2006年11月國(guó)際石油市場(chǎng)分析報(bào)告

2006/11/28 0:00:00

1、WTI油價(jià)走勢(shì)分析：

在今年10月23日至11月20日的交易日內(nèi)，WTI原油平均價(jià)格為59.024美元，比上月均價(jià)59.719美元下跌0.695美元,跌幅微弱。期間WTI從58.81美元開(kāi)始盤(pán)整走低，多數(shù)時(shí)間一直在57-61美元間震蕩，11月17日跌破56美元/桶，為55.81美元/桶，創(chuàng)下去年6月15日以來(lái)的新低點(diǎn)。

在此期間，WTI輕油共產(chǎn)生14次較大的價(jià)格波動(dòng)（漲跌幅度在0.5美元以上），價(jià)格波動(dòng)次數(shù)較上月基本持平，其中以看跌次數(shù)居多，若將漲跌幅度綜合，得到0.84美元的凈減幅，所以原油期貨市場(chǎng)仍處熊市，且在低位徘徊不前，上漲乏力。本輪計(jì)價(jià)期中，原油供應(yīng)充足、市場(chǎng)成品油需求下降、庫(kù)存滿罐、歐佩克減產(chǎn)力度遭質(zhì)疑等因素成為打壓國(guó)際油價(jià)的主要因素，而歐佩克成員國(guó)先后宣布減產(chǎn)、地緣政治緊張、歐美成品油庫(kù)存下降等因素則為國(guó)際油價(jià)的反彈推波助瀾。整體而言還是利空消息占據(jù)上風(fēng)，所以油價(jià)仍以盤(pán)整下跌為主。

本計(jì)價(jià)期內(nèi)來(lái)自原油供應(yīng)和需求增長(zhǎng)方面的信息是利空的，庫(kù)存水平升多降少，截止11月17日當(dāng)周，最近四周美國(guó)石油產(chǎn)品日平均供應(yīng)總量2105.2萬(wàn)桶，比去年同期高2.9%；美國(guó)原油庫(kù)存大幅上升，遠(yuǎn)高于歷年同期均值范圍的上端；汽油庫(kù)存也意外上升，而餾分油庫(kù)存小幅下降，市場(chǎng)供應(yīng)大于需求，因此，國(guó)際油價(jià)仍然處于下行通道。

2、米納斯油價(jià)走勢(shì)分析：

在本輪的計(jì)價(jià)期中，米納斯原油在每桶51.74美元作為起點(diǎn)，跟隨國(guó)際油價(jià)的高低起伏而隨之波動(dòng)盤(pán)整，11月10日短暫反彈至58.71美元/桶，之后逐步回落。本輪計(jì)價(jià)期中，米納斯原油價(jià)格大部分時(shí)間價(jià)格在52-58美元間震蕩，截止到10月20日，米納斯收于56.11美元。本輪計(jì)價(jià)期中，米納斯絕大多數(shù)時(shí)間處于正常水平，沒(méi)有與WTI形成“倒掛”現(xiàn)象；米納斯與WTI差值約有一半時(shí)間保持在1.5-2美元以上，其余時(shí)間差值較大，基本在3-7美元/桶。未來(lái)米納斯走勢(shì)仍應(yīng)跟隨WTI的走勢(shì)，在變動(dòng)的時(shí)間和幅度上也要緊跟WTI的變化，這才能使兩者的差值繼續(xù)保持在正常水平。

本計(jì)價(jià)期中米納斯原油價(jià)格累計(jì)跌幅2.56美元/桶，跌幅縮窄，和WTI走勢(shì)相基本吻合且跌幅較WTI更大。受此影響，本月均價(jià)較上月跌幅縮窄。截止到11月20日，米納斯的月均價(jià)為55.654美元，比上月均價(jià)下跌1.19美元。

3、三地率趨勢(shì)分析：

發(fā)改委已經(jīng)不再以三地率作為調(diào)價(jià)依據(jù)，因此今年的兩次調(diào)價(jià)都不再制定三地率的調(diào)價(jià)基數(shù)；我網(wǎng)暫以之前的調(diào)價(jià)慣例來(lái)計(jì)算調(diào)價(jià)基數(shù)，盡量做到貼近實(shí)際，以滿足用戶報(bào)表之用。三地率在本計(jì)價(jià)期內(nèi)以4.18為起點(diǎn)，在國(guó)際油價(jià)盤(pán)整下跌的走勢(shì)帶動(dòng)下，三地汽柴油加權(quán)變化率緩幅下滑，截止到11月20日，為2.09%。而同時(shí)，三地汽柴加權(quán)平均價(jià)達(dá)到68.951美元。11月計(jì)價(jià)期即將結(jié)束，預(yù)計(jì)三地率將以盤(pán)整上升為主。

本年度的2次調(diào)價(jià)使煉廠有效擺脫之前的虧損困境，生產(chǎn)積極性增加，尤其在高標(biāo)汽油方面，出庫(kù)意愿較強(qiáng)；但對(duì)90#汽油和0#柴油的生產(chǎn)積極性仍屬偏低水平。近期國(guó)際油價(jià)盤(pán)整走低，并創(chuàng)下去年6月15日以來(lái)的新低價(jià)格，國(guó)內(nèi)外價(jià)差較上月有所減小，目前國(guó)內(nèi)外汽柴油價(jià)格差價(jià)分別在400元/噸左右和300元/噸左右。如果不考慮匯率變動(dòng)因素，目前國(guó)內(nèi)外價(jià)差已為近兩年來(lái)的最正常水平，預(yù)計(jì)下半年調(diào)價(jià)行動(dòng)將愈發(fā)謹(jǐn)慎。

4、大慶原油結(jié)算價(jià)趨勢(shì)分析：

根據(jù)國(guó)內(nèi)原油結(jié)算價(jià)的計(jì)價(jià)規(guī)則看，本計(jì)價(jià)期開(kāi)始到11月20日，大慶原油結(jié)算價(jià)于11月2日起一路反彈，步幅較小。11月的計(jì)價(jià)期即將結(jié)束，目前預(yù)計(jì)12月份的大慶原油結(jié)算價(jià)為3826元/噸，較前月下跌23元/噸（均不計(jì)貼水）。

對(duì)于煉廠來(lái)說(shuō)，隨著國(guó)際油價(jià)的持續(xù)回落，煉廠負(fù)擔(dān)明顯減輕，以上海石化為例，預(yù)計(jì)12月煉廠的進(jìn)銷(xiāo)差價(jià)為947元/噸左右，進(jìn)銷(xiāo)差價(jià)繼續(xù)小幅上漲，說(shuō)明煉廠已扭虧為盈利，且獲利空間較大，生產(chǎn)積極性大大提升。由于汽油消費(fèi)已步入淡季，后市價(jià)格走低無(wú)懸念；而柴油價(jià)格大體穩(wěn)中有跌，但供需基本面尚未改變。臨近年底，柴油仍有一定的剛性需求，部分地區(qū)因資源擺布不均衡導(dǎo)致柴油供應(yīng)仍然趨緊，預(yù)計(jì)相對(duì)汽油而言，煉廠還將適當(dāng)加大柴油的生產(chǎn)力度。總體來(lái)看，相對(duì)的“汽松柴緊”局面仍是未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)的主要特征。

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