目前甲醇期貨價(jià)格面臨上下兩難的境地，現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲給期貨價(jià)格帶來(lái)有力支撐，但下游需求疲軟，不斷上漲的現(xiàn)貨價(jià)格又進(jìn)一步遏制了需求的上升。但從中長(zhǎng)期看，偏空基本面對(duì)甲醇期貨價(jià)格的影響將逐漸增大，建議投資者近期嘗試布局空單。
　　
　　降準(zhǔn)可能被延后
　　
　　上周央行啟動(dòng)7天逆回購(gòu)操作，規(guī)模為650億元，利率水平3.53%，意在保持資金面的相對(duì)平穩(wěn)。央行雖然運(yùn)用多種工具、有針對(duì)性地進(jìn)行流動(dòng)性管理操作，但在放松流動(dòng)性的節(jié)奏上仍比較謹(jǐn)慎。逆回購(gòu)操作并不能替代降準(zhǔn)，因此央行降準(zhǔn)預(yù)期不變，二季度降準(zhǔn)可能性仍在。
　　
　　供需面偏空，壓制甲醇價(jià)格上行
　　
　　2012年甲醇產(chǎn)能繼續(xù)大幅增加，其中一季度計(jì)劃新增和擴(kuò)建產(chǎn)能接近150萬(wàn)噸，目前仍有部分處于調(diào)試階段，二季度全部正常生產(chǎn)的可能性極大。而二季度原本就有將近200萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，主要集中在河南和新疆等地。加之2012年以來(lái)，西北地區(qū)甲醇裝置整體開(kāi)工水平要高于2011年，近期雖有下降，但仍處于高位。因此，整個(gè)二季度甲醇供應(yīng)將十分充裕。
　　
　　而需求方面仍沒(méi)有改觀，甲醛、醋酸和二甲醚的開(kāi)工率近期持續(xù)從高位回落，其中甲醛下游人造板材廠開(kāi)工降低，甲縮醛因氣溫升高部分裝置已經(jīng)或計(jì)劃停車避暑，二甲醚近期受液化氣價(jià)格大幅下降的影響，替代需求隨之減小。因此從供需面來(lái)看，供應(yīng)充裕而需求低迷將壓制甲醇價(jià)格。
　　
　　此外，雖然近期進(jìn)口甲醇價(jià)格漲勢(shì)較為猛烈，但相比之下，國(guó)產(chǎn)甲醇價(jià)格優(yōu)勢(shì)漸顯，使得港口貿(mào)易商以及下游企業(yè)逐漸加大國(guó)產(chǎn)甲醇采購(gòu)量，從而限制了港口地區(qū)的甲醇價(jià)格進(jìn)一步推漲。
　　
　　關(guān)注1301和1209反向套利機(jī)會(huì)
　　
　　1205合約交割完成后，1301合約將逐漸活躍，該合約價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定且處于低位，波動(dòng)不大，而1209合約在港口貿(mào)易商推漲下再創(chuàng)新高，1301和1209合約價(jià)差快速縮小，目前處于歷史較低水平。而隨著伊朗問(wèn)題炒作逐漸降溫，1209合約價(jià)格回歸基本面的可能性較大，1301與1209合約價(jià)差后市走強(qiáng)的概率較大。因此，投資者可嘗試1月與9月合約的反向套利操作，買1月拋9月。
　　
　　上漲空間不大，可維持做空思維
　　
　　綜合以上分析可知，后市甲醇基本面利多因素較少，盡管短期內(nèi)貿(mào)易商推漲熱情依然存在，價(jià)格或?qū)⒕S持高位，但從中長(zhǎng)期看，基本面對(duì)甲醇期貨價(jià)格的影響逐漸增大，建議投資者近期嘗試布局空單。
　　
　　
　　
來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)