市場(chǎng)行情

中煤遠(yuǎn)大訊:行業(yè)要聞回顧:(1)鐵總運(yùn)費(fèi)改革,煤炭鐵路運(yùn)費(fèi)最多下調(diào)20%;(2)鋼鐵煤炭分流180萬(wàn)人,人社部四項(xiàng)舉措妥善安置;(3)中國(guó)神華2015年凈利潤(rùn)同比下滑56.9%;(4)神華與中核戰(zhàn)略合作開(kāi)發(fā)核能;(5)大秦線4月份將展開(kāi)為期一個(gè)月檢修,預(yù)計(jì)對(duì)煤價(jià)影響有限;(6)山西同煤發(fā)生井下事故致19死。

國(guó)際煤價(jià):動(dòng)力煤漲跌互現(xiàn)、焦煤價(jià)格上漲。(1)美元指數(shù)上漲,原油價(jià)格下跌。布倫特原油期貨價(jià)格收于40.44美元/桶,環(huán)比下降2.65%。(2)國(guó)際港口動(dòng)力煤價(jià)格漲跌互現(xiàn)。紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤價(jià)格上漲至53.54美元/噸,環(huán)比上漲2.3%。(3)澳大利亞優(yōu)質(zhì)硬焦煤FOB價(jià)格79.75美元/噸,周環(huán)比微漲0.25美元/噸。

國(guó)內(nèi)煤價(jià):動(dòng)力煤穩(wěn)中有降、焦煤維穩(wěn),無(wú)煙煤繼續(xù)下跌。(1)秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中有降。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)收于389元/噸,與上周持平;(2)煉焦煤價(jià)格平穩(wěn),柳林4#焦煤報(bào)價(jià)600元/噸,下游開(kāi)工好轉(zhuǎn),對(duì)焦煤現(xiàn)貨有正面效應(yīng);(3)本周無(wú)煙煤價(jià)格繼續(xù)下跌、噴吹煤價(jià)格持平。

庫(kù)存:動(dòng)力煤港口庫(kù)存與電廠庫(kù)存雙升。秦皇島港庫(kù)存增加55.33萬(wàn)噸至430.4萬(wàn)噸。電廠庫(kù)存可用天數(shù)增加1.71天至21.48天。焦煤四港庫(kù)存減少24.3萬(wàn)噸至167.2萬(wàn)噸。鋼廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)減少至12.64天。

投資策略:本周煤炭行業(yè)下跌1.30%,滬深300指數(shù)上漲0.82%。本周市場(chǎng)結(jié)束連續(xù)兩周的反彈,出現(xiàn)高位震蕩。一方面是獲利盤了結(jié),另一方是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化以及國(guó)內(nèi)一線城市房地產(chǎn)調(diào)控,一線城市房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)全國(guó)地產(chǎn)銷售進(jìn)而投資復(fù)蘇的影響需要觀察。目前微觀層面的下游需求雖然企穩(wěn),但通脹預(yù)期明顯抬頭。市場(chǎng)應(yīng)在穩(wěn)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型的題材中相互切換,我們認(rèn)為穩(wěn)增長(zhǎng)是短期主要目標(biāo),而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)掘新動(dòng)力是中長(zhǎng)期目標(biāo),供給側(cè)改革的目的即在于此。綜合前兩月固定資產(chǎn)投資和用電量數(shù)據(jù),過(guò)去一年穩(wěn)增長(zhǎng)政策的累積效果正在發(fā)揮作用。地產(chǎn)政策分化之后,投資企穩(wěn)反彈的力度和持續(xù)性存在擔(dān)憂。目前中下游庫(kù)存開(kāi)始回升,日耗水平略有下降,供需層面再次走向弱平衡,但煤價(jià)再次下跌的空間有限。隨著政策帶來(lái)的需求端預(yù)期變數(shù)再起,我們把行業(yè)評(píng)級(jí)調(diào)整為“中性”。煤炭后期主要還是看供給側(cè)改革的力度。重點(diǎn)推薦標(biāo)的:中國(guó)神華、西山煤電、陽(yáng)泉煤業(yè)、潞安環(huán)能、盤江股份、兗州煤業(yè)。

(來(lái)源:中泰證券 編輯：王鈺博 供稿/審校：駱慶生)