與2004年的價格高點相比，本輪焦炭價格上漲的高點已經(jīng)翻倍，但這并不意味著焦炭企業(yè)都賺到了大錢，因為煉焦煤價格的上漲絲毫不遜于焦炭。在這種“水漲船高”的價格接力中，只有為數(shù)不多的幾家自己擁有煉焦煤資源的焦炭企業(yè)真正嘗到了甜頭。

　　在通脹背景下，位于中間環(huán)節(jié)的加工業(yè)往往是受損最嚴(yán)重的。加工業(yè)企業(yè)不得不面對上游價格上漲帶來的成本抬升，往往是資源類產(chǎn)品提價的最早受害者。如果下游需求強(qiáng)勁，成本增加能夠順利轉(zhuǎn)嫁，企業(yè)的利潤尚有一線保存的余地，而一旦下游出現(xiàn)需求疲軟，加工企業(yè)又不得不率先降價，利潤空間再受壓縮。

　　今年上半年，焦化行業(yè)處于不斷漲價時期，隨著煤炭價格上漲，焦炭價格也有一定的漲幅，保持了焦化廠的利潤。但隨著下游鋼鐵的價格上漲越來越困難，中小鋼廠紛紛停產(chǎn)，焦炭價格首先成為被擠壓的對象。

　　據(jù)了解，當(dāng)前焦炭企業(yè)的保價幾乎都已經(jīng)在成本線附近，僅靠焦炭產(chǎn)品已經(jīng)沒有利潤可言，沒有焦化產(chǎn)品回收的小焦炭已經(jīng)舉步維艱，其他焦化廠也不得不依靠化產(chǎn)品的利潤來維持生產(chǎn)。

　　對焦炭業(yè)而言，不僅因為其處于煤炭、鋼鐵兩個行業(yè)的中間加工環(huán)節(jié)，有著加工工業(yè)共通的弊病，更由于其所面對的是兩個集中度日趨提高、價格話語權(quán)遠(yuǎn)勝于自己的行業(yè)。

　　首先是上游煤炭行業(yè)的整合如火如荼。煤炭工業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃明確提出，建設(shè)13個大型煤炭基地，推進(jìn)煤炭資源整合和大型煤炭企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。到2010年，全國13個大型煤炭基地產(chǎn)量將達(dá)到22.4億噸，占全國產(chǎn)量的86%；形成6-8個億噸級和8-10個五千萬噸級的大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，這些大型企業(yè)的產(chǎn)量將占到全國煤炭企業(yè)總產(chǎn)量的50%以上。

　　近期，山西省召開相關(guān)會議，分別對焦煤、動力煤和無煙煤三個煤炭區(qū)域的資源整合進(jìn)行推動。同時，山西省政府發(fā)布了關(guān)于加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組的實施意見，對整合規(guī)模、重組主體和礦區(qū)等作出了明確的規(guī)定。

　　此外，鋼鐵行業(yè)的整合也在近期市場景氣度回落后愈演愈烈。有關(guān)專家認(rèn)為，中國鋼鐵業(yè)已進(jìn)入一個寒冷的冬天，這為并購重組提供了一個絕佳的時機(jī)，而企業(yè)也需要通過并購重組來抵御寒冬。

　　從寶鋼集團(tuán)重組八一鋼鐵，到河北鋼鐵集團(tuán)一躍成為國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大的鋼鐵企業(yè)；從攀鋼集團(tuán)坐待整合，到邯鄲鋼鐵籌劃“重大無先例資產(chǎn)重組事宜”，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合不斷上演。

　　上下游的集團(tuán)化趨勢，令仍然處于集中度較低，還存在無序競爭和產(chǎn)能過剩困境的焦化業(yè)前景更加不容樂觀。

　　隨著國內(nèi)煤炭資源整合鋪開，整合過程中小煤礦的關(guān)停必然減少煤炭有效供給量，造成供求關(guān)系緊張；而另一方面，隨著煤炭行業(yè)的集中度不斷提高，大企業(yè)在行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，價格話語權(quán)得到加強(qiáng)。而鋼鐵行業(yè)的整合將會令非獨立焦化企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，這將擠壓獨立焦化企業(yè)的生產(chǎn)空間；同時，鋼鐵集團(tuán)化同樣會加大其價格話語權(quán)。反過來，焦化企業(yè)對上、下游的議價能力都將被削弱。來源：中國證券報·中證網(wǎng)