25日是動(dòng)力煤期貨上市一周年。動(dòng)力煤期貨自上市以來(lái)，其期貨價(jià)格逐漸成為現(xiàn)貨定價(jià)的重要依據(jù)，但是從交易量來(lái)看，與大商所的焦煤動(dòng)輒幾十萬(wàn)手的交易量相比還有很大差距，另外現(xiàn)貨動(dòng)力煤企業(yè)對(duì)于套期保值熱情并不高。分析人士表示，交投不活躍的主要原因在于煤電價(jià)格并未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。

　　25日，動(dòng)力煤期貨主力合約1501合約收盤報(bào)515.2元/噸，較前一交易日下跌0.16%。受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑以及國(guó)家去過(guò)剩產(chǎn)能化等影響，動(dòng)力煤期貨今年出現(xiàn)大幅下跌。其主力合約1501合約相比今年初最高的560.2元/噸下跌了45元/噸，跌幅達(dá)8%。

　　從成交量看，本25日動(dòng)力煤期貨主力合約1501合約成交量為3.9萬(wàn)手。12個(gè)動(dòng)力煤期貨合約中只有3個(gè)期貨合約有成交量，周三動(dòng)力煤期貨累計(jì)總成交量為4.2萬(wàn)手。近期來(lái)看，動(dòng)力煤期貨日成交量基本維持在萬(wàn)手左右，更早時(shí)期，動(dòng)力煤期貨日成交量更為慘淡，僅在千手左右。

　　動(dòng)力煤期貨雖然從總成交量上看在所有期貨品種中排名并不低，但是與大商所焦煤動(dòng)輒幾十萬(wàn)手的日成交量相比相差較大。同樣以本周三數(shù)據(jù)為例，焦煤期貨主力合約成交量為28.3萬(wàn)手，焦煤期貨在價(jià)格波動(dòng)較大時(shí)基本能實(shí)現(xiàn)上百萬(wàn)手的成交量。

　　針對(duì)動(dòng)力煤上市一周年來(lái)的表現(xiàn)，中國(guó)國(guó)際期貨(博客,微博)研究院副院長(zhǎng)王紅英向北京商報(bào)記者表示，動(dòng)力煤期貨這一年來(lái)的表現(xiàn)如果以100分為滿分來(lái)計(jì)算可以打70分，屬于中等表現(xiàn)。動(dòng)力煤期貨上市一周年價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮了出來(lái)，但是與焦煤焦炭相比，其交投的活躍度并不高，產(chǎn)業(yè)客戶參與熱情也不高。

　　從價(jià)格來(lái)看，動(dòng)力煤期貨自今年初以來(lái)一直維持下降趨勢(shì)。易貿(mào)研究中心研究員馬泓向北京商報(bào)記者表示，動(dòng)力煤下跌的原因在于供需層面，供應(yīng)遠(yuǎn)大于需求，價(jià)格走低，需求疲軟的趨勢(shì)仍將繼續(xù)持續(xù)。在價(jià)格下跌的趨勢(shì)下，運(yùn)用期貨工具本應(yīng)能為更多現(xiàn)貨企業(yè)客戶提供套期保值，但運(yùn)用期貨工具的企業(yè)并不多。

　　“即使有部分大企業(yè)參與進(jìn)來(lái)，也沒(méi)有很好地利用套期保值功能，他們要不做單邊操作，要不參與國(guó)外掉期交易�！瘪R泓說(shuō)道。

　　另外，參與動(dòng)力煤期貨的期貨很少。不禁讓人疑問(wèn)，為何這些企業(yè)明知道套期保值能更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還不參與進(jìn)來(lái)？馬泓表示，一些動(dòng)力煤大企業(yè)基本都為大型央企，因?yàn)楝F(xiàn)有政策問(wèn)題，國(guó)企參與期貨套期保值需要向國(guó)資委批準(zhǔn)，只有等國(guó)資委批復(fù)后才能做，而國(guó)外成熟的企業(yè)只要有合理的鎖定風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，很快就能完成交易。

　　不過(guò)也有一些成功案例。去年12月，動(dòng)力煤行業(yè)大型央企神華集團(tuán)曾招兵買馬組建期貨團(tuán)隊(duì)，在今年煤炭能源行業(yè)如此不景氣的時(shí)期，神華集團(tuán)在今年前5個(gè)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)284億元，占煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的90家大型煤炭企業(yè)總利潤(rùn)的87.1%。“神華集團(tuán)的盈利不僅因?yàn)槠鋬?yōu)良的煤炭資源以及電力、鐵路、港口、航運(yùn)的全產(chǎn)業(yè)鏈配合，還因?yàn)楦�好地利用了期貨套期保值工具�?lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說(shuō)道。

　　王紅英則表示，動(dòng)力煤交投不活躍的原因主要在于市場(chǎng)化程度不高，相比完全市場(chǎng)化的焦煤品種企業(yè)，客戶參與程度沒(méi)有那么高，因此交投也不怎么活躍。

　　據(jù)悉，動(dòng)力煤產(chǎn)量約占煤炭總產(chǎn)量的80%，但消費(fèi)主體是電力行業(yè)，約占動(dòng)力煤總消費(fèi)量的60%以上�！皠�(dòng)力煤主要用于發(fā)電以及供熱，北方供熱與居民生活息息相關(guān)，不管是工業(yè)用電還是居民用電，發(fā)改委都會(huì)協(xié)調(diào)煤價(jià)和電價(jià)，因此煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制并沒(méi)有形成�！蓖跫t英說(shuō)道。

　　除了交投不活躍外，動(dòng)力煤期貨的產(chǎn)業(yè)客戶并不多，而主要因?yàn)槁短靷}(cāng)庫(kù)不利于交割。王紅英表示，動(dòng)力煤的交割倉(cāng)庫(kù)為露天倉(cāng)庫(kù)，容易風(fēng)化、不利于保存，使得產(chǎn)業(yè)客戶顧慮較多。

   來(lái)源：北京商報(bào)