已經(jīng)過去一半的2008年可謂中國經(jīng)濟的多事之秋。正當國家通過“兩防”（防通脹、防過熱）措施給經(jīng)濟降溫時，國內(nèi)的雪災、地震，外部的次貸危機與油價糧價上漲，不斷地沖擊著中國經(jīng)濟。
    不過，國家統(tǒng)計局上月１７日交出的我國上半年經(jīng)濟答卷還算令人滿意，備受矚目的６月份居民消費價格指數(shù)（ＣＰＩ）漲幅繼續(xù)回落，同比上漲７．１％，比上月回落０．６個百分點，環(huán)比下降０．２％。上半年居民消費價格總水平上漲７．９％，比１-５月份低０．２個百分點。上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長１０．４％，比上年同期回落１．８個百分點。較高的居民消費價格漲幅出現(xiàn)回落，偏快的經(jīng)濟出現(xiàn)減緩，國民經(jīng)濟運行正朝著宏觀調(diào)控預期方向發(fā)展。
    上半年引起物價上漲的主要農(nóng)副產(chǎn)品的價格已高位趨穩(wěn)，夏糧豐收，農(nóng)業(yè)形勢總體良好，工業(yè)消費品供大于求的格局沒有改變，這些對穩(wěn)定物價都起到了非常重要的作用。
    雖然近兩個月ＣＰＩ出現(xiàn)了回落，但是繼續(xù)控制價格過快上漲還面臨很大壓力。從國際上看，今年以來世界經(jīng)濟持續(xù)波動，通貨膨脹呈加劇態(tài)勢。６月份，歐元區(qū)的ＣＰＩ上漲４％，美國ＣＰＩ上漲４．３％。而初級產(chǎn)品特別是石油和糧食，今年以來，在國際市場的價格增長都在３０％以上。據(jù)統(tǒng)計，６月份國際能源價格環(huán)比繼續(xù)上漲８％。其中石油上漲７．２％，煤炭上漲１９．９％。這些因素都加大了中國輸入型通脹壓力。
    國內(nèi)生產(chǎn)價格漲幅繼續(xù)擴大也對ＣＰＩ形成傳導壓力，成本推動型通脹壓力有增無減。５月份工業(yè)品出廠價格指數(shù)（ＰＰＩ）上漲８．２％，６月份漲幅進一步擴大到８．８％。
    國家信息中心祁京梅表示，PPI再創(chuàng)新高與當前的國內(nèi)外整體經(jīng)濟環(huán)境是一致的。由于國際市場大宗商品價格不斷走高，中國對進口工業(yè)原材料的依存度比較高，只能被動接受，使得國內(nèi)生產(chǎn)資料價格越來越高，很可能成為推動CPI上漲的重要因素。從目前的情況來看，PPI這種走高的趨勢還會持續(xù)下去。
    國際油價攀升推高國內(nèi)成品油價，輸入型通貨膨脹壓力加大
    7月3日，國際原油價格創(chuàng)下144美元/桶的歷史新高，今年以來原油的最高漲幅已超過40%，全球進入高油價時代。我國的原油進口依存度逐年上升，油價上漲對我國經(jīng)濟增長的影響越來越大。今后的很長一段時期內(nèi)，石油等能源的供求仍處于緊平衡狀態(tài)，2008年-2013年，非歐佩克國家燃料供應（含生物燃料）的年增長率將下降至0.5%，而受新興國家經(jīng)濟增長推動，燃料需求每年將增長1.6%。
    國際油價的不斷攀升造成國內(nèi)外油價倒掛，國內(nèi)煉油行業(yè)處境艱難。據(jù)測算，中石油、中石化的煉油盈虧點在80美元/桶左右，盡管目前國際油價有所回落，但仍在120美元/桶以上高位運行，國內(nèi)三大石油公司仍需要巨額補貼，然而，靠財政補貼不是長久之計，成品油調(diào)價勢在必行。
    業(yè)內(nèi)專家表示，油品價格放開是一個必然趨勢。國家6月份將汽油、柴油的平均基準價分別上調(diào)了16.7%和18.1%。業(yè)內(nèi)人士指出，我國成品油價格調(diào)整是在國際油價飆升的情況下的被動上漲，并未反映成品油定價機制的真正改革。盡管近期我國油價經(jīng)歷了大幅調(diào)整，但是現(xiàn)在國內(nèi)油價與國際油價的“倒掛”仍然非常明顯。然而，近期我國能源定價機制完全市場化與國際油價接軌也是不現(xiàn)實的，成品油價格上調(diào)會增加交通運輸、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、汽車、鋼鐵等行業(yè)的成本，進而影響工業(yè)品出廠價格。但一些行業(yè)分析師認為，油價漸進式上漲雖然短期內(nèi)對CPI會有拉動作用，不過，采取逐步調(diào)整的方法對我國的能源消費與產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整都有積極作用，目前的CPI尚處于可控范圍內(nèi)，漸進式的油價調(diào)整是可行的，長期而言是有利于國民經(jīng)濟發(fā)展的。
    煤炭價格持續(xù)上揚推動第三次煤電聯(lián)動，電價可能繼續(xù)上漲
    截至7月21日，秦皇島山西大同優(yōu)混煤平倉價報于1050-1080元/噸。國內(nèi)煤炭價格已11周持續(xù)上漲。煤炭價格的持續(xù)上漲使發(fā)電企業(yè)效益不斷下降。國家發(fā)改委8月1日發(fā)布了上半年煤炭和電力行業(yè)的運營情況。今年上半年，煤炭生產(chǎn)加快增長，利潤大幅提高，下游的電力行業(yè)受此影響則發(fā)生了大面積虧損。前5個月煤炭行業(yè)利潤同比增長97.8％，而受煤價暴漲和災害損失影響，電力行業(yè)實現(xiàn)利潤173億元，下降70.8％。電力行業(yè)中，火電行業(yè)虧損最為嚴重，由去年同期凈盈利269億元轉為凈虧損22.9億元；水電、供電行業(yè)利潤分別下降22.9％和52.6％。
    煤電之間矛盾的加深，必然引起電價上調(diào)。繼6月19日將銷售電價上漲4.7%后，7月初國家發(fā)改委決定適當提高南方、華中、華東、西北、華北和東北六大電網(wǎng)電價。盡管此次調(diào)價不是按照煤電聯(lián)動原則進行，但如果煤價持續(xù)上漲，第三次煤電聯(lián)動可能提前。一旦實施第三次煤電聯(lián)動，電價漲幅將超過5%。電價的大幅上漲可能進一步帶動民用電價、液化氣、水及其他公共服務品價格的上漲。同時，煤炭價格上漲還會帶動相關產(chǎn)品價格上漲，為抵消原材料價格上升帶來的影響，鋼鐵、冶金、化工、煤氣等行業(yè)的產(chǎn)品價格也將有所上升。
    PPI上行動力增強，向CPI傳導效應將逐步顯現(xiàn)
    上半年工業(yè)品出廠價格同比上漲7.6%。從3月份的8%、4月份的8.1%、5月份的8.2%到6月份的8.8%，PPI連續(xù)四個月處于8%的漲幅平臺。生產(chǎn)價格漲幅繼續(xù)擴大，對CPI形成了較大的傳導壓力。
    6月份以來，隨著國家各項調(diào)價措施的出臺，PPI繼續(xù)上升的動力增強。以成品油價和電價調(diào)整為例，每噸成品油調(diào)價500元，可能導致PPI上升0.4個百分點。況且，PPI的上漲具有輸入性和外生性，受國際能源價格上漲和國內(nèi)調(diào)價政策影響，未來數(shù)月PPI將保持上升勢頭，PPI向CPI傳導的風險加大。
    PPI上漲通過三種途徑加大CPI上漲壓力。一是PPI（煤炭、成品油、電力）→農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料→農(nóng)產(chǎn)品→CPI；二是PPI（采掘工業(yè)）→水電燃料→CPI；三是PPI（原料工業(yè)、加工工業(yè)）→工業(yè)消費品→CPI。目前，國家對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)實行補貼，對水、電、油、氣實行政府定價，且此次調(diào)價不涉及農(nóng)業(yè)、化肥生產(chǎn)和居民用電，但是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料和工業(yè)消費品價格的不斷上漲，表明上游產(chǎn)品價格上漲已向下游產(chǎn)品傳導。目前傳導的途徑主要表現(xiàn)為第一和第三種，如果國家放開價格管制，水電氣等的價格將全面上漲，PPI將全面向CPI傳導。從當前情況來看，這種傳導效應還不十分明顯，因為從上游產(chǎn)品向下游產(chǎn)品傳導有一定的時滯。短期內(nèi)CPI受PPI上漲的影響較小，7-9月份傳導效應將明顯加強，上下游產(chǎn)品價格間的傳導將由原先的CPI向PPI演變?yōu)镻PI向CPI。
    美元走強或?qū)⒔K結全球大宗商品牛市，輸入型通貨膨脹可能趨緩
    不過令人欣慰的是，包括原油在內(nèi)的全球主要大宗商品市場上月都經(jīng)歷了一個沖高回落的過程，分析人士認為，這主要與美元逐漸走強有關。
    上周人民幣對美元匯率延續(xù)單邊貶值行情，并重回6.84關口，在7月30日出現(xiàn)了單日貶值146個基點行情，如此跌幅，在匯改3年來并不多見。
    上周美元保持上漲勢頭是人民幣匯率出現(xiàn)單邊貶值的重要因素。不久前，美國公布的諸多數(shù)據(jù)好于預期，美國國會通過了拯救房地產(chǎn)市場的法案以及美國非農(nóng)就業(yè)人口降幅小于預期等消息，這些消息緩解了人們對美國經(jīng)濟衰退方面的一些憂慮，為美元提供潛在支持。
    美元的走強或?qū)⒊蔀榻�一段時間內(nèi)影響全球金融市場的重要事件，美元的走強直接導致了以美元計價的國際原油價格的下跌，從而帶動了同樣以美元計價的其他大宗商品價格的下跌，有效地緩解了全球通貨膨脹的預期。
    如果這一趨勢能得以持續(xù)，率先實現(xiàn)價格錯峰調(diào)控的中國則無須再為輸入型通脹擔憂，并且有機會讓國內(nèi)經(jīng)濟享受原材料價格下降的諸多益處，在無需補貼的情況下使得煤電油價格與世界接軌，逐步理順扭曲的油電價格。
    中央財經(jīng)領導小組辦公室副主任劉鶴近日表示，我們正經(jīng)歷全球成本推進型通脹。物價上漲不可怕，但不要形成輪番漲價的預期。全年物價總水平得到控制并不斷收斂完全可能。

來源：中國信息報