據(jù)多方外媒報(bào)道，2月17日，印尼政府頒布了一項(xiàng)新政策，要求自然資源出口商將全部外匯收益（DHE SDA）留存在國(guó)內(nèi)至少一年，旨在通過(guò)增加國(guó)內(nèi)外匯儲(chǔ)備來(lái)穩(wěn)定印尼盾匯率，同時(shí)推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

不過(guò)，該政策的出臺(tái)也引發(fā)了業(yè)界的擔(dān)憂(yōu)，尤其是對(duì)出口商資金流動(dòng)性和運(yùn)營(yíng)成本可能帶來(lái)的挑戰(zhàn)。而對(duì)于煤炭行業(yè)而言，將有可能導(dǎo)致短期內(nèi)印尼煤出口收入下降、市場(chǎng)份額收縮等問(wèn)題。

印尼擁有豐富的錫、銅、鋁土礦等礦產(chǎn)資源，同時(shí)也是全球最大的鎳生產(chǎn)國(guó)和動(dòng)力煤出口國(guó)。盡管自然資源出口為該國(guó)帶來(lái)了大量外匯收入，但印尼盾匯率卻長(zhǎng)期面臨壓力。

近期，印尼盾成為亞洲表現(xiàn)最差的貨幣之一，過(guò)去三個(gè)月在全球貿(mào)易擔(dān)憂(yōu)情緒及印尼政府大規(guī)模財(cái)政支出計(jì)劃的影響下持續(xù)走弱。2月初，印尼盾對(duì)美元匯率跌破1美元兌16400印尼盾大關(guān)，創(chuàng)下自2024年6月以來(lái)新低。

與此同時(shí)，印尼的進(jìn)口數(shù)據(jù)下降，出口增速放緩，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)疲軟，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)的不確定性。

在此背景下，印尼政府希望通過(guò)強(qiáng)制要求出口商將出口收入留存在國(guó)內(nèi)，以增加外匯儲(chǔ)備、穩(wěn)定匯率，并提升國(guó)內(nèi)金融體系的流動(dòng)性。2023年印尼也曾實(shí)施類(lèi)似政策，要求出口商將30%的外匯收入在境內(nèi)留存至少三個(gè)月。不過(guò)總統(tǒng)普拉博沃指出，許多出口商仍?xún)A向于將出口存放在境外銀行，政策收效甚微。

為此，根據(jù)印尼政府最新公布了2025年第8號(hào)政府條例（PP No. 8/2025），此次新政策主要包括：

一、新政策適用于采礦業(yè)（除石油和天然氣外）、種植業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)出口商，而石油和天然氣行業(yè)仍遵循2023年第36號(hào)政府條例（PP No. 36/2023）。

二、出口商必須將100%出口外匯收入存入國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)，并在國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)設(shè)特殊賬戶(hù)存儲(chǔ)12個(gè)月。期間，出口商仍可靈活使用這些資金，如兌換印尼盾用于業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、支付稅款和非稅國(guó)家收入、支付股息等。

三、該政策將于2025年3月1日正式生效。對(duì)不履行政策的出口商，政府將采取暫停出口服務(wù)的制裁措施。

此外，印尼央行還推出新的金融工具，以幫助出口商適應(yīng)這一政策變化。印尼財(cái)政部長(zhǎng)英卓華（Sri Mulyani Indrawati）表示，目前國(guó)內(nèi)銀行的外匯留存比例已超過(guò)30%的最低要求，達(dá)到37%-42%，表明政策具備一定的實(shí)施基礎(chǔ)。

此次新政對(duì)印尼經(jīng)濟(jì)和商品出口帶來(lái)的影響是雙重的，可謂機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

從積極的一面來(lái)看，通過(guò)強(qiáng)制留存外匯收入，印尼外匯儲(chǔ)備預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)大幅增加。印尼總統(tǒng)普拉博沃（Prabowo Subianto）預(yù)計(jì)，到2025年，印尼外匯儲(chǔ)備將增加800億美元，而新政實(shí)施后的12個(gè)月內(nèi)潛在收益可能超過(guò)1000億美元。這將有助于穩(wěn)定印尼盾匯率，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

同時(shí)，大量外匯留存將增加國(guó)內(nèi)銀行的流動(dòng)性，為金融機(jī)構(gòu)提供更多資金支持，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)內(nèi)投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另外，該政策旨在防止出口商通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)等手段將資金滯留境外，確保自然資源出口收益真正惠及印尼國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。

但也應(yīng)注意，新政實(shí)行后，對(duì)于印尼出口商而言，尤其是礦業(yè)和棕櫚油行業(yè)出口商，可能將面臨資金流動(dòng)性問(wèn)題。印尼礦業(yè)協(xié)會(huì)和棕櫚油協(xié)會(huì)指出，企業(yè)已在現(xiàn)行規(guī)定下面臨資金緊張，而新政策可能迫使出口商增加借款維持運(yùn)營(yíng)，從而推高運(yùn)營(yíng)資金成本。

同時(shí)也將導(dǎo)致出口競(jìng)爭(zhēng)力下降。出口商可能因資金留存要求而增加運(yùn)營(yíng)成本，導(dǎo)致印尼出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)而影響出口收入。

對(duì)于煤炭行業(yè)而言，成本上升可能會(huì)促使出口商將這部分成本轉(zhuǎn)嫁到煤炭出口價(jià)格上，使得印尼煤炭在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力下降，這進(jìn)而促使部分企業(yè)減少煤炭出口，進(jìn)一步影響印尼煤在全球煤炭市場(chǎng)的份額，也將一定程度影響當(dāng)?shù)孛浩蟮纳�產(chǎn)積極性。

此外，新政策還可能面臨執(zhí)行難度、短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等方面的挑戰(zhàn)，并且可能影響未來(lái)投資和貿(mào)易活力。

實(shí)際上，印尼并非首個(gè)實(shí)施外匯留存政策的國(guó)家，馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南等東南亞國(guó)家也曾實(shí)行國(guó)類(lèi)似政策，甚至更為嚴(yán)格。例如，馬來(lái)西亞要求出口商將100%的外匯收入以馬來(lái)西亞林吉特形式留存，泰國(guó)則以泰銖形式留存。這些國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，外匯留存政策在穩(wěn)定匯率和促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融體系發(fā)展方面具有一定效果，但也需要配套措施來(lái)緩解企業(yè)的資金壓力。

印尼此次推行的外匯留存政策是一項(xiàng)穩(wěn)定匯率、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性的重要舉措，但政策的成功實(shí)施需要平衡短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)之間的關(guān)系。政府應(yīng)密切關(guān)注政策對(duì)企業(yè)的影響，適時(shí)推出配套措施，以緩解出口商面臨的資金壓力。同時(shí)，加強(qiáng)與國(guó)際市場(chǎng)的合作，確保出口競(jìng)爭(zhēng)力不受影響，也是政策成功的關(guān)鍵�？傮w來(lái)看，該政策對(duì)于印尼未來(lái)發(fā)展而言將帶來(lái)雙重影響。