邏輯：昨日焦炭現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行，港口準(zhǔn)一價(jià)下降至 1860 元/噸。供給來(lái)看，近期焦炭產(chǎn)量變動(dòng)不大。 需求來(lái)看，終端需求走弱明顯，唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量可能有減量，實(shí)際鐵水減產(chǎn)也不明顯�？傮w 來(lái)看，雖然現(xiàn)貨仍處在提降周期，但期貨已提前反應(yīng)現(xiàn)貨 3輪左右的提降幅度，進(jìn)一步走弱需等待現(xiàn) 貨配合，若后期需求回歸，同時(shí)供應(yīng)端擾動(dòng)再起，焦炭供需仍可能偏緊，可以提前布局做多焦炭及焦 化利潤(rùn)。若鋼材基本面持續(xù)無(wú)好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致黑色出現(xiàn)成材-原料負(fù)反饋擴(kuò)大，則重新評(píng)估焦炭走勢(shì)。

 操作建議：震蕩操作，急跌買入 風(fēng)險(xiǎn)因素：鐵水產(chǎn)量保持高位、限產(chǎn)執(zhí)行超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；需求大幅走弱，鐵水減產(chǎn)（下行風(fēng) 險(xiǎn)）