市場(chǎng)行情

波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）被譽(yù)為全球經(jīng)濟(jì)的晴雨表。自BDI在今年2月10日創(chuàng)下290點(diǎn)的歷史新低后，最近三個(gè)多月來(lái)一路攀升，目前已經(jīng)攀升至600點(diǎn)以上，讓市場(chǎng)看到了經(jīng)濟(jì)回暖的希望。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，由于行業(yè)基本面沒(méi)有根本性改善，船舶運(yùn)輸仍將供大于求，BDI中長(zhǎng)期繼續(xù)上漲乏力。當(dāng)前應(yīng)堅(jiān)定去產(chǎn)能步伐，同時(shí)加快航運(yùn)與金融業(yè)融合發(fā)展，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析，前期BDI的持續(xù)下跌是全球經(jīng)濟(jì)下行壓力大的反映，國(guó)際貿(mào)易相對(duì)低迷，原物料行業(yè)不景氣，大宗商品運(yùn)輸需求下降，多數(shù)航線運(yùn)價(jià)也在下降。進(jìn)入今年以來(lái)，受到傳統(tǒng)淡季以及環(huán)保壓力下主要港口發(fā)貨量減少的影響，市場(chǎng)低迷態(tài)勢(shì)持續(xù)加重，運(yùn)價(jià)不斷走低屢創(chuàng)歷史新低位，BDI一度連續(xù)8天低于300點(diǎn)運(yùn)行。

而近期BDI大幅上漲則受到了三方面因素影響：一是全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇；二是國(guó)際大宗商品貿(mào)易活躍，促使航運(yùn)業(yè)的需求有所改善；第三，過(guò)去一年多BDI已經(jīng)走到歷史新低點(diǎn)，在技術(shù)上也有很強(qiáng)的反彈修正要求。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，大宗商品市場(chǎng)發(fā)力對(duì)BDI的帶動(dòng)作用尤其明顯。今年以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)上石油、黃金、有色金屬等大宗商品價(jià)格走高。大宗商品市場(chǎng)中領(lǐng)漲的品種主要為“黑色系”，與BDI相關(guān)的鐵礦石是帶動(dòng)BDI上漲的重要因素。

大宗商品利好還推動(dòng)了造船廠的訂單。工信部數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，全國(guó)新承接船舶訂單量742萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)23.9％，其中出口船舶占總量的93.9％。而去年全年，我國(guó)造船新承接船舶訂單量為3126萬(wàn)載重噸，同比下降47.9％。

二季度是鋼材需求以及南美糧食船運(yùn)旺季，市場(chǎng)船運(yùn)需求有所改善，同時(shí)受?chē)?guó)際油價(jià)上漲支撐，各船型平均運(yùn)價(jià)水平連續(xù)兩個(gè)月上揚(yáng)，市場(chǎng)普遍看好BDI二季度繼續(xù)反彈。

不過(guò)，不少業(yè)內(nèi)人士并不看好BDI能中長(zhǎng)期走牛。他們認(rèn)為，行業(yè)的基本面并沒(méi)有顯著改善，當(dāng)前的上漲除了季節(jié)性因素，更有近期大宗商品暴漲的投機(jī)成分在其中。

“BDI回升是短期需求回升拉動(dòng)，難以持續(xù)，后續(xù)干散貨運(yùn)輸需求仍將處于低位，運(yùn)價(jià)上漲乏力�！睒I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

一位在天津從事國(guó)際干散貨運(yùn)輸?shù)娜耸恳脖硎�，隨著南美糧食運(yùn)輸高峰期的結(jié)束，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)回落的概率較大，屆時(shí)BDI也有可能回落。

記者近日走訪了上海國(guó)際港務(wù)集團(tuán)、中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)等單位，其相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，當(dāng)前上漲態(tài)勢(shì)僅僅是低位反彈，并不改變國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的整體低迷態(tài)勢(shì)。航運(yùn)業(yè)內(nèi)通常認(rèn)為，BDI跌破1600點(diǎn)后，航運(yùn)公司是在虧損運(yùn)營(yíng)。目前的600多點(diǎn)相較于航運(yùn)市場(chǎng)景氣時(shí)2000多點(diǎn)的水平，處在歷史低位，并不足夠有說(shuō)服力。整體而言，船舶運(yùn)輸仍舊供過(guò)于求，干散貨運(yùn)輸需求不高，船舶過(guò)剩。

從國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期形勢(shì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，在大宗商品熱炒下，部分落后產(chǎn)能死灰復(fù)燃并不能改變供需關(guān)系，鋼材需求不斷下降，鋼鐵和煤炭產(chǎn)能過(guò)剩依舊嚴(yán)重，鋼材出口還受到國(guó)外反傾銷(xiāo)限制。

雖然國(guó)務(wù)院發(fā)布的鋼鐵和煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能的意見(jiàn)中，均提出了從2016年開(kāi)始，壓減粗鋼產(chǎn)能1億到1.5億噸，退出煤炭產(chǎn)能5億噸。不過(guò)，記者在多地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于受到破產(chǎn)機(jī)制帶來(lái)的債務(wù)危機(jī)以及裁員的社會(huì)反應(yīng)等因素影響，我國(guó)鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能之路漫長(zhǎng)。再考慮到煤炭消費(fèi)還受到環(huán)保壓力的影響，鐵礦石、煤炭運(yùn)輸需求仍將持續(xù)低迷，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)也將長(zhǎng)期在低谷運(yùn)行，這些都不足以為BDI反彈提供支撐力。

而從國(guó)際形勢(shì)看，需求方面也沒(méi)有明顯起色。世界貿(mào)易組織指出，全球經(jīng)濟(jì)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，2016年全球貿(mào)易增速可能將連續(xù)第五年低于3％。

受低油價(jià)、低集裝箱平均運(yùn)價(jià)等因素影響，世界航運(yùn)業(yè)巨頭丹麥馬士基集團(tuán)一季度盈利2.24億美元，較去年同比下降86％；實(shí)際利潤(rùn)2.14億美元，較去年同比下降83.5％。除馬士基石油鉆探、馬士基油輪和丹馬士公司外，其余業(yè)務(wù)集團(tuán)的實(shí)際利潤(rùn)均低于去年同期。

據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，按照目前市場(chǎng)的船舶狀況，BDI的現(xiàn)金保本點(diǎn)為1000點(diǎn)，盈虧平衡點(diǎn)為1550點(diǎn)，因此BDI在現(xiàn)金保本點(diǎn)以下的短期彈性很大，但繼續(xù)向上并且維持的可能性較小。

有專(zhuān)家表示，目前，全球都面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力，傳統(tǒng)工業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用正在減弱，而服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不斷上升。隨著全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)朝著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的方向發(fā)展，信息、知識(shí)的作用被不斷放大。在這種情況下，基于大宗商品原材料價(jià)格的BDI的參考意義甚至有可能下降。

與此同時(shí)，我國(guó)大宗商品價(jià)格近期的暴漲除了透露出巨大的交易風(fēng)險(xiǎn)，也讓落后產(chǎn)能看到了復(fù)產(chǎn)的機(jī)會(huì)。從當(dāng)前形勢(shì)看應(yīng)警惕這種狀況“抬頭”，毫不動(dòng)搖地推進(jìn)去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，為換取經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展贏得空間與時(shí)間。

值得注意的是，我國(guó)造船業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題由來(lái)已久。今年初某船舶企業(yè)的破產(chǎn)清算成為造船業(yè)“寒冬”中第一家破產(chǎn)倒閉的國(guó)有船企。分析師表示，全球航運(yùn)企業(yè)大部分都面臨盈利下滑甚至虧損的局面，這使航運(yùn)企業(yè)很難有足夠的新船訂單給造船企業(yè)，從而導(dǎo)致造船行業(yè)的訂單量下滑明顯、企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加重。因此，深入推進(jìn)造船業(yè)去產(chǎn)能刻不容緩。

有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，目前有多家機(jī)構(gòu)有興趣收購(gòu)編制BDI指數(shù)的倫敦波羅的海交易所，這與航運(yùn)市場(chǎng)不景氣拖累該交易所收益下滑相關(guān)，新加坡交易所有望在競(jìng)購(gòu)中勝出。一旦競(jìng)購(gòu)成功，新加坡交易所的衍生品業(yè)務(wù)將得到加強(qiáng)和補(bǔ)充，尤其是航運(yùn)衍生品。

專(zhuān)家認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)從新加坡交易所的競(jìng)購(gòu)動(dòng)機(jī)中得到啟示，加快國(guó)內(nèi)航運(yùn)與金融業(yè)的有機(jī)融合，積極開(kāi)發(fā)航運(yùn)金融衍生品。這既可使航運(yùn)企業(yè)獲得良好的金融服務(wù)，也有利于銀行等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。而且，合理利用金融衍生品還可以更好地幫助航運(yùn)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

(來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 編輯：王鈺博 審校：駱慶生)