國(guó)家信息中心近日發(fā)布的一份《中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)預(yù)警報(bào)告》顯示，綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一致合成指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月小幅回落，描述未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行指數(shù)繼續(xù)下行，經(jīng)濟(jì)景氣呈持續(xù)高位回落的態(tài)勢(shì)，“偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)基本解除”。

     該中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良表示：“當(dāng)前加息作用非常有限，我很擔(dān)心投資因成本上升等因素明顯下降。”


     ■綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一致合成指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月小幅回落，經(jīng)濟(jì)景氣呈持續(xù)高位回落的態(tài)勢(shì)。

     ■在構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，CPI、財(cái)政收入和工業(yè)企業(yè)銷售收入等三個(gè)指標(biāo)繼續(xù)處于紅燈區(qū)，其中CPI、工業(yè)企業(yè)銷售收入在紅燈區(qū)繼續(xù)上行，財(cái)政收入增速繼續(xù)下降； M1、發(fā)電量、工業(yè)增加值、進(jìn)出口總額和消費(fèi)品零售額實(shí)際增速處于黃燈區(qū)，其中M1、發(fā)電量、工業(yè)增加值增速在黃燈區(qū)呈持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，消費(fèi)品零售額實(shí)際增速基本持平，進(jìn)出口總額增速小幅上升；固定資產(chǎn)投資、金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增速繼續(xù)處于綠燈區(qū)，兩者均為下降。

     ■下半年，宏觀調(diào)控必須把握好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和抑制通貨膨脹的平衡點(diǎn)，以"穩(wěn)定需求，增加供給，控制通脹，防范風(fēng)險(xiǎn)"為重點(diǎn)，從緊的貨幣政策要更加靈活地把握實(shí)施力度、重點(diǎn)和節(jié)奏，穩(wěn)健的財(cái)政政策要加大對(duì)災(zāi)后重建、結(jié)構(gòu)調(diào)整、保障民生的支持力度，有效避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的起落。

　　一、經(jīng)濟(jì)景氣繼續(xù)回落，綜合警情小幅回落

     1、一致先行指數(shù)繼續(xù)回落、經(jīng)濟(jì)景氣保持下行態(tài)勢(shì)。2008年5月份，綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一致合成指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月小幅回落，經(jīng)濟(jì)景氣呈持續(xù)高位回落的態(tài)勢(shì)（見(jiàn)圖1）。5月份，一致合成指數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)回落走勢(shì)主要原因在于經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整后的工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、財(cái)政收入和發(fā)電量增速呈下降走勢(shì)。而構(gòu)成一致合成指數(shù)的另一指標(biāo)，季節(jié)調(diào)整后的當(dāng)月消費(fèi)額增速與上月基本持平。

圖1 1997年以來(lái)先行與一致合成指數(shù)趨勢(shì)變動(dòng)圖

     從圖1可以看出，描述未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行指數(shù)在2008年5月繼續(xù)下行。從先行指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)來(lái)看，狹義貨幣M1、商品房新開(kāi)工面積指標(biāo)增速指標(biāo)、產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)指標(biāo)下降；而季節(jié)調(diào)整后的鋼產(chǎn)量、沿海港口貨物吞吐量上升。先行指數(shù)的這種走勢(shì)表明，經(jīng)濟(jì)景氣在短期內(nèi)將繼續(xù)保持下行態(tài)勢(shì)。

     2、綜合警情指數(shù)在黃燈區(qū)繼續(xù)小幅回落，偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)基本解除。2008年5月份反映宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的綜合警情指數(shù)在黃燈區(qū)繼續(xù)小幅回落（見(jiàn)圖2、圖3）。

　
圖2 綜合警情指標(biāo)冷熱狀態(tài)顯示圖　　　　　　　　圖3 綜合警情指數(shù)趨勢(shì)變動(dòng)圖
　
圖4 固定資產(chǎn)投資變動(dòng)走勢(shì)　　　　　　　　　　　　圖5 CPI變動(dòng)走勢(shì)

     在構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，CPI、財(cái)政收入和工業(yè)企業(yè)銷售收入等三個(gè)指標(biāo)繼續(xù)處于紅燈區(qū)，其中CPI、工業(yè)企業(yè)銷售收入在紅燈區(qū)繼續(xù)上行，財(cái)政收入增速繼續(xù)下降； M1、發(fā)電量、工業(yè)增加值、進(jìn)出口總額和消費(fèi)品零售額實(shí)際增速處于黃燈區(qū)，其中M1、發(fā)電量、工業(yè)增加值增速在黃燈區(qū)呈持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，消費(fèi)品零售額實(shí)際增速基本持平，進(jìn)出口總額增速小幅上升；固定資產(chǎn)投資、金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增速繼續(xù)處于綠燈區(qū)，兩者均為下降。

     今年以來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利因素增多，國(guó)內(nèi)也遇到了特大地震災(zāi)害等一些突發(fā)性困難。我國(guó)政府沉著應(yīng)對(duì)復(fù)雜局面，及時(shí)有序的宏觀調(diào)控取得了良好效果。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平向潛在增長(zhǎng)率方向適度回落，結(jié)構(gòu)調(diào)整朝著轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的方向加快推進(jìn)，財(cái)政收入、企業(yè)利潤(rùn)和城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增加，就業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，貿(mào)易順差增長(zhǎng)過(guò)快的局面得到根本扭轉(zhuǎn)，保持了國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的勢(shì)頭。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也出現(xiàn)了一些新情況和新問(wèn)題，主要是物價(jià)上漲幅度過(guò)大，煤電油氣運(yùn)再度緊張，房地產(chǎn)、汽車等消費(fèi)熱點(diǎn)明顯降溫，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的困難突出，資本跨境流動(dòng)增加了金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

     二、主要經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)變動(dòng)情況

     1、投資增速延續(xù)小幅回落態(tài)勢(shì)，處于綠燈區(qū)上沿。隨著宏觀調(diào)控效果逐漸顯現(xiàn)，同時(shí)受出口減少、部分企業(yè)效益下降的影響，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)中有所回落。1-5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.6%，比1-4月低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低0.3個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，投資增速也在小幅下降，位于綠燈區(qū)上沿�？紤]到投資品價(jià)格上漲較大，據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，5月份固定資產(chǎn)投資品價(jià)格同比上漲8.1%，剔除價(jià)格因素，投資的實(shí)際增速在20%左右，低于去年同期。分行業(yè)看，前5月，與出口關(guān)系密切的紡織業(yè)和服裝、鞋、帽制造業(yè)同比分別增長(zhǎng)10.5%和24.7%，增幅分別比去年同期低13.3和14.4個(gè)百分點(diǎn)。受國(guó)際油價(jià)和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲的影響，生產(chǎn)成本上升導(dǎo)致塑料、化纖、食品加工業(yè)等下游行業(yè)盈利前景黯淡，相關(guān)行業(yè)投資也明顯放慢。1-5月，化學(xué)纖維制造業(yè)、塑料制品業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)、食品制造業(yè)分別同比增長(zhǎng)28.6%、18.3%、18%、18.5%，分別比去年同期降低8、36.5、35.4、17.5個(gè)百分點(diǎn)。

     2、“五一”黃金周取消造成消費(fèi)當(dāng)月增速小幅放慢。1-5月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)21.1%，比去年同期高5.9個(gè)百分點(diǎn)；剔除物價(jià)因素，實(shí)際增長(zhǎng)12.65%，增幅與去年同期基本持平。從各月增長(zhǎng)情況看，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長(zhǎng)保持了逐月加快的勢(shì)頭，同比增速由1月份的21.2%上升到4月份的22%。由于今年“五一”長(zhǎng)假由7天變?yōu)?天，黃金周的取消造成5月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月增長(zhǎng)21.6%，比上月低0.4個(gè)百分點(diǎn)。剔除這一不可比因素，5月份消費(fèi)名義增速仍保持平穩(wěn)。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，消費(fèi)增速位于黃燈區(qū)下部。

     3、工作日增加造成出口當(dāng)月增速反彈，價(jià)格因素推高進(jìn)口增速。5月份，進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)33.2%，比上月提高9.3個(gè)百分點(diǎn)，季節(jié)調(diào)整后仍在攀升，位于黃燈區(qū)上沿。當(dāng)月出口增長(zhǎng)28.1%，比上月加快6.3個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口增長(zhǎng)40%，比上月高13.7個(gè)百分點(diǎn)，月度進(jìn)口規(guī)模連續(xù)2個(gè)月超過(guò)千億美元。當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差202億美元，比上月擴(kuò)大35億美元，同比下降9.9%，凈減少22.1億美元。5月份出口增速顯著反彈源于今年“五一”長(zhǎng)假縮短可能影響貨物報(bào)關(guān)的進(jìn)度。剔除這一因素，出口增長(zhǎng)保持平穩(wěn)，并沒(méi)有出現(xiàn)顯著加快。價(jià)格因素是造成進(jìn)口增速大幅加快的主要原因之一。

     4、工業(yè)生產(chǎn)增速回落至黃燈區(qū)。今年以來(lái)，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)面對(duì)外需（出口）減少和生產(chǎn)成本上升的壓力，增速有所放慢。5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16%，增幅比上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低2.1個(gè)百分點(diǎn)。5月份工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)略有加快，主要是由于今年“五一”長(zhǎng)假取消，月內(nèi)工作日較去年同期增加4天，這就造成今年與去年同月存在不可比因素。扣除工作日增多的因素，5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速較上月要略低。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，工業(yè)生產(chǎn)增速仍保持回落態(tài)勢(shì)，已經(jīng)進(jìn)入黃燈區(qū)。

     5、發(fā)電量增速季節(jié)調(diào)整后保持平穩(wěn)，處于黃燈區(qū)。5月份，全國(guó)規(guī)模以上電廠發(fā)電量從2、3月份逐漸回升的勢(shì)頭轉(zhuǎn)變?yōu)槊黠@回落，當(dāng)月發(fā)電量完成2934億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.8%，增幅比上月低1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增速下降1.0個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，發(fā)電量增速保持平穩(wěn)，位于黃燈區(qū)。1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上電廠發(fā)電量13881.93億千瓦時(shí)，同比13.7%，比上年同期低2.1個(gè)百分點(diǎn)。

     6、CPI當(dāng)月漲幅回落，季節(jié)調(diào)整后在紅燈區(qū)保持升勢(shì)。5月份，CPI同比上漲7.7%，漲幅比上月降低0.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.4%。季節(jié)調(diào)整后，CPI增速在紅燈區(qū)中保持升勢(shì)。其中，食品價(jià)格上漲19.9%，比上月低2.2個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格上漲1.7%，比上月低0.1個(gè)百分點(diǎn)。5月份非食品價(jià)格漲幅回落是2007年7月以來(lái)所首見(jiàn)，食品價(jià)格漲幅回落幅度是2006年2月以來(lái)最大的，而非食品價(jià)格和食品價(jià)格漲幅在同一月內(nèi)同時(shí)下降也是2007年4月以來(lái)的第一次。從CPI八大類構(gòu)成看，呈現(xiàn)“四漲四落”格局。5月同比漲幅比上月擴(kuò)大的有：煙酒及用品、家庭設(shè)備及用品、交通通訊和居住，其同比漲幅分別相對(duì)上月加大0.2、0.1、0.1和0.3個(gè)百分點(diǎn)；漲幅回落的有食品、衣著、醫(yī)療保健及用品和教育文娛，漲幅分別比上月下降2.2、0.1、0.3和0.5個(gè)百分點(diǎn)。1-5月，CPI 同比上漲8.1%，比去年同期高5.2個(gè)百分點(diǎn)。從食品價(jià)格構(gòu)成看，蔬菜、水果價(jià)格的季節(jié)性回落是拉動(dòng)食品價(jià)格下跌的主力。

     7、M2增速反彈，M1增速仍小幅下降。5月末，M2余額43.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.07%，增幅比上月末高1.13個(gè)百分點(diǎn)，比上年末高1.33個(gè)百分點(diǎn)；M1余額15.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.93%，增幅比上月末低1.12個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低3.12個(gè)百分點(diǎn)；M0余額3.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.88%。1-5月凈回籠現(xiàn)金206億元，同比少回籠139億元。季節(jié)調(diào)整后，M1增速仍在黃燈區(qū)中下降。

     8、人民幣貸款投放出現(xiàn)反彈，外匯貸款增速繼續(xù)小幅回落。5月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額同比增長(zhǎng)14.86%，比上月末高0.16個(gè)百分點(diǎn)，增幅比上年末低1.66個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，貸款增速下降，位于綠燈區(qū)。5月份延續(xù)了4月份貸款同比多增勢(shì)頭，當(dāng)月新增貸款3185億元，同比多增712億元。

     9、財(cái)政收入快速增長(zhǎng)，增速仍處于紅燈區(qū)。前5個(gè)月全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)33.8%，其中5月份財(cái)政收入增速高達(dá)52.6%，比上月加快35.6個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，財(cái)政收入增速仍處于紅燈區(qū)。5月份財(cái)政收入增速調(diào)頭向上，逆轉(zhuǎn)此前4個(gè)月的下降趨勢(shì)。

     10、企業(yè)收入增速保持平穩(wěn)，位于紅燈區(qū)。1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入183768億元，同比增長(zhǎng)29.3%，增幅比去年同期低1.9個(gè)百分點(diǎn)，季節(jié)調(diào)整后位于紅燈區(qū)。1-5月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)10944億元，同比增長(zhǎng)20.9%，比1-2月高4.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期大幅回落21.2個(gè)百分點(diǎn)。在39個(gè)工業(yè)大類中，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)54.3%，煤炭行業(yè)增長(zhǎng)97.8%，鋼鐵行業(yè)增長(zhǎng)25.6%，化工行業(yè)增長(zhǎng)26.0%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長(zhǎng)3.9%，建材行業(yè)增長(zhǎng)50.9%，專用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)25.9%，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)46.3%，電子通信設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)36.5%，電力行業(yè)利潤(rùn)下降74.0%，化纖行業(yè)利潤(rùn)下降26.8%，石油加工及煉焦業(yè)由去年同期盈利352億元轉(zhuǎn)為凈虧損443億元。

     金融市場(chǎng)與證券市場(chǎng)運(yùn)行

     一、貨幣與債券市場(chǎng)

     1、存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至歷史新高，公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放貨幣。5月份，貨幣數(shù)量調(diào)控依然堅(jiān)持從緊取向，5月20日金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入6月份又于15日和25日分別上調(diào)兩次，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)。目前，存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到17.5%的歷史新高。前6個(gè)月，除2月份由于春節(jié)央行未動(dòng)用準(zhǔn)備金工具外，其余5個(gè)月，央行都選擇上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，其中6月份在月內(nèi)連續(xù)上調(diào)兩次。在存款準(zhǔn)備金率頻繁上調(diào)的同時(shí)，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作較為溫和，5月份公開(kāi)市場(chǎng)操作表現(xiàn)為貨幣凈投放。當(dāng)月共發(fā)行12期央行票據(jù)，共2960億元，完成正回購(gòu)操作1300億元，共實(shí)現(xiàn)資金回籠4260億元。5月份有共計(jì)2030億元的央票到期兌付、3070億元的正回購(gòu)到期以及93.4億元的利息支付，并形成資金投放。資金投放與回籠相抵，5月份貨幣凈投放933.4億元。

     2、銀行間市場(chǎng)債券發(fā)行量減少，發(fā)行期限結(jié)構(gòu)以中期債券為主。受資金面和地震災(zāi)害影響，5月份債券發(fā)行量大幅減少。當(dāng)月共發(fā)行債券35只，發(fā)行總量為4809.29億元，較上月下降了47.56%。其中央行票據(jù)發(fā)行12次，共2960億元，占發(fā)行總量的61.55%，比上月發(fā)行量減少59.40%；政策性銀行債發(fā)行3次，共475.4億元，發(fā)行量較上月減少23.57%；記賬式國(guó)債發(fā)行3次，共831.5億元，發(fā)行量較上月大幅增加53.78%。信用類債券發(fā)行量均明顯減少，其中企業(yè)債本月發(fā)行1次，共5億元，比上月驟減92.3%；短期融資券發(fā)行9次，共123億元，發(fā)行量比上月減少了22.79%。

     3、拆借交易量保持平穩(wěn)，拆借利率有所上升。5月份，同業(yè)拆借成交13269億元，較上月增加2.4%；交易品種以1天為主，1天品種共成交8733.74億元，占本月全部拆借成交量的65.8%。貨幣市場(chǎng)利率受新股發(fā)行凍結(jié)資金影響階段性波動(dòng)。5月份，同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.83%，較上月上升24個(gè)基點(diǎn)；7天品種加權(quán)平均利率3.37%，較上月上升17個(gè)基點(diǎn)。

     4、債券質(zhì)押式回購(gòu)量略有下降，回購(gòu)利率上升。5月份，債券質(zhì)押式回購(gòu)成交41948.8億元，較上月減少13.1%。交易品種以1天為主，1天品種共成交23915.8億元，占本月全部質(zhì)押式回購(gòu)成交量的57%。5月份，銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)加權(quán)平均利率有所上升。質(zhì)押式債券回購(gòu)加權(quán)平均利率為2.88%，比上月上升18個(gè)基點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購(gòu)1天品種加權(quán)平均利率為2.51%，比上月上升23個(gè)基點(diǎn)。

     5、現(xiàn)券交易量減少，國(guó)債收益率曲線小幅上移。5月份，債券市場(chǎng)現(xiàn)券成交量較上月有較大減少，銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券成交26712.2億元，較上月減少20.01%。；交易所國(guó)債現(xiàn)券交易量較上月大幅下降64.11%，全月共成交93.84億元。5月份，銀行間債券指數(shù)和交易所國(guó)債指數(shù)繼續(xù)呈小幅波動(dòng)趨勢(shì)，其中銀行間債券指數(shù)由月初的118.64點(diǎn)下降至月末的118.43點(diǎn)，降幅0.18%；交易所國(guó)債指數(shù)由月初的113.47點(diǎn)上升至月末的113.52點(diǎn)，升幅0.04%。

     二、股票市場(chǎng)

     1、新股首發(fā)保持較高頻率。5 月份，滬深兩市共有15 家公司進(jìn)行新股首次發(fā)行，共募集資金90.52 億元；再融資方面，公開(kāi)增發(fā)125.77億元，配股37.44 億元。由于去年同期基數(shù)較小，5月公開(kāi)發(fā)行籌資額同比增加18.63 倍，環(huán)比增加17.6%。

     2、主要股指震蕩下行。5月份，A股市場(chǎng)并未能延續(xù)四月下旬規(guī)范大小非減持和降低證券交易印花稅等政策帶來(lái)的上升勢(shì)頭，全月整體表現(xiàn)為震蕩下行勢(shì)頭。上證綜指月初開(kāi)盤于3739.80點(diǎn)，月末收盤于3433.35點(diǎn)，月度跌幅為7.03%。

     3、市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足，資金流出嚴(yán)重。A股市場(chǎng)自2007年10月16日見(jiàn)高點(diǎn)6124.04點(diǎn)以來(lái)，下跌速度之快、幅度之大歷史罕見(jiàn)，致使大多數(shù)投資者蒙受了巨額虧損，嚴(yán)重挫傷了投資者信心，投資者止虧離場(chǎng)愿望日趨強(qiáng)烈，而4月下旬降低印花稅等政策刺激的大幅反彈行情為投資者離場(chǎng)提供了契機(jī)，資金大量借機(jī)離場(chǎng)，場(chǎng)外資金入場(chǎng)意愿低迷。

　　四大政策建議

     1、調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，加大保障民生、災(zāi)后重建的支持力度

     擴(kuò)大對(duì)農(nóng)業(yè)、農(nóng)資生產(chǎn)和其他緊缺商品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的補(bǔ)貼額度，增加低收入群體的補(bǔ)貼。通過(guò)增加教育、醫(yī)療和住房保障等社會(huì)性支出，進(jìn)一步完善社會(huì)保障體系，穩(wěn)定通脹預(yù)期和消費(fèi)意愿。加大用于災(zāi)后重建的財(cái)政支出，根據(jù)規(guī)劃進(jìn)展及時(shí)撥付資金。對(duì)災(zāi)區(qū)生產(chǎn)單位的增值稅、消費(fèi)稅以及相應(yīng)的城市建設(shè)稅費(fèi)，實(shí)行減征，幫助災(zāi)區(qū)恢復(fù)生產(chǎn)、進(jìn)行自救。通過(guò)稅收優(yōu)惠安排吸引社會(huì)資金參與災(zāi)后重建工作�？紤]到災(zāi)后重建可能影響正常的市場(chǎng)化回報(bào)，應(yīng)對(duì)捐助和援建企業(yè)實(shí)行相應(yīng)的減稅政策或提供一定的財(cái)政貼息。地方政府也應(yīng)制定相關(guān)政策，鼓勵(lì)企業(yè)家到災(zāi)區(qū)投資建廠，擴(kuò)大就業(yè)。對(duì)前來(lái)投資的企業(yè)應(yīng)給予優(yōu)惠政策扶植，如減免所得稅、簡(jiǎn)化手續(xù)等。同時(shí)，吸收災(zāi)民參加災(zāi)后重建，采取以工代賑的方式，緩解災(zāi)區(qū)的就業(yè)壓力，盡快恢復(fù)災(zāi)區(qū)生產(chǎn)和生活秩序。

     2、推進(jìn)“增租、收利、減稅”改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變

     當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)形成促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的壓力，財(cái)政政策要加大引導(dǎo)力度，將市場(chǎng)壓力真正轉(zhuǎn)化為企業(yè)節(jié)能減排、技術(shù)升級(jí)的動(dòng)力。“增租”是指通過(guò)加快推行資源稅改革和征收環(huán)境稅，增加征收要素使用的租金，通過(guò)更合理的價(jià)格機(jī)制引導(dǎo)資源更有效的流動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和糾正國(guó)民經(jīng)濟(jì)初次分配的不公平�！笆绽�”是指加快國(guó)有資產(chǎn)收益改革，收回國(guó)家資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收入，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，提高經(jīng)濟(jì)效率�！皽p稅”是指全面推行增值稅轉(zhuǎn)型。增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)于降低工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)成本、加快技術(shù)創(chuàng)新有較大作用。增租與收利是增加財(cái)政收入的政策，減稅是減少財(cái)政收入的政策。一增一減的政策搭配，一方面可以緩解資源稅對(duì)企業(yè)成本乃至產(chǎn)品價(jià)格的影響，減輕資源稅對(duì)通貨膨脹壓力短期內(nèi)的推波助瀾作用。另一方面可以有效遏制上游壟斷企業(yè)的壟斷利潤(rùn)，提高下游企業(yè)的利潤(rùn)，使整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的收入循環(huán)將更加合理。

     3、貨幣政策要對(duì)災(zāi)后重建、結(jié)構(gòu)調(diào)整加大資金支持力度

     在通貨膨脹壓力較大、國(guó)際“熱錢”持續(xù)涌入的背景下，貨幣政策必須堅(jiān)持總量從緊，堅(jiān)持以數(shù)量型政策工具為主的策略。國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害頻發(fā)、國(guó)際輸入型通脹壓力加大和國(guó)際資本的可能異動(dòng)都增加了我國(guó)貨幣政策調(diào)控的難度和變數(shù)。面臨新增的不確定性，貨幣政策在具體操作時(shí)，應(yīng)根據(jù)實(shí)際需要適時(shí)、適度靈活調(diào)整，在保證經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運(yùn)行和防治通貨膨脹之間找到平衡點(diǎn)。公開(kāi)市場(chǎng)操作應(yīng)靈活掌握資金回籠力度，積極配合存款準(zhǔn)備金率上調(diào)操作來(lái)達(dá)到調(diào)控流動(dòng)性目的。信貸政策方面，在堅(jiān)持嚴(yán)格額度管理的同時(shí)，應(yīng)根據(jù)直接融資受阻的實(shí)際情況，適當(dāng)增加間接融資信貸規(guī)模，定向用于災(zāi)后重建和支持企業(yè)技術(shù)升級(jí)。

     4、加強(qiáng)資本項(xiàng)下外匯監(jiān)管，積極應(yīng)對(duì)熱錢大進(jìn)大出

     為防范熱錢大進(jìn)大出對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運(yùn)行形成較大沖擊，一要加強(qiáng)外匯監(jiān)管，尤其是加強(qiáng)對(duì)短期國(guó)際資本跨境流動(dòng)的監(jiān)測(cè)與管理，對(duì)熱錢流入狀況進(jìn)行摸底，加大對(duì)跨境資金流動(dòng)的跟蹤和檢查，加快構(gòu)建金融危機(jī)預(yù)警體系，提早研究應(yīng)對(duì)熱錢流出的預(yù)案，提升對(duì)資本沖擊型危機(jī)的預(yù)警和應(yīng)對(duì)能力。二要避免人民幣對(duì)美元升值過(guò)快、幅度過(guò)大，通過(guò)人民幣有升有貶的“雙向波動(dòng)”，打破人民幣單邊升值預(yù)期。三要密切關(guān)注美國(guó)匯率和利率政策變化對(duì)世界資金流向的影響，跟蹤越南等周邊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，對(duì)其他亞洲國(guó)家的貨幣危機(jī)不能掉以輕心。四要在熱錢大規(guī)模撤出時(shí)，啟動(dòng)資本管制的應(yīng)急措施，包括征收外匯兌換的“托賓稅”，延長(zhǎng)國(guó)外資金境內(nèi)停留的時(shí)間等比較嚴(yán)格的資本管制措施。五要通過(guò)區(qū)域貨幣合作的框架倡導(dǎo)東亞國(guó)家聯(lián)手防范危機(jī)。

來(lái)源：上海證券報(bào)