“煤老板”這個稱號對大家來說并不陌生。而去年因動用7000萬元為女兒舉辦大型婚禮的邢利斌更是成為大家關注的焦點。然而，就在近日，與邢利斌密切關聯(lián)的聯(lián)盛集團被揭露出嚴重的財務危機。那么，曾經風光一時的聯(lián)盛集團會否因此陷入絕境，而“煤老板”的末日真的要來了嗎？

　　根據(jù)權威數(shù)據(jù)顯示，當前聯(lián)盛集團的財務狀況堪憂，金融負債近300億元，已基本失去債務清償?shù)哪芰�，且面臨欠繳稅款、職工養(yǎng)老保險金、工程款等多項財務問題。目前聯(lián)盛集團已經向當?shù)胤ㄔ荷暾堉卣�，且得到了審核通過。值得一提的是，根據(jù)法院表示，此次重整將確保債權人本金不受到損失，且此重整并非破產清算。

　　實際上，在過去很長的時期內，聯(lián)盛集團主要依賴于負債等渠道來激活資產，而這種高杠桿也長期維持著集團的各種資金運營。當然，這也是危機爆發(fā)的主要原因。根據(jù)不完全的數(shù)據(jù)顯示，當前聯(lián)盛集團的負債率水平已經逼近100%，而過去瘋狂的擴張活動也促使集團提供大量的資金補充。根據(jù)媒體的數(shù)據(jù)顯示，在過去一系列的貸款來源中，不僅包括了國開行以及各路金融機構，而且還包括了部分民間借貸渠道。其中，聯(lián)盛集團通過北京信托、山西信托、吉林信托等實現(xiàn)融資規(guī)模達到83.61億元，而以交通銀行、招商銀行、晉商銀行為主的各大金融機構為集團累計融資的規(guī)模占比數(shù)額非常龐大。因此，一旦企業(yè)的資金鏈周轉發(fā)生了問題，則過去嚴重依賴于負債的聯(lián)盛集團將面臨著巨大的危機。

　　鑒于當前集團的重整計劃，屬于一種新型的企業(yè)挽救制度。即在重整的程序中，債務人企業(yè)可繼續(xù)經營，企業(yè)的資產價值得以維護，最終能夠實現(xiàn)債權人與職工共贏的局面。不過，面對幾百億元的負債，集團又憑借什么保證債權人的本金不受損失呢？

　　針對這一疑問，我們需要從聯(lián)盛集團與地方之間的關系談起。聯(lián)盛集團屬于柳林縣最大的民營企業(yè)，而集團內部擁有員工多達2.5萬余人。不可否認的是，在過去的發(fā)展中，聯(lián)盛集團對當?shù)氐慕洕�發(fā)展起著極其重要的作用，而集團每年上繳的稅費也是相當龐大的。就以2011年的數(shù)據(jù)為例，當年聯(lián)盛集團以及相關聯(lián)的企業(yè)合計上繳稅費高達60多億元，在當?shù)氐腉DP比值中占比數(shù)額相當巨大。另外，除了促進當?shù)氐慕洕�發(fā)展外，聯(lián)盛集團還對當?shù)氐木蜆I(yè)、民生建設以及慈善活動等作出巨大的貢獻。可見，經歷了多年的發(fā)展后，聯(lián)盛集團已經與當?shù)匦纬闪肆己玫年P系。對于此次的重整計劃，與其說是一種新型的企業(yè)挽救制度，不如說是地方有意保護聯(lián)盛的行為。

　　在2011年的前十年，當屬煤炭發(fā)展的黃金十年。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，期間我國煤炭行業(yè)的利潤總額增長達到103倍，而相關上市公司凈資產收益率也自2004年起一直保持在20%的水平。究其原因，主要得益于經濟的飛速發(fā)展，而煤炭的需求量也得以大幅增加。然而，在這個黃金時代，卻呈現(xiàn)出一些不為人知的事實。

　　正如一些煤老板所言，在當時的煤價飆漲時代，人有多大膽，就能夠賺到多少錢。確實，在過去的黃金時代，很多煤老板敢于冒著巨大的風險，最終實現(xiàn)了財富暴增的目標。當然，在那個暴利的時代，部分煤老板通過與地方合作，以極其低廉的價格獲取了采礦權。隨著項目的擴大化，部分煤老板與地方的關系越來越密切。更有甚者，直接分股份給當?shù)氐胤�，以實現(xiàn)共贏的局面。當然，此舉也提高了煤老板違規(guī)開采的合理性。

　　前幾年，煤老板以“白菜價格”拿煤的事例并不少見。就以聯(lián)盛集團董事局主席邢利斌為例，在2002年，邢利斌以8000萬元的價格購得了柳林興無煤礦。根據(jù)資料顯示，此礦區(qū)占地面積達344451.5平方米，煤層地質儲量達到15312.3萬噸，可采儲量為14021.2萬噸。對此，有機構進行了數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，如果按照地質儲量計算，邢利斌每噸付出的價格僅為0.52元，而按照開采儲量計算，其每噸煤炭付出的價格也不過是0.57元。盡管事后邢利斌作出了解釋，但是面對各種的質疑，仍然難以服眾。

　　近兩年，隨著天然氣等替代品的持續(xù)普及以及產能過剩等問題的影響，國內煤炭價格持續(xù)走低。自2011年以來，煤炭價格出現(xiàn)回落，而相關的價格指數(shù)也創(chuàng)出了近年來的新低。以相關的上市企業(yè)為例，整體的凈利潤水平呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的趨勢。以2012年的數(shù)據(jù)為例，當期39家上市煤企歸屬于母公司的凈利潤為939.7億元，同比下降7.2%。受此影響，聯(lián)盛集團也大受影響，這也成為聯(lián)盛集團財務危機爆發(fā)的直接因素。

　　在過去的一段時期內，煤老板當屬特殊時期的特殊產物。而在市場化改革、產業(yè)轉型以及煤炭整體需求下滑等預期下，煤老板的末日也正式到來。