月初以來,甲醇期貨呈現(xiàn)單邊上行走勢,主力1401合約期價從最低2544元/噸一路上沖至最高2920元/噸,累計漲幅接近12%。目前,雖然下游需求沒有太大起色,但是在內地裝置檢修和港口庫存偏低情況下,現(xiàn)貨供應壓力不大,加上基準地現(xiàn)貨較期貨升水較高,預計甲醇期價后市將繼續(xù)振蕩走高。
現(xiàn)貨供應壓力不大
從供給看,夏季為甲醇消費傳統(tǒng)淡季,河南、山東產區(qū)甲醇企業(yè)啟動裝置檢修計劃,現(xiàn)貨供應增速明顯放緩。7月份我國甲醇產量226.07萬噸,環(huán)比僅增長0.5%。進入8月份,西北產區(qū)甲醇企業(yè)也開始檢修,新奧、東華、中浩等企業(yè)計劃下旬停車檢修,加上四川玖源新建50萬噸/年天然氣制甲醇裝置推遲至11月投產,預計未來現(xiàn)貨市場供應壓力不大,對甲醇價格具有一定支撐作用。近期,現(xiàn)貨價格快速上漲就是佐證。數據顯示,7月份以來,內蒙古、河北、河南廠家甲醇出貨價格上漲300元/噸左右,山東南部廠家出貨價格上漲380元/噸。
與此同時,沿海甲醇庫存持續(xù)回落,降至三年來最低水平。截至8月16日,華東港口庫存在22.3萬噸,連續(xù)四周下降,較去年同期減少51.5%;華南港口庫存在6.7萬噸,連續(xù)五周下降,較去年同期減少57.3%。目前,根據CFR中國港口甲醇報價測算的進口成本在3000元/噸左右,與沿海市場報價3100元/噸相比,貿易商進口甲醇有一定利潤,而轉出口到美國、東南亞利潤更豐厚。因此,預計甲醇進口量難以出現(xiàn)大幅增長,港口庫存仍將處于較低水平,從而利好甲醇價格。
下游需求難明顯回暖
甲醛方面,下游板材、粘合劑主要應用于房屋裝修和家具行業(yè),因而與房地產銷售情況關聯(lián)較大。據統(tǒng)計,1—7月份商品房銷售面積同比增長25.8%,增幅延續(xù)4月份以來的回落趨勢。受其拖累,加之夏季高溫不利于板材生產,1—7月份膠合板產量同比增長9.4%,首次跌到10%以下。隨著天氣逐漸涼爽和樓市“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季臨近,裝修市場活躍有望改善板材現(xiàn)貨需求,拉動甲醛消費增長。
醋酸方面,1—7月份醋酸產量為243.1萬噸,同比增速維持今年1月份以來的負增長。目前,醋酸行業(yè)開工率維持在60%左右的較低水平,加之下游按需采購,預計醋酸產量仍將維持低位,對甲醇消費增長的拉動作用有限。
二甲醚需求也不樂觀。近期內蒙古質監(jiān)局曝光當地企業(yè)液化石油氣產品摻二甲醚現(xiàn)象嚴重,毫無疑問,后期政府對二甲醚摻燒監(jiān)察力度會加大,二甲醚銷售會受到較大影響。
期貨高貼水支撐甲醇價格
7月初以來,甲醇期貨1401合約價格累計上漲約12%,而同期基準地江蘇現(xiàn)貨價格漲幅超過24%,期貨大幅貼水制約甲醇期貨價格下跌。目前,ME1401期價在2846元/噸,江蘇地區(qū)現(xiàn)貨價格在3125元/噸,期貨較江蘇現(xiàn)貨貼水高達279元/噸。
綜上所述,雖然甲醇下游需求沒有明顯回暖,但在現(xiàn)貨供應壓力和進口到港壓力均不大,以及期貨高貼水情況下,預計甲醇期貨仍將維持振蕩上行格局。
來源:期貨日報
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