始于7月初的反彈行情并沒有走完。雖然近期指數(shù)上漲速率放緩，但盤中熱點(diǎn)精彩紛呈，出現(xiàn)了兩個(gè)月內(nèi)漲幅接近300%的股票，市場(chǎng)人氣較為活躍。由此看，后期市場(chǎng)很可能仍將延續(xù)反彈趨勢(shì)，不排除大盤在本月底或9月初再次創(chuàng)出階段新高的可能。

        兩大信號(hào)值得關(guān)注

        本周二盤面出現(xiàn)的新情況，對(duì)研判后市運(yùn)行或有幫助。一是地產(chǎn)股特別是龍頭股萬科A的表現(xiàn)耐人尋味。按理說，在房地產(chǎn)政策不可能放松的背景下，地產(chǎn)股理應(yīng)得不到市場(chǎng)資金追捧，但萬科的表現(xiàn)卻讓人眼前一亮。該股從自7月2日起最大漲幅達(dá)32.49%，本周二更是收出一陽吞三陰的K線。

        萬科是房地產(chǎn)業(yè)的老大，市場(chǎng)資金拉升該股，背后的含義可能包括：深圳城市規(guī)劃最近獲得批準(zhǔn)，未來10年對(duì)深圳本地房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是又一次空前機(jī)會(huì)；外資先知先覺，中報(bào)顯示QFII對(duì)地產(chǎn)板塊逆勢(shì)進(jìn)行建倉；房地產(chǎn)與金融同樣是人民幣升值概念股；“金九銀十”銷量或超預(yù)期；目前所有行業(yè)中，處于估值最低端的也是房地產(chǎn)等行業(yè)，其下跌概率明顯小于上漲概率。

       因此，萬科作為地產(chǎn)龍頭股率先啟動(dòng)，讓深成指在即將觸及半年線時(shí)反身向上，確認(rèn)了深成指半年線突破的有效性，也表明其前面的四連陰屬于正常調(diào)整。

        二是鋼鐵股出現(xiàn)異動(dòng)。周二鋼鐵板塊漲幅第一，成為指數(shù)逆轉(zhuǎn)的決定因素。特別是首鋼股份，已連續(xù)拉出第三個(gè)漲停板。從消息面分析，北汽集團(tuán)整體上市開始啟動(dòng)，首鋼股份將因此受益。更直接的原因是，首鋼股價(jià)嚴(yán)重低估，亟須實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。同樣，鋼鐵板塊自7月份反彈以來，上漲幅度遠(yuǎn)落后于大盤和其他主要板塊，估值位于歷史最低水平。未來政策將通過限制“三高一低”方式，調(diào)整鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、淘汰落后產(chǎn)能，鋼鐵行業(yè)兼并重組方興未艾，存在較多機(jī)會(huì)。

      我們認(rèn)為，從大部分藍(lán)籌股的走勢(shì)看，低估值和底部形態(tài)對(duì)大盤構(gòu)成較強(qiáng)支撐，指數(shù)大跌空間有限。地產(chǎn)、鋼鐵等權(quán)重板塊走強(qiáng)的信號(hào)非常明確，即在各種題材股輪番炒高以后，前期明顯滯漲的大盤權(quán)重股將迎來補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。而只要大盤權(quán)重股沒有出現(xiàn)一定程度的漲幅，此輪反彈行情也就不會(huì)輕易結(jié)束。

       謹(jǐn)慎樂觀看后市

        當(dāng)然，目前股指運(yùn)行位置比較敏感，未來行情的發(fā)展比前期的單邊上漲也會(huì)更加復(fù)雜。指數(shù)的上漲需要權(quán)重股形成合力，并需要市場(chǎng)分歧的趨同和政策方面擾動(dòng)的減少。我們認(rèn)為，未來市場(chǎng)分化的格局將會(huì)繼續(xù)存在：一些股票可能繼續(xù)上漲，包括那些有實(shí)質(zhì)性利好或題材支撐、基本面出現(xiàn)持續(xù)性好轉(zhuǎn)的公司；但沒有實(shí)質(zhì)性題材支撐的個(gè)股越往上漲風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要注意回避，并逐步減持估值過高的中小盤股。此外，周二關(guān)于國際板和B股的傳聞導(dǎo)致大盤尾盤下挫，但這種沖擊并不一定具有持續(xù)性，因?yàn)榇祟愊�息市�?chǎng)已經(jīng)消化得差不多了。

         我們對(duì)行情性質(zhì)的判斷沒有太大改變，仍然認(rèn)為7月以來的上漲屬于一波中級(jí)反彈行情，從2300點(diǎn)算起，應(yīng)有20-30%的反彈幅度，目前反彈顯然還沒有到位。在技術(shù)上，我們認(rèn)為，前期2319-2681點(diǎn)21天的上漲后調(diào)整了8天，那么在經(jīng)過2319至2701點(diǎn)34天的上漲后，市場(chǎng)可能會(huì)調(diào)整13天。因此，在技術(shù)反彈未結(jié)束之前，并且在成交量仍然保持現(xiàn)有水平時(shí)，仍可謹(jǐn)慎看好后市。

        在市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，從現(xiàn)在起應(yīng)當(dāng)開始對(duì)9月份行情布局。首先，兩大節(jié)日將臨，消費(fèi)中的零售、食品飲料、酒店、旅游等將迎來不錯(cuò)的商機(jī)，可以關(guān)注消費(fèi)板塊的機(jī)會(huì)；其次，本周是中報(bào)公布的密集期，還會(huì)有一些基本面和成長(zhǎng)性超預(yù)期的個(gè)股冒出，由于三季報(bào)行情或?qū)⒅鲗?dǎo)即將到來的9月市場(chǎng)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)超預(yù)期或業(yè)績(jī)預(yù)喜的上市公司；第三，關(guān)注深圳本地股，包括深圳本地重組股以及與深圳前海深港、金融服務(wù)合作區(qū)相關(guān)的股票。

來源：中國證券報(bào)