地緩解了全球通貨膨脹的預(yù)期。
    如果這一趨勢(shì)能得以持續(xù)，率先實(shí)現(xiàn)價(jià)格錯(cuò)峰調(diào)控的中國(guó)則無(wú)須再為輸入型通脹擔(dān)憂，并且有機(jī)會(huì)讓國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)享受原材料價(jià)格下降的諸多益處，在無(wú)需補(bǔ)貼的情況下使得煤電油價(jià)格與世界接軌，逐步理順扭曲的油電價(jià)格。
    中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任劉鶴近日表示，我們正經(jīng)歷全球成本推進(jìn)型通脹。物價(jià)上漲不可怕，但不要形成輪番漲價(jià)的預(yù)期。全年物價(jià)總水平得到控制并不斷收斂完全可能。

來(lái)源：中國(guó)信息報(bào)