焦炭上市初期受市場(chǎng)資金推動(dòng)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)拉漲,期價(jià)一度接近2400元/噸,但之后有所回落,并維持縮量窄幅振蕩格局。5月初美指強(qiáng)勢(shì)反彈壓制原油等大宗商品,期焦破位下跌,后隨著美指反彈趨緩,期焦率先迎來反彈,加之國(guó)內(nèi)電荒、煤荒以及日本核電站事故后能源政策轉(zhuǎn)向或加重對(duì)煤炭依賴,刺激期焦強(qiáng)勁反彈至2444元/噸高位。然而短期電煤荒對(duì)焦煤價(jià)格影響有限,缺乏實(shí)質(zhì)支撐的期焦高位回落。近來,隨著用電高峰期鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量收縮,期焦或?qū)⒗^續(xù)6月初以來的新一輪尋底。
焦煤價(jià)格處于松動(dòng)態(tài)勢(shì)
3月初開始,國(guó)內(nèi)焦煤即處于松動(dòng)態(tài)勢(shì),5月下旬以來,焦煤價(jià)格暫保持穩(wěn)定。但今年2月以來冶金焦煤進(jìn)口量同比出現(xiàn)明顯下滑,目前國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口焦煤的依賴并不強(qiáng)。但由于4月以來國(guó)內(nèi)局部電煤持續(xù)緊張,近期國(guó)家發(fā)改委正在研究下調(diào)進(jìn)口增值稅和港口相關(guān)費(fèi)用,以促進(jìn)煤炭進(jìn)口,預(yù)計(jì)此舉將對(duì)目前下滑態(tài)勢(shì)下的焦煤產(chǎn)生進(jìn)一步?jīng)_擊。
期焦強(qiáng)勢(shì)難持續(xù)
5月初開始大宗商品普遍破位下跌,而國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨也處于松動(dòng)態(tài)勢(shì),但5月份期貨焦炭仍逆勢(shì)上漲35元/噸,漲幅1.5%。刺激期焦上漲的因素主要有當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)蔓延的電荒、煤荒以及電煤價(jià)格的拉漲,此外日本福島核電站事故引發(fā)各國(guó)對(duì)核能的憂慮蔓延,并且日本宣布未來20年能源發(fā)展計(jì)劃向非核能傾斜,導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期后期煤炭需求將增加。
然而,電荒、煤荒以及日本核電站事故對(duì)電煤刺激明顯,對(duì)焦煤作用有限。在缺乏有效的成本支撐下,期焦反彈創(chuàng)出2444元/噸新高后,便持續(xù)處于振蕩回落態(tài)勢(shì)。近日,雖國(guó)際礦業(yè)巨頭必和必拓煤礦工人罷工要求增加工資以及其他福利待遇,使國(guó)際煤炭供應(yīng)一度緊張,但預(yù)計(jì)該事件對(duì)國(guó)內(nèi)影響的持續(xù)性不強(qiáng)。因?yàn)閲?guó)內(nèi)進(jìn)口焦煤較少,國(guó)際焦煤價(jià)格短期上漲對(duì)國(guó)內(nèi)焦炭成本支撐作用有限。
后期鋼鐵需求或偏弱
目前鋼鐵工業(yè)用焦占焦炭消費(fèi)量的70%左右,鋼鐵業(yè)需求變動(dòng)對(duì)焦炭影響非常顯著。今年2月份生鐵產(chǎn)量環(huán)比下降164.8萬噸,降幅為3.15%,而渤海商品交易所焦炭?jī)r(jià)格在2、3月間從高點(diǎn)下降15.7%。5月生鐵產(chǎn)量5457萬噸,較4月下降39萬噸,降幅0.71%,而5月份渤海交易所焦炭?jī)r(jià)格則下跌88元,跌幅3.97%。現(xiàn)貨焦炭?jī)r(jià)格變動(dòng)約為生鐵產(chǎn)量變動(dòng)幅度的5倍。截止6月16日,渤海商品交易所焦炭5、6月合計(jì)降幅達(dá)7.94%,而期焦5、6月合計(jì)降幅僅0.94%。由于未來幾月鋼鐵產(chǎn)量并不樂觀,因而期焦或存在一定的補(bǔ)跌要求。
4、5月期間,由于鋼廠擔(dān)心6—8月用電高峰期間或有嚴(yán)厲的限電措施出臺(tái),為避免限電導(dǎo)致總產(chǎn)量的明顯縮減而在4、5月加緊生產(chǎn),并將設(shè)備檢修期推遲到限電措施實(shí)質(zhì)下達(dá)時(shí)。鋼鐵企業(yè)的如此策略勢(shì)必引發(fā)6—8月嚴(yán)厲限電,加之計(jì)劃的設(shè)備檢修,鋼鐵產(chǎn)量或?qū)嵸|(zhì)降低,屆時(shí)對(duì)焦炭需求將減弱。
從技術(shù)上看,周線KDJ死叉,期焦或繼續(xù)下跌尋求支撐。
綜合以上觀點(diǎn)來看,國(guó)內(nèi)焦煤處于松動(dòng)態(tài)勢(shì),雖近期澳大利亞必和必拓煤工人罷工可能對(duì)焦煤價(jià)格產(chǎn)生一定的支撐作用,但持續(xù)性或不強(qiáng),因而期焦強(qiáng)勢(shì)難以持續(xù)。下游鋼鐵企業(yè)在用電高峰期間對(duì)焦炭需求或減弱,期焦或?qū)⒗^續(xù)6月初以來的新一輪尋底。
來源:神華期貨
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