業(yè)內(nèi)人士介紹，本輪焦炭下跌行情的根本原因還是潛在焦炭產(chǎn)能的過剩。由于焦化企業(yè)維持生產(chǎn)對(duì)現(xiàn)金流的需求很大，遇到銷售不暢，如果不限產(chǎn)，就會(huì)令企業(yè)很快陷入困境。然而限產(chǎn)又意味著原本焦化企業(yè)賴以“過冬”的高利潤(rùn)的化產(chǎn)品也將減少。

　　上下受擠

　　從2006年下半年開始，焦炭?jī)r(jià)格一路上揚(yáng)。今年上半年，焦化企業(yè)幾乎每月都在上調(diào)報(bào)價(jià)，二級(jí)冶金焦市場(chǎng)價(jià)格從900元/噸左右最高漲到 3200元/噸左右，翻了三倍多。盡管價(jià)格“漲”勢(shì)喜人，成本的大幅上漲也不容忽視。煉焦煤價(jià)格近兩年也經(jīng)歷了“三級(jí)跳”，從2006年的不到800元 /噸上漲到超過2000元/噸。

　　一開始，由于鋼鐵產(chǎn)品需求旺盛，成本傳導(dǎo)渠道暢通，焦炭企業(yè)的提價(jià)要求幾乎沒有遇到阻力。但進(jìn)入今年7月份，鋼鐵企業(yè)對(duì)焦炭漲價(jià)的承受能力隨鋼價(jià)走弱而不斷降低，焦炭?jī)r(jià)格漲勢(shì)也開始趨緩，市場(chǎng)行情急轉(zhuǎn)直下，本來就處于價(jià)高利薄狀態(tài)的焦化企業(yè)再次進(jìn)入艱難時(shí)期。

　　據(jù)河北省焦化行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)張伯春透露，在7月份以后，鋼廠開始拖欠焦化廠的貨款，河北省焦化企業(yè)現(xiàn)在平均被拖欠焦炭貨款達(dá)2億元以上，并且數(shù)目還有繼續(xù)增加的趨勢(shì)。貨款的大量拖欠使得焦化廠資金短缺、運(yùn)轉(zhuǎn)困難。

　　為了保住鋼鐵廠用戶，許多焦化廠采取提高焦炭質(zhì)量的措施，以提質(zhì)保價(jià)，這就增加了對(duì)主焦煤的需求，使主焦煤價(jià)格有了支撐。根據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)消息，不同地區(qū)地方礦的焦煤價(jià)格已下調(diào)40-200元/噸，個(gè)別小礦由于前期上漲幅度較大，此次下調(diào)幅度也較大。但目前國(guó)有大礦煉焦煤價(jià)格仍在高位保持堅(jiān)挺，使得焦化企業(yè)處于兩面受擠壓的處境。

　　現(xiàn)金流卡住命脈

　　進(jìn)入8、9月，市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格明顯掉頭向下，山西省焦化行業(yè)協(xié)會(huì)在8月28日的市場(chǎng)分析會(huì)上提出，下游鋼鐵行業(yè)開始進(jìn)入下滑期，焦炭需求明顯縮水，號(hào)召山西省焦炭企業(yè)繼續(xù)限產(chǎn)50%，焦炭銷售價(jià)格在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上下調(diào)5%，幅度大約在150元/噸左右。

　　“與其說是協(xié)會(huì)組織大家限產(chǎn)保價(jià)，不如說焦化企業(yè)本身就有限產(chǎn)保價(jià)的需要�！泵厘\集團(tuán)總裁姚俊杰告訴記者。據(jù)了解，現(xiàn)在焦炭銷售不暢，焦化企業(yè)生產(chǎn)出來的焦炭都堆放在焦化廠，但焦化廠的場(chǎng)存量是有限的，如果不及時(shí)賣掉，就會(huì)影響正常的生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)，因而只能減少生產(chǎn)。

　　同時(shí)，由于焦化企業(yè)維持生產(chǎn)對(duì)現(xiàn)金流的需求很大，而在焦炭銷售不好的時(shí)候，如果不限產(chǎn)，就會(huì)令企業(yè)很快陷入困境。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，在過去全行業(yè)低迷的時(shí)候，就曾出現(xiàn)過產(chǎn)品賣出去，而錢收不回來，形成很多呆滯帳的情況�！澳壳敖够�企業(yè)的情況暫時(shí)還不至于這樣糟，因而大家都自覺限產(chǎn)，防止這樣的事情再發(fā)生，防止形成惡性循環(huán)�！�

　　但近期的價(jià)格走勢(shì)顯示，即便大部分焦化廠都減產(chǎn)了50%，焦炭?jī)r(jià)格仍然沒有止跌的趨勢(shì)。9月15日，山西部分廠家再次下調(diào)焦炭出廠價(jià)格，幅度從 50-150元/噸不等。目前，山西大部分地區(qū)一級(jí)冶金焦價(jià)格在2650-2750元/噸左右，二級(jí)冶金焦主流報(bào)價(jià)在2500-2600元/噸左右，臨汾地區(qū)部分較低成交價(jià)格甚至降至2300元/噸。中南地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠成交價(jià)格甚至低至2000元/噸，但即使在這種低價(jià)下，下游采購(gòu)仍然欠活躍。

　　聯(lián)合金屬網(wǎng)研究員王玲認(rèn)為，本輪焦炭下跌行情的根本原因還是潛在焦炭產(chǎn)能的過剩。早在7月中下旬，河北邯邢地區(qū)就已經(jīng)出現(xiàn)了焦炭庫(kù)存大幅上升、價(jià)格開始下滑的情況。在上半年焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲之際，一些本應(yīng)淘汰的小焦?fàn)t死灰復(fù)燃，在沒有任何化產(chǎn)品回收裝置的情況下生產(chǎn)質(zhì)量較差的焦炭，因此，在焦炭需求開始縮水后，這些質(zhì)量偏差的焦炭就率先拉開降價(jià)的帷幕。

　　姚俊杰認(rèn)為，現(xiàn)在的焦炭市場(chǎng)是有價(jià)無市。因鋼材銷售清淡、價(jià)格回落，鋼廠都采取一系列措施降低燃料采購(gòu)成本，加上對(duì)焦炭未來價(jià)格的看跌，都盡量將焦炭庫(kù)存保持一個(gè)低位合理水平。而焦化廠為避免焦炭?jī)?chǔ)存、保證后續(xù)生產(chǎn)正常，不斷降價(jià)銷售，盡管利潤(rùn)微薄，甚至面臨賠本風(fēng)險(xiǎn)，但求度過這一艱難時(shí)期。

　　焦化企業(yè)對(duì)焦炭后市普遍不樂觀。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，10月份新的協(xié)議價(jià)格達(dá)成一致后，焦炭市場(chǎng)還將面臨再一次的大幅下跌。

　　化產(chǎn)品難“挑大梁”

　　受困于上游與下游的壓力，僅生產(chǎn)焦炭而無化產(chǎn)品回收的企業(yè)已經(jīng)感到步履維艱，許多焦炭企業(yè)都開始重視化產(chǎn)品創(chuàng)造的利潤(rùn)，一些企業(yè)甚至邁出了延伸產(chǎn)業(yè)鏈的步伐，進(jìn)行化產(chǎn)品加工。

　　山西焦化（600740）非公開發(fā)行A股今年5月份獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，根據(jù)發(fā)行預(yù)案，山西焦化此次募資擬投資項(xiàng)目包括90萬噸/年焦?fàn)t技術(shù)改造項(xiàng)目、20萬噸/年醋酸項(xiàng)目、10萬噸/年粗苯精制項(xiàng)目、18萬噸/年合成氨與30萬噸/年尿素易地改造項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)一步延伸了公司的產(chǎn)業(yè)鏈，使得公司跨進(jìn)了煤化工的領(lǐng)域。

　　“可以說，現(xiàn)在沒有化產(chǎn)品回收的企業(yè)都開始出現(xiàn)虧損，而有化產(chǎn)品回收的，這部分還可以補(bǔ)上一點(diǎn)利潤(rùn)，不至于虧損�！币晃缓颖苯够�企業(yè)人士告訴記者。然而，焦化企業(yè)不得不限制焦炭產(chǎn)量的行為，同時(shí)也會(huì)減少焦化副產(chǎn)品的產(chǎn)量，這意味著焦化企業(yè)的主要利潤(rùn)來源也會(huì)減少。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，限產(chǎn)保價(jià)必須考慮到被減掉的化產(chǎn)品利潤(rùn)，找出一個(gè)產(chǎn)量和利潤(rùn)的平衡點(diǎn)。

　　此外，盡管化產(chǎn)品回收符合環(huán)保要求且能創(chuàng)造額外利潤(rùn)，但并不是所有的焦炭企業(yè)都能夠進(jìn)行化產(chǎn)品深加工。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，如果焦炭產(chǎn)業(yè)規(guī)模較小，往煤化工方向延伸就會(huì)比較困難。

　　做化產(chǎn)品的焦化企業(yè)往往會(huì)面對(duì)較為復(fù)雜的產(chǎn)品形態(tài)，固態(tài)的焦炭，液態(tài)的粗苯和煤焦油，氣態(tài)的焦?fàn)t煤氣。固態(tài)焦炭面臨積壓堆放難題，而液態(tài)、氣態(tài)產(chǎn)品則在運(yùn)輸上存在困難。據(jù)一位焦化企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，一個(gè)焦化企業(yè)的焦炭年產(chǎn)能要達(dá)到200萬噸以上，才能夠滿足化產(chǎn)品加工的規(guī)模要求。因此，單個(gè)的焦化企業(yè)一般只做化產(chǎn)品回收，而不會(huì)去做焦化產(chǎn)品的深加工。這決定了一般的焦化企業(yè)只能以焦炭生產(chǎn)為主，化產(chǎn)品回收加工不可能成為焦化企業(yè)的“主打”利潤(rùn)來源。來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)