投資要點:

　　04月18號秦皇島大同優(yōu)混840元/噸,與上周持平;山西優(yōu)混790元/噸,比上周上漲5元/噸。

　　截至04月15號,GLOBALCOAL顯示的澳大利亞紐卡斯爾煤炭價格123.12美元/噸,比上周下跌0.18美元/噸。

　　大同南郊地區(qū)5500大卡動力煤坑口含稅價格595元/噸,比上周上漲5元/噸;平魯?shù)貐^(qū)氣煤坑口含稅價格350元/噸,與上周持平。

　　古交8號焦煤坑口含稅價725元/噸,與上周持平;古交2號焦煤890元/噸,與上周持平。臨汾地區(qū)主焦精煤車板含稅價1600元/噸,與上周持平,肥精煤1530元/噸,與上周持平。

　　陽泉噴吹煤車板含稅價格1140元/噸,與上周持平。長治噴吹煤車板含稅價1130元/噸,與上周持平。

　　陽泉洗中塊坑口含稅價1230元/噸,與上周持平;洗小塊1160元/噸,與上周持平。

　　本周焦炭價格穩(wěn)定。濰坊焦炭價格1950元/噸,與上周持平;唐山焦炭價格1960元/噸,與上周持平;河津焦炭價格1820元/噸,與上周持平。 截至到04月18號,秦皇島庫存590萬噸,比上期下降50萬噸。截至到04月18號,廣州港庫存205.3萬噸,比上期上升9.5萬噸。 秦皇島-廣州運費71元/噸,比上期下跌1元/噸,秦皇島-上海運費46元/噸,比上期下跌4元/噸。

　　二級市場:

　　上周煤炭股平均跌幅1.08%,滬深300漲幅0.78%,煤炭板塊弱于大盤,煤氣化、平莊能源走勢較強。

　　截至日前,4月份煤炭板塊漲幅4.02%,強于大盤表現(xiàn),居行業(yè)漲幅榜前列。

　　投資策略:

　　由于國際煤價高于高內(nèi)煤價,2、3月份中國煤炭進口顯著下滑,第一季度累計下降26%,而出口則有回升態(tài)勢;同時日本受地震的影響,煤炭進口也出現(xiàn)下滑;中國和日本是亞太地區(qū)主要煤炭進口國,在中國和日本下降的同時,國際煤價依然在高位震蕩,顯示了其他經(jīng)濟體需求的強盛。今年的國內(nèi)煤價也呈現(xiàn)淡季不淡的特征,相比往年今年煤價下跌的幅度(往年都在10%以上,今年只有4.5%)以及企穩(wěn)的時間都好于往年,顯示國內(nèi)的需求也較強勢。今年煤價中樞上移,并將在高位運行,下游需求不斷恢復(fù),我們維持之前判斷。我們構(gòu)建的投資組合是:潞安環(huán)能、煤氣化、國陽新能、冀中能源、昊華能源、兗州煤業(yè)、西山煤電、盤江股份。

來源：山西證券