國際油價(jià)持續(xù)高位，抬高石油乙烯法PVC成本 截至2008 年3月17 日，紐交所（NYMEX）4月份原油期貨盤中最高突破了111.80美元/桶，布倫特原油期貨價(jià)格維持在106.27 美元/桶，雙雙刷新各自歷史高點(diǎn)。國際原油價(jià)格在未來兩個(gè)月內(nèi)，如果國際局勢相對(duì)穩(wěn)定，美國經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，各油田、煉油廠不出現(xiàn)大的事故，仍將保持相對(duì)高位，或略有下降。

　　油價(jià)高企，氯堿行業(yè)整體受益 PVC 的生產(chǎn)主要有石油路線的乙烯法和煤化工路線的電石法，高油價(jià)使得石油乙烯法的生產(chǎn)成本高居不下，因此電石法PVC 生產(chǎn)成本優(yōu)勢明顯，公司競爭力進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　國內(nèi)PVC 價(jià)格穩(wěn)步向上 自2007 年春季以來我國PVC 市場行情較前期有所上漲，由于西北貨源時(shí)而到達(dá)受阻，華北、華東、華南市場貨源時(shí)而較為緊張，主要以當(dāng)?shù)刎浽礊橹�，再加上廠家因原料高位，報(bào)價(jià)一直較為堅(jiān)挺。截止2008 年3月17 日，華北、華東、華南地區(qū)市場報(bào)在7600 元/噸左右。

　　燒堿、純堿市場旺盛 2006 年由于國內(nèi)、國際氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)暴增，增大了對(duì)燒堿的需求。同時(shí)，2006-2007 年又是紡織行業(yè)全面超預(yù)期的一年，紡織行業(yè)的繁榮帶動(dòng)了燒堿、織物整理劑等的需求。2007年以來，造紙行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢明顯，新一輪投資在加速，對(duì)于燒堿的需求將持續(xù)放大。2008年純堿盈利水平應(yīng)該好于往年。

　　二季度預(yù)測 07 年P(guān)VC價(jià)格比06 年增加了500-800元/噸，而成本上升遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于這個(gè)幅度，基于對(duì)未來國際原油價(jià)格，以及PVC、燒堿未來幾個(gè)月需求和成本上升的判斷，我們預(yù)計(jì)在未來幾個(gè)月PVC和燒堿需求將繼續(xù)保持旺盛，08年二季度價(jià)格將維持相對(duì)高位，氯堿企業(yè)業(yè)績將保持穩(wěn)定增長。

　　一、 國際油價(jià)持續(xù)高位，抬高石油乙烯法PVC 成本

　　截至2008 年3 月17日，紐約商品交易所（NYMEX）4月份交貨的輕質(zhì)原油期貨盤中最高突破了111.80美元/桶，布倫特原油期貨價(jià)格維持在106.27美元/桶，雙雙刷新各自歷史高點(diǎn)。

　　國際原油價(jià)格在未來兩個(gè)月內(nèi)，如果國際局勢相對(duì)穩(wěn)定，美國經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，各油田、煉油廠不出現(xiàn)大的事故，仍將保持相對(duì)高位，或略有下降。

　　二、油價(jià)高企，促氯堿行業(yè)整體受益

　　PVC 的生產(chǎn)主要有石油路線的乙烯法和煤化工路線的電石法，高油價(jià)使得石油乙烯法的生產(chǎn)成本高居不下，因此電石法PVC 生產(chǎn)成本優(yōu)勢明顯，公司競爭力進(jìn)一步顯現(xiàn)。目前，國內(nèi)PVC 產(chǎn)量超過60%屬于電石法生產(chǎn)，因此，相對(duì)石油乙烯法PVC 更有成本優(yōu)勢。而且，近期電石原材料焦炭價(jià)格不斷上漲，也進(jìn)一步推動(dòng)了PVC 價(jià)格的上漲。因此，在高油價(jià)背景下，電石法PVC 具有一定的相對(duì)優(yōu)勢。

　�。ㄒ唬﹪鴥�(nèi)PVC價(jià)格穩(wěn)步向上

　　1、原油、電石價(jià)格持續(xù)上漲

　　由于2008 年一季度國際原油價(jià)格屢次刷新歷史最高價(jià)，目前油價(jià)維持在一百美元/桶以上，高企的油價(jià)推動(dòng)化工行業(yè)成本不斷上漲。受油價(jià)持續(xù)上漲的刺激，電石價(jià)格進(jìn)一步上漲。目前西北地區(qū)電石主流出廠價(jià)格在3000 元/噸上下（寧夏石嘴山地區(qū)出廠價(jià)格維持在2600－2700元/噸），江浙地區(qū)電石送到價(jià)格則升至3400－3500 元/噸。

　　2、成本推高，PVC價(jià)格上升

　　由于石油和電石價(jià)格的不斷上漲，PVC 生產(chǎn)成本持續(xù)上升，截止2008 年3月17 日華北地區(qū)市場5 型料多報(bào)在7300 元/噸左右。目前電石供應(yīng)比較緊張，各上游企業(yè)原料較為緊缺，裝置維持較低負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)量不大。下游多按需拿貨，成交量較前期無較大改善。

　　華東地區(qū)5 型料多報(bào)7800 元/噸左右，由于原料電石價(jià)格不斷上漲，PVC生產(chǎn)企業(yè)成本壓力增加，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游市場觀望氣氛較濃。

　　華南地區(qū)由于受到限電以及勞力緊缺等影響，下游企業(yè)開工率依然沒有恢復(fù)到正常水平，市場成交情況略顯低迷，目前PVC 市場主流報(bào)在7800－7900 元/噸。

　�。ǘ�）燒堿、純堿市場旺盛

　　燒堿自2005年下半年開始走強(qiáng)，使得廠家盈利逐步提高。2006年由于國內(nèi)、國際氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)暴增，增大了對(duì)燒堿的需求。同時(shí)，2006-2007年又是紡織行業(yè)全面超預(yù)期的一年，紡織行業(yè)的繁榮帶動(dòng)了燒堿、織物整理劑等的需求。進(jìn)入2007 年以來，造紙行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢明顯，新一輪投資在加速，對(duì)于燒堿的需求將持續(xù)放大。

　　原鹽主產(chǎn)區(qū)山東的價(jià)格目前維持在230 元/噸左右，而華中、西南地區(qū)由于遭受自然災(zāi)害，運(yùn)輸受阻，原鹽供應(yīng)不暢，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)持續(xù)上漲。進(jìn)入3月份，純堿價(jià)格已漲至歷史最高點(diǎn)，目前價(jià)格在2100－2300 元/噸，隨著國內(nèi)化肥生產(chǎn)旺季來臨，洗滌和印染行業(yè)大規(guī)模開工，將加大對(duì)純堿的需求，并有可能繼續(xù)推動(dòng)純堿市場價(jià)格上升。

　　2007 年P(guān)VC價(jià)格比06年增加了500-800 元/噸，而成本上升遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于這個(gè)幅度，基于對(duì)未來國際原油價(jià)格，以及PVC、燒堿未來幾個(gè)月需求和成本上升的判斷，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月PVC 和燒堿需求將繼續(xù)保持旺盛，08年二季度價(jià)格將維持相對(duì)高位，氯堿企業(yè)業(yè)績將保持穩(wěn)定增長。