鋼材：終端需求向好，鋼材多頭對(duì)待

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約漲0.31%。熱軋1810合約漲0.26%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)3900元/噸，較前一交易日上漲50元/噸；北京地區(qū)4150-4170元，山東地區(qū)報(bào)4160-4200元，杭州地區(qū)報(bào)4320-4340元，上海報(bào)4260-4280元，廣州地區(qū)報(bào)4540-4590元。西安地區(qū)報(bào)4330-4390元，成都地區(qū)報(bào)4400-4420元。

觀點(diǎn)：昨日鋼材盤面溫和上漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲較快，各地均有30元左右的漲幅，且由于社會(huì)整體庫(kù)存不高，市場(chǎng)成交尚可，昨日全國(guó)建材成交18.97萬(wàn)噸，較前一日有所回落。國(guó)常會(huì)和政治局會(huì)議在下半年經(jīng)濟(jì)工作要求中提出擴(kuò)大基建補(bǔ)短板，隨后中鐵總?cè)耸客嘎督衲觇F路固定資產(chǎn)投資將超過8000億，比年初注定的投資安排增加了80億元，下游需求端有望提速。我們認(rèn)為鋼材基本面短期維持向好局面，操作方向上不改多頭思路。

策略：看多，注意平水后多單保護(hù)。套利方面：逢低做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：跟漲行情傳導(dǎo)至現(xiàn)貨，港口成交活躍

昨日日盤鐵礦石1809合約收于503.5元/噸，較前一交易日上漲0.2%，1901合約收于515元/噸，較前一交易日上漲1.68%。普氏指數(shù)69.55,上漲0.55，月均價(jià)67.76。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦完成主力合約移倉(cāng)換月，1901合約大幅走強(qiáng)或與此有關(guān)。昨日在岸人民幣兌美元報(bào)6.8340，較上一交易日漲80點(diǎn)，料與央行出臺(tái)的穩(wěn)匯率舉措有關(guān)。受期貨上漲情緒帶動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)昨日成交活躍，港口進(jìn)口礦成交量100萬(wàn)噸，較前一日增加超50%，其中高品礦成交好于低品粉礦，品種間價(jià)差繼續(xù)拉大。我們認(rèn)為，鋼材高位與匯率貶值因素疊加，鐵礦開啟跟漲行情，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)，需密切關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)情況，可逢低做多材礦比、焦礦比套利。

策略：謹(jǐn)慎看多，短期震蕩偏強(qiáng)。套利方面：逢低做多材礦比、焦礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤：煤焦回調(diào)，修正非理性升水

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約沖高回落，焦煤主力1809合約收盤跌-2.20%，焦炭主力1809合約收盤跌-1.79%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格上漲50元至2350元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格上漲50元至2025元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格上漲1美元至168.5美元/噸，折算成人民幣1378.84元/噸。

觀點(diǎn)：昨日焦市強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。焦炭方面，山西晉中、河北邯鄲部分焦企再次提漲100元/噸，山東焦炭市場(chǎng)受此提振看漲情緒較濃。上周焦企庫(kù)存再次下降，仍處于低位，焦企對(duì)后市較為樂觀，有囤貨待漲意愿，下游采購(gòu)較為積極，目前價(jià)格高漲，部分鋼廠采購(gòu)壓力增大。焦煤方面，依舊較為弱勢(shì)，個(gè)別緊缺資源價(jià)格小幅上漲，低硫煤較為緊缺，其他煤種價(jià)格暫穩(wěn)。總體來(lái)看，目前焦炭供給暫無(wú)寬松跡象，鋼廠在貿(mào)易商帶動(dòng)下采購(gòu)加快，雖然昨日焦炭盤面回調(diào)，修復(fù)了部分不合理升水，但盤面依舊升水現(xiàn)貨150元左右，繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨提帳力度，注意多單保護(hù)。

策略：中性，短期漲勢(shì)過快，盤面升水現(xiàn)貨較多，盤面需等待現(xiàn)貨提漲確認(rèn)。套利方面：1、盤面升水現(xiàn)貨，繼續(xù)做擴(kuò)焦化利潤(rùn)，多焦炭1901拋焦煤1901；2、焦礦比止盈。3、預(yù)期未來(lái)成材限產(chǎn)加劇，成材供給收縮導(dǎo)致焦炭供需雙縮，多螺紋1901拋焦炭1901。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，山西、陜西焦化行業(yè)環(huán)保治理力度，常州限產(chǎn)進(jìn)度和力度。