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動力煤挺價雖易反彈卻難

2014/6/20 9:26:28       

  近期,神華集團將5500大卡的長協(xié)最優(yōu)惠價格力挺在530元/噸,降價預(yù)期暫時落空。不過,動力煤期貨主力1409合約依然跌破500元/噸關(guān)口,后期走勢不容樂觀。

  銷售不佳,黃驊港庫存走高

  盡管神華集團最終以挺價為主,但關(guān)于神華大幅降價的消息并未空穴來風,其主要原因是近期神華集團煤炭銷售不佳,導(dǎo)致黃驊港煤炭庫存增加。神華17日晚間最新披露的主要運營數(shù)據(jù)顯示,神華集團煤炭產(chǎn)銷下滑。5月神華集團商品煤產(chǎn)量、煤炭銷售量分別為25.2百萬噸和38百萬噸,同比分別下降5.6%和13.8%;今年前5月商品煤產(chǎn)量、煤炭銷售量分別為129.3百萬噸和186.8百萬噸,同比分別下降2%和5.4%。與此同時,黃驊港煤炭庫存悄然重回200萬噸上方,這與2月底的情況有相似之處。當時,黃驊港煤炭庫存高企一度導(dǎo)致朔黃線擁堵,為此,2月28日神華集團宣布大幅降價促銷。

  降價預(yù)期尚存

  盡管神華集團選擇挺價有點出乎市場意料,但是,對于神華降價的預(yù)期不會徹底煙消云散。一是當前秦皇島港5500大卡現(xiàn)貨平倉價為515元/噸,低于神華集團的優(yōu)惠價格,而且部分實際成交價甚至更低;二是國際煤價不斷走低,進口煤優(yōu)勢重現(xiàn);三是下游需求低迷,銷售困境難以破除,黃驊港煤炭庫存有望繼續(xù)上升。除了緩解庫存壓力之外,神華集團2月底降價更為重要的目的是,提高市場占有率和話語權(quán)。隨后我國進口煤出現(xiàn)負增長充分說明神華實現(xiàn)了其戰(zhàn)略目標。不過,上面提及的前兩點將會削弱神華集團的市場占有率和話語權(quán),這與神華集團的初衷相悖。所以,神華集團要想扭轉(zhuǎn)當前的市場低迷局面只有再次大幅降價促銷。

  除了發(fā)電量、電廠日均耗煤量等數(shù)據(jù)之外,近期海運費不斷走低亦體現(xiàn)出了當前市場的低迷。數(shù)據(jù)顯示,截至6月18日,秦皇島至廣州(5萬—6萬DWT)海運費為30.3元/噸,創(chuàng)2009年以來新低。歷史數(shù)據(jù)顯示,每當海運費不斷走低并低于35元/噸時,煤炭價格均有一定幅度下跌。2012年3月底海運費為51元/噸,7月初降至33元/噸左右,秦皇島港5500大卡現(xiàn)貨平倉價由3月底780元/噸降至610元/噸;2013年同期海運費由37.4元/噸降至32.9元/噸,煤炭價亦由615元/噸降至570元/噸。較高的正相關(guān)性和較強的季節(jié)性規(guī)律都暗示著,2014年煤炭價格再次跟隨海運費指標走低的概率較大。

  均線系統(tǒng)依舊空頭排列

  動力煤期貨主力1409合約日K線圖顯示,均線系統(tǒng)依然是空頭排列。與此同時,當前已跌破500元/噸整數(shù)關(guān)口的支撐位,這意味著后市繼續(xù)振蕩下行概率更大。

  綜上所述,后期不排除神華再次降價的可能性,特別是在臨近月底神華宣布下一月度價格調(diào)整政策時,降價預(yù)期有望再次升溫。而一旦神華降價,將給動力煤期貨市場帶來巨大的利空影響。此外,結(jié)合技術(shù)面,預(yù)計動力煤期貨下跌頹勢難改。

來源:期貨日報

 

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