1、需求方面：近期在基建支撐和下游制造業(yè)需求復(fù)蘇帶動(dòng)下，熱卷需求持續(xù)恢復(fù)，同時(shí)熱卷需求受淡季影響較小， 短期仍有邊際回升空間；庫存低位下，車企有提產(chǎn)補(bǔ)庫需求，對冷軋需求產(chǎn)生較強(qiáng)帶動(dòng)，供料卷和商品卷需求短 期均向好。

 2、供給方面：隨著熱卷利潤回升，疊加前期檢修軋線復(fù)產(chǎn)，鐵水部分從建材回流，北方熱卷產(chǎn)量繼續(xù)保持較快回 升，本周產(chǎn)量已恢復(fù)至去年同期水平。熱卷以銷定產(chǎn)，供給相對順暢、快速地恢復(fù)反映當(dāng)前需求較好，后期仍有 小幅回升空間。

 3、庫存方面：本周熱軋庫存去化略有放緩，但整體仍保持較快去庫速度，其中制造業(yè)較為發(fā)達(dá)的華東、華南區(qū)域 庫存去化較快，熱卷庫銷比進(jìn)一步走低，對現(xiàn)貨價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。 

4、基差方面：上周期現(xiàn)價(jià)格均表現(xiàn)強(qiáng)勢，10合約基差小幅收窄，目前已處于相對低位，純粹從基差角度看不利 于期價(jià)進(jìn)一步回升，驅(qū)動(dòng)在于現(xiàn)貨。 

5、利潤方面：熱卷利潤進(jìn)一步回升，與螺紋利潤差顯著收窄，帶動(dòng)熱卷產(chǎn)量快速回升，但較快的提產(chǎn)速度可能會(huì) 限制遠(yuǎn)期價(jià)格回升空間。 

6、總結(jié)：板材需求繼續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)量連續(xù)回升但仍存在供需缺口，導(dǎo)致庫存保持快速去化，現(xiàn)貨價(jià)格有較強(qiáng)支撐。 短期內(nèi)基建需求旺盛，汽車需求仍有上升空間，預(yù)計(jì)熱卷10合約維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢，可繼續(xù)做多熱卷利潤。 

操作建議：10合約回調(diào)買入 風(fēng)險(xiǎn)因素：出口回落向制造業(yè)需求傳導(dǎo)（下行風(fēng)險(xiǎn)），國內(nèi)外制造業(yè)需求快速恢復(fù)（上行風(fēng)險(xiǎn)）。