從六月初到7月中旬,一個(gè)半月的時(shí)間里,焦炭和焦煤雙雙大漲,其中焦炭漲幅近30%,焦煤稍弱但漲幅亦超20%,F(xiàn)貨上,上周焦炭再度上漲50元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,前期焦炭價(jià)格過低,多數(shù)焦化廠達(dá)到行業(yè)盈虧平衡線,焦炭這波上漲源于焦化廠利潤修復(fù)。受焦化廠需求帶動(dòng),以及近期進(jìn)口煤收縮影響,焦煤隨之大漲。
焦化廠利潤修復(fù)
帶動(dòng)焦炭大漲
“焦炭上漲是因?yàn)榻够瘡S有利潤修復(fù)的需求”,一位焦炭現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,前期焦炭價(jià)格大幅下挫,接近行業(yè)盈虧平衡點(diǎn),甚至部分焦化廠已經(jīng)開始虧損,焦企主動(dòng)減產(chǎn),焦炭庫存下降。但是下游鋼廠利潤比較好,鋼廠對(duì)焦炭的需求支撐了焦炭的價(jià)格,進(jìn)而帶動(dòng)原料焦煤的漲價(jià),目前黑色系的利潤從下游向上游傳遞。
上周主流地區(qū)焦炭價(jià)格基本落實(shí)上漲50元/噸,鋼廠方面接受態(tài)度良好,現(xiàn)山西地區(qū)主導(dǎo)焦企發(fā)起第三輪漲價(jià),提漲幅度為50元/噸,河北、山東地區(qū)焦企伺機(jī)而動(dòng),欲下周向鋼廠提漲50元/噸,第三輪焦炭價(jià)格提漲即將拉開帷幕。
業(yè)內(nèi)人士李小龍也持同樣觀點(diǎn),他對(duì)記者表示,本次焦炭價(jià)格上漲核心邏輯在于利潤分配,而不是供需錯(cuò)配!颁搹S利潤這么高,原料去分一些也是應(yīng)該的,目前鋼廠利潤在1000多元/噸,山西焦化廠利潤在100多元/噸左右,焦化廠的利潤恢復(fù)正常”,他說。
焦煤上漲一方面是由于焦化廠需求提振,另外一方面源于近期進(jìn)口煤的影響。業(yè)內(nèi)人士張曉峰告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,焦炭屬于環(huán)保壓制,產(chǎn)量不能提升,供給不夠,而焦煤是反向作用。前期焦化廠的煤炭庫存比較少,需求提升帶動(dòng)焦煤上漲,所以焦煤漲價(jià)滯后于焦炭。
據(jù)國投安信期貨,自本周開始,蒙古國進(jìn)入一年一度的那達(dá)慕大會(huì)假期,海關(guān)閉關(guān)一周至7月17日。但當(dāng)?shù)厮緳C(jī)可能休假時(shí)間較長,實(shí)際蒙古方面完全恢復(fù)生產(chǎn)與運(yùn)輸需要等到7月底,進(jìn)口煤這段時(shí)間在一定程度上受限。
“雙焦”能否繼續(xù)大漲
后期需看兩點(diǎn)
在雙焦大漲之后,業(yè)內(nèi)人士對(duì)其中長期走勢看好,但對(duì)短期內(nèi)繼續(xù)大漲則表示謹(jǐn)慎。一方面,環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致焦炭沒有提產(chǎn)的空間,而且在環(huán)保治理的過程中,焦化廠有部分固定資產(chǎn)的投資,也會(huì)相應(yīng)增加成本,焦炭價(jià)格會(huì)受到支撐。另一方面,目前焦化廠利潤已經(jīng)修復(fù),當(dāng)前的高溫天氣會(huì)影響下游鋼廠開工率,也會(huì)影響工地施工,近期鋼材現(xiàn)貨成交已經(jīng)稍顯冷淡,若螺紋回調(diào),焦炭則難以獨(dú)善其身。
李小龍認(rèn)為,目前焦化廠100多元/噸的利潤已經(jīng)正常,在利潤修復(fù)行情走完之后,則是環(huán)保限產(chǎn)和下游鋼廠開工率的問題,由于環(huán)保限產(chǎn),焦化廠的焦炭庫存并沒有大幅提升。而當(dāng)前高溫天氣下,鋼廠開工率和工地開工率均可能受影響。
張曉峰向記者表示,目前焦炭港口倉單價(jià)1800-1900元/噸,跟期貨主力合約價(jià)格幾乎平水,但是一般情況下,期貨需要貼水200多元/噸。而且目前山西焦化廠利潤在100多元/噸左右,利潤已經(jīng)恢復(fù)正常,所以短期內(nèi)焦炭進(jìn)一步上漲的壓力增加。
而長期來看,觀其下游,一般來說鋼廠從10月份開始檢修,但是按照目前的利潤驅(qū)動(dòng)來看,后期檢修的可能性不大,鋼材庫存較低,即便需求有所減少,但是市場積極性不會(huì)減少,所以需求端的支撐可能一直存在。
但是,焦炭企業(yè)產(chǎn)業(yè)人士告訴記者,長期來看焦炭基本面向好,但是后期需要警惕的是環(huán)保限產(chǎn)因素的消失。“9月份焦化廠的環(huán)保設(shè)施上全以后,可能會(huì)提產(chǎn),而焦化行業(yè)是相對(duì)松散的一個(gè)行業(yè),不能統(tǒng)一的去做一些排產(chǎn)計(jì)劃,有利潤就會(huì)大幅增產(chǎn)”,他說。
在焦煤上,則主要關(guān)注進(jìn)口煤的影響。國投安信認(rèn)為,等后期那達(dá)慕大會(huì)、內(nèi)蒙古自治區(qū)70周年大慶以及治沙大會(huì)等事件的影響沖擊逐漸消除,蒙古煤會(huì)隨著國內(nèi)煉焦煤市場價(jià)格的回暖而逐漸實(shí)現(xiàn)放量過程。屆時(shí)對(duì)應(yīng)的將是國內(nèi)接近取暖季煤礦保供應(yīng)的放量階段,因此后期蒙古煤供應(yīng)的恢復(fù)也將成為對(duì)反彈后煤價(jià)施壓的因素之一。
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