2017年過半，迎來了一年中最為酷熱的三伏天。與天氣同樣火熱的還有鋼價和煤價，大型鋼企剛剛大幅上調了8月多個品種的鋼材價格，而動力煤產(chǎn)地又排起了等煤的車隊。從半年報預告來看，多家鋼鐵、煤炭企業(yè)業(yè)績喜人。

作為供給側結構性改革的“先鋒隊”，鋼鐵、煤炭行業(yè)的改革成果不僅僅體現(xiàn)在價格回暖。近期諸多事件表明，混合制改革、跨行業(yè)重組逐漸成為這兩個行業(yè)的最新關鍵詞。與此同時，電解鋁等行業(yè)供給側改革也開始發(fā)力，有望給行業(yè)帶來新的活力。

從事宏觀、商品等領域研究的專家接受上證報記者采訪時認為，今年以來，供給側改革已步入深水區(qū)，新舊動能正在轉換，新的經(jīng)濟增長動力正在形成。供給側改革將是驅動中國經(jīng)濟復蘇的動力之一。

鋼鐵煤炭去產(chǎn)能速度超預期

去年是供給側改革發(fā)力的第一年，在鋼鐵、煤炭行業(yè)掀起的去產(chǎn)能風暴讓人記憶猶新。不僅去產(chǎn)能超額完成任務，產(chǎn)量也同比大幅下降，煤炭行業(yè)扭轉了已持續(xù)多年的嚴重過剩格局。

今年，去產(chǎn)能仍是供給側改革工作的一項重點。據(jù)國家發(fā)改委日前公布的數(shù)據(jù)，截至5月底，全國已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬噸，完成年度目標任務84.8%，退出煤炭產(chǎn)能9700萬噸左右，完成年度目標任務65%。截至6月30日，國內“地條鋼”整頓清理工作也取得了階段性成果。上半年我國共取締、關�！暗貤l鋼”生產(chǎn)企業(yè)600多家，涉及產(chǎn)能約1.2億噸。

隨著大量違法違規(guī)、工藝落后的產(chǎn)能被淘汰，相關商品的供應趨于平衡甚至緊平衡狀態(tài)，帶動了價格的上漲，也令行業(yè)的盈利水平得到明顯改善。

上市公司的半年報報預告顯示，三鋼閩光、酒鋼宏興、*ST華菱、陜西煤業(yè)、中國神華、盤江股份等多家鋼鐵、煤炭企業(yè)上半年利潤有望扭虧或大幅增長。行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼等品種上半年利潤水平一直處于高位。

多數(shù)煤炭、鋼鐵行業(yè)研究人士認為，今年上半年，煤炭需求同比增速明顯提升，盡管276天減量生產(chǎn)制度完全放開，供給端增長卻并不明顯。而供給側改革帶來的紅利或令鋼鐵行業(yè)景氣度維持到三季度末。

多行業(yè)去產(chǎn)能提速

今年初，國家發(fā)改委相關負責人表示，2017年供給側改革將擴圍提效，意味著將在更多行業(yè)推進“三去一降一補”工作。

在我國火電機組發(fā)電利用小時數(shù)連年刷新歷史新低后，過剩問題終于浮出了水面，火電與鋼鐵、煤炭行業(yè)一起被列為了2017年去產(chǎn)能工作重點。按照有關要求，今年將淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5000萬千瓦以上。據(jù)天風證券電力新能源行業(yè)報告測算，預計今年火電裝機增速下降到5.3%。如果去產(chǎn)能順利推進，火電廠效益很可能在今年實現(xiàn)大周期意義上的觸底回升。

另外，有色、建材行業(yè)也在需加快推進供給側改革的名單之列。相關網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，水泥、玻璃、造紙等產(chǎn)品價格在今年都出現(xiàn)持續(xù)上漲，相關行業(yè)去產(chǎn)能均在不同程度地推進中。

電解鋁行業(yè)供給側改革則在近期出現(xiàn)了提速的跡象。日前，工信部召集中國鋁業(yè)等企業(yè)和中國有色金屬工業(yè)協(xié)會召開座談會，再度明確必須嚴格執(zhí)行供給側改革的要求，清理違法違規(guī)產(chǎn)能。事實上，有不少企業(yè)在近期關停了部分產(chǎn)能，并努力為未批先建產(chǎn)能尋求產(chǎn)能置換指標，從而推動產(chǎn)業(yè)升級。

兼并重組將成為改革重頭戲

鋼鐵、煤炭行業(yè)基本完成去產(chǎn)能任務后，重點將轉向布局調整和重組。

研究員潘漢翔告訴記者，去年，由于前期煤炭價格的大幅下跌，導致部分新建產(chǎn)能由于市場化原因而停建，以及部分因為環(huán)保批文等問題未能投產(chǎn)，雖然超額完成了去產(chǎn)能任務，但產(chǎn)能的結構性優(yōu)化并不理想。

他說，供給側改革的真正目標并不是去產(chǎn)能，而是結構性改革，是先進產(chǎn)能對落后產(chǎn)能的置換。2017年新增產(chǎn)能的置換工作有望提速，政府部門近期也出臺眾多的文件為產(chǎn)能置換工作提供支持。

沙鋼股份和本鋼板材近日發(fā)布公告顯示，實際控制人或公司擬參與東北特鋼破產(chǎn)重整。中國神華與國電電力同時發(fā)布公告稱，將進行重大資產(chǎn)重組。這些事件表明，兼并重組將成為今年供給側改革的重頭戲。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦接受上證報記者采訪時表示，鋼鐵、煤炭行業(yè)基本完成去產(chǎn)能任務后，重點將轉向布局調整和重組。從近期的消息來看，這兩大行業(yè)未來將存在多種形式的兼并重組。若中國神華和國電電力合并重組，那么這將是煤電資源跨行業(yè)的整合。若沙鋼實際控制人沈文榮控股的寧波梅山保稅港區(qū)錦程沙洲股權投資有限公司能夠最終參與到東北特鋼及其子公司的破產(chǎn)重整并成為其第一大股東，那么將符合混合所有制改革的特征，并有望成為標志性事件。后期，鋼鐵、煤炭行業(yè)中，出現(xiàn)央企與地方國企的合并重組的可能性也較大。

李錦還認為，兼并重組是今年推進供給側改革工作的重要方面，標志著供給側改革已走入深水區(qū)。目前正處于經(jīng)濟結構轉型升級時期，供給側改革的持續(xù)推進將加速舊的產(chǎn)能消除，新的動能形成。

申萬宏源中期宏觀報告認為，供給側改革是驅動國內經(jīng)濟復蘇的重要因素之一，供給側改革將推動資源品價格回升，進而推動企業(yè)補庫存和增加投資。