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煤市出現(xiàn)積極變化但煤價反彈高度有限

2014/9/30 9:08:24       
  近期,在國家高層頻頻表態(tài)將從政策層面支持煤炭行業(yè)積極脫困的利好作用下,煤炭市場備受投資者青睞,不僅動力煤期貨自7月18日以來觸底反彈,A股市場上煤炭股也是頻頻領(lǐng)漲。

  從行業(yè)動態(tài)上看,8月份以來,我國煤炭行業(yè)部分運行指標的確有所改善,煤炭市場也確實出現(xiàn)了積極變化。但業(yè)內(nèi)專家認為,目前行業(yè)供需失衡的困境依然積重難返,產(chǎn)能去化之路不會一蹴而就,煤價反彈高度有限,中線仍將繼續(xù)尋底之路。

  三因素提振動力煤價格

  昨日,動力煤期貨表現(xiàn)不錯,主力1501合約全日上漲1.04%或5.4元/噸,盤中最高觸及524.6元/噸,收于524.6元/噸。同時,A股市場上煤炭板塊也在當日各板塊漲幅榜中名列前茅,煤炭股中,陜西煤業(yè)更是強勢漲停并創(chuàng)歷史新高。

  “窮極生變”無疑是目前深陷經(jīng)營困境的煤炭行業(yè)的真實寫照,而國家高層也正積極地從政策層面推動這一行業(yè)的轉(zhuǎn)型,近期政策面、基本面、季節(jié)性因素等多重利好共振,給動力煤期貨反彈營造了良好氛圍。

  從政策層面看,據(jù)報道,國務(wù)院多位高層領(lǐng)導(dǎo)分別就煤炭脫困做出批示,肯定煤炭在我國能源安全保障中的地位和作用,提出要多策并舉、綜合施策、統(tǒng)籌解決煤炭行業(yè)的困難和問題;國家將加快煤炭交易市場體系建設(shè),創(chuàng)新交易方式,引導(dǎo)企業(yè)按市場需求組織生產(chǎn)。

  從基本面看,煤炭企業(yè)也正采取積極措施控制供應(yīng)。有關(guān)消息稱,全國煤炭產(chǎn)業(yè)已達成下半年減產(chǎn)10%的共識,各地的減產(chǎn)潮將逐步拉開。中國神華(601088,股吧)宣布2014年將調(diào)減煤炭產(chǎn)量5000萬噸,調(diào)減銷售量6000萬噸;中煤能源(601898,股吧)宣布下半年調(diào)減2000萬噸煤炭產(chǎn)量,與原生產(chǎn)計劃相比,減產(chǎn)幅度達20%;大同煤礦集團則宣布下半年煤炭產(chǎn)量和銷量均下降1000萬噸以上。

  國家及行業(yè)層面的努力已經(jīng)初步取得效果,進入8月份以來,我國煤炭行業(yè)部分運行指標有所改善,煤炭市場出現(xiàn)了積極變化。數(shù)據(jù)顯示,8月份,全國煤炭進口1886萬噸,同比下降27.4%,環(huán)比下降18.1%;截至8月底,全社會煤炭庫存雖然持續(xù)33個月在3億噸以上,主要港口存煤同比下降了8.3%。而北方沿海下水煤價格近期也出現(xiàn)止跌微升信號,主要煤炭消費區(qū)和全國煉焦煤價格趨于穩(wěn)定,煤炭發(fā)運量略有增加,甚至動力煤價格在9月份出現(xiàn)了止跌微升,比8月末微漲約5元/噸。

  從季節(jié)性因素上看,華安期貨行業(yè)研究中心王飛指出,從發(fā)電量的季節(jié)性分析來看,9月份以后火力發(fā)電均呈現(xiàn)增加趨勢,而水電呈現(xiàn)走弱趨勢,屆時水電對火電的擠占將逐步走弱。從全社會用電量的季節(jié)性分析來看,9月份以后均呈現(xiàn)增加趨勢,意味著后期對動力煤的需求將有所放大。

  此外,大秦線將于國慶節(jié)后開始為期15-20天的檢修,檢修期間每天將停電3-4小時。金銀島財經(jīng)分析人士認為,大秦線檢修后,秦皇島港煤炭調(diào)入量將遠小于調(diào)出量,在需求趨穩(wěn)、庫存下降的背景下,煤炭價格底部支撐強勁。

  行業(yè)脫困任重道遠

  供需嚴重失衡是制約煤炭行業(yè)以及煤炭價格的核心原因,積弱已久的巨輪想要改變航線并非易事。

  近日,中國煤炭工業(yè)協(xié)會通報當前煤炭經(jīng)濟運行形勢時表示,我國煤炭市場供大于求的問題依然突出,導(dǎo)致煤炭價格大幅下滑,行業(yè)經(jīng)濟效益持續(xù)下滑,企業(yè)虧損面擴大。進入8月份以來,盡管煤炭行業(yè)部分運行指標有所改善,但行業(yè)整體仍然面臨較大下行壓力。

  “從今年以來煤炭經(jīng)濟運行的情況看,煤炭經(jīng)濟下行還有進一步加劇的風險!敝袊禾抗I(yè)協(xié)會會長王顯政表示,2012年下半年以來,在煤炭消費增速放緩、產(chǎn)能建設(shè)超前、進口煤大幅增加等多種因素影響下,煤炭行業(yè)進入了發(fā)展的“寒冬期”。

  從今年前8個月煤炭經(jīng)濟運行情況看,盡管行業(yè)整體出現(xiàn)一些積極變化,但企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形勢嚴峻的狀況并未改觀。數(shù)據(jù)顯示,今年前8個月,全國煤炭產(chǎn)銷量持續(xù)下降。其中,煤炭產(chǎn)量為25.18億噸,同比下降1.44%;煤炭銷量24億噸,同比下降1.62%。

  由于煤炭市場量價齊跌,煤炭企業(yè)的效益也出現(xiàn)了明顯下滑。目前,我國煤炭企業(yè)虧損面超過70%;有70%的煤炭企業(yè)減發(fā)工資,30%的煤炭企業(yè)出現(xiàn)欠發(fā)工資現(xiàn)象,20%的煤炭企業(yè)工資下降幅度超過10%。

  目前,全國煤炭產(chǎn)能約40億噸左右,在建產(chǎn)能11億噸左右。而需求上,受宏觀經(jīng)濟增速放緩的影響,國內(nèi)煤炭消費需求有所減少。同時,在大氣污染治理和節(jié)能減排的壓力之下,主要煤炭消費省區(qū)加強了對煤炭消費總量的控制。

  中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長姜智敏表示,近幾年來煤炭產(chǎn)能的大量集中釋放,與國內(nèi)煤炭消費需求增速的漸趨放緩,加劇了煤炭市場供大于求的壓力。未來一個時期,煤炭市場將處于超前產(chǎn)能和高位庫存的消化期,實現(xiàn)煤炭供需平衡將是一個艱苦的過程。

  長江證券(000783,股吧)分析師葛軍認為,當前電廠庫存仍在歷史高位,預(yù)計后期補庫空間不大,沿海需求并不具備如過去兩年大幅改善的條件。節(jié)后大秦線檢修將使港口調(diào)入小幅收縮,但供給端變動引致的上漲預(yù)期已提前有所反應(yīng),基于學習效應(yīng)檢修的影響被逐步平滑,難以成為煤價上漲支撐,維持短期基本面穩(wěn)中趨弱的觀點。

    來源:中國證券報

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