市場爭論已久的“煤電二次聯(lián)動”問題終于破題，今日重慶市已經(jīng)確定，從4月1日起將市內(nèi)重點電煤價格上調(diào)16－29元/噸。同時，重慶市煤電聯(lián)動方案已經(jīng)上報國家發(fā)改委。
    “煤電二次聯(lián)動”無疑是各火電公司的救命稻草，而市場上沉寂已久的電力板塊個股即將拉開反攻的大幕！
    煤電二次聯(lián)動大勢所趨重慶市曾在2005年在全國率先推行煤電聯(lián)動，此次重慶市再度啟動煤電聯(lián)動，

表明全國范圍的煤電聯(lián)動為時不遠(yuǎn)。重慶市此次電煤調(diào)價幅度在5％以上，照此推算二次煤電聯(lián)動電價上調(diào)幅度應(yīng)在0.01元/千瓦時左右。
    從第一次煤電聯(lián)動來看，2005年5月份落實的煤電聯(lián)動煤價監(jiān)測區(qū)間為2004年5－11月，然后再加上發(fā)改委提議的2005年電煤合同價格再在2005年11月基礎(chǔ)上漲價8％的總和。發(fā)改委認(rèn)為第一次煤電聯(lián)動已經(jīng)涵蓋了2004年5月到2005年年初的電煤合同價格上漲。而電煤合同今年以來（尤其是煤電聯(lián)動落實的5月以來）價格都比較穩(wěn)定，2006年合同談判價格上漲也不一定超過5％，話句話說，煤電二次聯(lián)動將極大程度上解決電力企業(yè)的成本壓力。如果2006年合同相對于2005年繼續(xù)上漲5％，則累計未補償漲幅達(dá)到12％或者30元/噸；按照煤電聯(lián)動計算方法，可以全國平均提價11元/兆瓦時，漲幅4——5％。這對于在05年苦受成本壓力的電力企業(yè)來說無疑是推倒了壓在身上的一座大山。
    價值嚴(yán)重低估主流資金快速回補我國電力行業(yè)景氣程度與宏觀經(jīng)濟密切相關(guān)，在居民用電、化工原料、煉鋼、采礦等消費電量的拉動下，06年電力行業(yè)將繼續(xù)景氣，為電力板塊的后期走勢埋下了伏筆。據(jù)國家電網(wǎng)公司預(yù)測，06年全年用電量將達(dá)到24104億度，增幅13.8%左右；06年電力裝機缺口仍在1000萬千瓦以上，全國性電力供需緊張的形勢有所緩解，部分地方仍維持緊張局面。而基于電力行業(yè)的績優(yōu)成長性，根據(jù)資產(chǎn)定價模型等量化來看，我國火電行業(yè)合理市盈率為17－19倍，而龍頭企業(yè)的市盈率仍在11－14倍，上升空間仍然較大。而近期大盤反復(fù)4度試探起千三大關(guān)，汽車、鋼鐵、交通運輸短線局出現(xiàn)明顯的資金回補跡象，這些板塊價值遭到市場的長期低估。但是隨著大盤上漲200點之后，市場的整體估值重心出現(xiàn)上移，此時主流資金則更容易傾向漲幅較小、價值嚴(yán)重低估的品種。而此煤電二次聯(lián)動的利好消息無疑將成為刺激電力板塊卷土重來的導(dǎo)火索。
    業(yè)績回升帶來投資機遇電力板塊是比較活躍及代表性較強的板塊，但品種挖掘仍需要對不同品種或不同時機的進(jìn)出較為適宜，我們認(rèn)為值得關(guān)注品種主要特征為：一是股價經(jīng)過市場長期調(diào)整較為充分；二是底部區(qū)域量能放大明顯；三是公司管理方面特別是成本控制方面要有較好的措施。新一輪的煤電聯(lián)動絕非單純的聯(lián)動，煤炭價格的上漲同時必將帶動電力價格的回升，因此煤炭價格的上漲制約因素越來越多，因此從大環(huán)境來分析，處于一定煤炭價格上漲后的電煤聯(lián)動的電力企業(yè)來講，2006年部分管理成本控制優(yōu)勢明顯的電力企業(yè)業(yè)績回升應(yīng)可期待，其中以G粵電力（000539）優(yōu)勢最為突出，公司是我國最早上市的發(fā)電企業(yè)之一，同時擁有A、B股，控股股東粵電集團是省屬唯一一家發(fā)電企業(yè)，也是廣東省最大的獨立發(fā)電商。另外去年公司開始優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，著手大力進(jìn)軍潔凈能源領(lǐng)域。公司與粵電集團、超康投資有限公司投資全國最大裝機容量的風(fēng)力發(fā)電場--廣東惠來石碑山風(fēng)電場。該項目是國家發(fā)改委最先推出的兩個10萬千瓦特許經(jīng)營示范項目之一。從走勢上來看，該股在股改復(fù)牌之后，一直處于低位平臺整理的走勢，今日該股量價齊升，主力大舉介入跡象極為明顯，新一輪拉升行情即將展開，投資者可以重點關(guān)注。

來源：東方智慧