期現(xiàn)貨：上周黑色系強(qiáng)勢(shì)反彈，動(dòng)煤期貨在劇烈震蕩中成交重心逐步上移，主力05合約周五日盤收?qǐng)?bào)583.6，5-9價(jià)差反復(fù)至6.6。坑口煤價(jià)持續(xù)走低，榆林多數(shù)煤礦庫(kù)存高位，價(jià)格跌幅較大。港口方面，受制于需求淡季，下游采購(gòu)意愿不佳，港口貿(mào)易商拋貨現(xiàn)象增多，價(jià)格跌幅擴(kuò)大，媒介秦皇島5500大卡動(dòng)力煤當(dāng)周累計(jì)下跌20元至607元/噸。

消息面：3月27日中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《2017煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》，《報(bào)告》顯示，2017 年底全國(guó)煤礦數(shù)量減少到 7000 處以下。其中，年產(chǎn) 120 萬(wàn)噸及以上的大型現(xiàn)代化煤礦達(dá)到 1200 多處，產(chǎn)量占全國(guó)的75%以上；建成千萬(wàn)噸級(jí)特大型現(xiàn)代化煤礦 36 處，產(chǎn)能 6.12 億；在建和改擴(kuò)建千萬(wàn)噸級(jí)煤礦34 處，產(chǎn)能 4.37 億；30 萬(wàn)噸以下小型煤礦減少到 3200 處、產(chǎn)能 3.2 億。前 4 家大型企業(yè)產(chǎn)量 9.33 億噸，占全國(guó)的 26.5%，同比增加1.12 億噸。

港口：上周北方港口庫(kù)存震蕩回落，其中秦港日均裝船發(fā)運(yùn)量63萬(wàn)噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量61萬(wàn)噸，港存-7至655萬(wàn)噸；黃驊港-43至195萬(wàn)噸；曹妃甸港+33至368萬(wàn)噸，京唐港國(guó)投港區(qū)庫(kù)存-4至185萬(wàn)噸。

電廠：上周沿海電廠日耗持穩(wěn)，庫(kù)存仍保持在偏高水平，截止周五沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤65.8萬(wàn)噸，合計(jì)電煤庫(kù)存1459萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)22.2天。

海運(yùn)費(fèi)：受需求疲軟拖累，上周煤炭海運(yùn)費(fèi)重返跌勢(shì)，截至周五中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)663，當(dāng)周累計(jì)下跌12.3%。

觀點(diǎn)：受3月推遲的需求逐步恢復(fù)提振，上周黑色系強(qiáng)勢(shì)反彈，動(dòng)煤期貨在劇烈震蕩中成交重心逐步上移，不過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒悲觀依舊。上上周傳出的進(jìn)口煤限制政策暫未實(shí)施，北方港供應(yīng)寬松，加之月底長(zhǎng)協(xié)調(diào)價(jià)預(yù)期，貿(mào)易商拋貨現(xiàn)象加重現(xiàn)貨市場(chǎng)看空情緒。對(duì)于05合約來(lái)說(shuō)，終端需求恢復(fù)目前尚未在日耗上體現(xiàn)，電廠高庫(kù)存以及4-5月淡季需求對(duì)盤面仍有壓制，反彈幅度或?qū)⒂邢�，觀望為主。