今天，焦炭期貨將在大連商品交易所掛牌上市，一個(gè)接近4萬噸的巨大現(xiàn)貨市場正拭目以待。

　　“焦炭在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中處于最弱勢地位�！蹦献C期貨焦炭研究員黃葉飛說。上游產(chǎn)業(yè)是煉焦煤，下游是鋼鐵，再往下延伸就是基礎(chǔ)建設(shè)，地產(chǎn)，機(jī)械，汽車制造等產(chǎn)業(yè)，處于中游的焦炭地位尷尬。上游漲價(jià)，下游包括焦炭自身產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致“受氣包”焦炭行業(yè)自2008年以來一直處于虧算狀態(tài)。以山西焦化為例，作為我國最大的冶金焦生產(chǎn)和出口企業(yè)之一、生產(chǎn)規(guī)模居系統(tǒng)第二，在2010前三季度就虧損2.18億元。雖然在2010年年底收到政府和集團(tuán)的各方資金支持，但對于*ST山焦來說，仍然無法擺脫“退市”風(fēng)險(xiǎn)。此外，山西的煤錦能源，安泰集團(tuán)，云維股份等焦化企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況也相當(dāng)困窘。

　　焦炭上市，又一個(gè)大合約，除了擋住散戶之外，希望能為這些企業(yè)找到一條改變困境的新路。

　　焦炭的困境：兩邊受氣

　　焦炭與鋼鐵關(guān)系密切。每年焦炭產(chǎn)量的85%~90%都用來高爐冶煉，且主要用于冶煉鋼鐵�！敖�年，在我國所有消費(fèi)焦炭的行業(yè)中，只有鋼鐵行業(yè)的焦炭消費(fèi)量上升�！敝写笃谪浤暇�營業(yè)部行業(yè)研究員黃璽說。

　　而鋼鐵產(chǎn)能過剩已成為不爭事實(shí)，早在2009年，國家發(fā)改委等十部門聯(lián)合發(fā)布抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)措施，鋼鐵行業(yè)赫然在列。

　　在一次采訪中，南京鋼貿(mào)協(xié)會(huì)會(huì)長徐建農(nóng)就表示出對鋼材產(chǎn)能過剩的極大擔(dān)憂。從南京幕府山“鋼鐵數(shù)碼港”20樓向下，他指著下面廠房外成堆的鋼材，板材，線圈說：“這些都是因?yàn)楫a(chǎn)能過剩導(dǎo)致的積壓，又銷不出去，庫房堆滿之后只能放在外面�！�

　　下游產(chǎn)能過剩，但是焦炭卻無法“暫停生產(chǎn)”，因?yàn)闊捊範(fàn)t一旦暫停生產(chǎn)，今后就將廢棄�！爸荒苎娱L焦炭在煉焦?fàn)t里的時(shí)間，減少產(chǎn)量�！秉S葉飛說�！凹词谷绱耍�焦炭依然存在‘產(chǎn)能過�！�的問題。雖然，在2005年1月實(shí)行焦化行業(yè)準(zhǔn)入條件以來，我國累計(jì)關(guān)停了1.5億噸落后焦炭產(chǎn)能。但同時(shí)，我國新建機(jī)焦產(chǎn)能達(dá)到1.4億噸。焦炭的年產(chǎn)能遠(yuǎn)超過4億噸，但實(shí)際需要的量不到4億噸，而去年山西省的焦炭產(chǎn)能利用率僅為52%�！�

　　此外，從2000年至2009年數(shù)據(jù)看，我國生鐵產(chǎn)量增長了4.15倍；而同期鋼鐵行業(yè)焦炭消耗，增長3.8倍�！耙簿褪钦f，鋼鐵行業(yè)的焦炭單耗出現(xiàn)了下降�！秉S璽說。

　　焦炭上游，焦煤的價(jià)格也在漲。去年10月份，秦皇島港主流煤炭品種的價(jià)格每噸上漲5元，今年年初，山西太原煤價(jià)每噸上調(diào)50到100元。煉焦煤的話語權(quán)集中在“煤老板”手里，自山西煤礦兼并重組之后，國企掌握著大部分的話語權(quán)焦炭對上游缺乏議價(jià)能力，顯得“勢單力薄”。

　　上市意義：

　　控制成本的新路

　　“焦炭上市對于焦化行業(yè)來說是一個(gè)利好�！秉S葉飛認(rèn)為。在焦炭行業(yè)利潤微薄的情況下，焦炭期貨可以為企業(yè)控制生產(chǎn)成本提供一條新路。

　　“焦炭與螺紋鋼關(guān)聯(lián)性較大�！睂τ阡撹F企業(yè)來說，焦炭期貨開出之后，可以在既有的螺紋鋼期貨基礎(chǔ)之上，可以實(shí)現(xiàn)上下游共同套保，控制風(fēng)險(xiǎn)。“焦炭期貨推出后，與鋼材期貨合力，實(shí)現(xiàn)焦炭鋼材整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)，有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)‘全產(chǎn)業(yè)鏈’套保操作�！秉S璽說。

　　“焦炭期貨將是一個(gè)大合約，門檻比較高�！秉S葉飛說。根據(jù)大連商品交易所公布的焦炭合約內(nèi)容顯示，冶金焦炭的交易單位定為100噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。此外，為了控制投機(jī)，大商所規(guī)定焦炭合約單邊持倉大于5萬手。

　　以目前的焦炭現(xiàn)貨價(jià)格水平估算，期貨上市后的單位合約交易額將在20萬元左右。焦炭期貨合約交易保證金上市初期暫定為合約價(jià)值的10%，漲跌停板幅度暫定為上一交易日結(jié)算價(jià)的6%，新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的8%。每交易日結(jié)算后，交易所將公布焦炭期貨合約所有會(huì)員當(dāng)日成交量和持倉量。

　　上市首日會(huì)怎樣？很多新上市的期貨品種會(huì)出現(xiàn)首日幅度波動(dòng)較大的局面，“這主要是由于投機(jī)資金的推動(dòng)。”一般來說上市之初出現(xiàn)非理性情況比較多，通常是大幅上漲之后便出現(xiàn)大幅下跌。

　　通常，新品種上市都會(huì)被炒作。以鉛為例，3月25日，鉛期貨開盤第二日，滬鉛指數(shù)跌幅0.77%，收盤前夕大量減倉，減倉量近13%。雖后期出現(xiàn)少許平倉反彈，但整體還是處于下跌狀態(tài)。而前一日，鉛上市首日漲幅超過3%。

　　但是現(xiàn)在由于現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格差距不大，“估計(jì)上市首日出現(xiàn)較大漲幅的幾率還是比較大的�！秉S葉飛認(rèn)為。

　　“大合約，上市首日還是觀望最安全。”黃璽建議。

來源：江蘇商報(bào)