1、需求方面：近期在基建支撐和下游制造業(yè)需求復蘇帶動下，熱卷需求持續(xù)恢復，同時熱卷需求受淡季影響較小， 短期仍有邊際回升空間；庫存低位下，車企有提產(chǎn)補庫需求，對冷軋需求產(chǎn)生較強帶動，供料卷和商品卷需求短 期均向好。

 2、供給方面：隨著熱卷利潤回升，疊加前期檢修軋線復產(chǎn)，鐵水部分從建材回流，北方熱卷產(chǎn)量繼續(xù)保持較快回 升，本周產(chǎn)量已恢復至去年同期水平。熱卷以銷定產(chǎn)，供給相對順暢、快速地恢復反映當前需求較好，后期仍有 小幅回升空間。

 3、庫存方面：本周熱軋庫存去化略有放緩，但整體仍保持較快去庫速度，其中制造業(yè)較為發(fā)達的華東、華南區(qū)域 庫存去化較快，熱卷庫銷比進一步走低，對現(xiàn)貨價格形成較強支撐。 

4、基差方面：上周期現(xiàn)價格均表現(xiàn)強勢，10合約基差小幅收窄，目前已處于相對低位，純粹從基差角度看不利 于期價進一步回升，驅(qū)動在于現(xiàn)貨。 

5、利潤方面：熱卷利潤進一步回升，與螺紋利潤差顯著收窄，帶動熱卷產(chǎn)量快速回升，但較快的提產(chǎn)速度可能會 限制遠期價格回升空間。 

6、總結：板材需求繼續(xù)恢復，產(chǎn)量連續(xù)回升但仍存在供需缺口，導致庫存保持快速去化，現(xiàn)貨價格有較強支撐。 短期內(nèi)基建需求旺盛，汽車需求仍有上升空間，預計熱卷10合約維持震蕩偏強態(tài)勢，可繼續(xù)做多熱卷利潤。 

操作建議：10合約回調(diào)買入 風險因素：出口回落向制造業(yè)需求傳導（下行風險），國內(nèi)外制造業(yè)需求快速恢復（上行風險）。