從宏觀角度來看，中期仍將面臨考驗，短期不乏希望。目前，全球經(jīng)濟尚未走出“危機”陰霾，“經(jīng)濟危機”在歷經(jīng)美國歐洲后，有轉(zhuǎn)戰(zhàn)新興經(jīng)濟體跡象，特別近日資本從新興經(jīng)濟體抽離，在一定程度上引發(fā)投資者恐慌情緒。與此同時，陰霾之下也透露出一絲曙光，歐美中等主要經(jīng)濟體雖仍面臨各自的問題，但以制造業(yè)為代表的經(jīng)濟數(shù)據(jù)均呈回暖跡象。2013年6月以來，歐元區(qū)經(jīng)濟經(jīng)過“歐債危機”近三年的洗禮之后逐步企穩(wěn)。歐元區(qū)8月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值升至51.7，高于預期，制造業(yè)PMI初值升至26個月高位。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖呈現(xiàn)出一定的反復，但QE退出與否取決于其經(jīng)濟走勢，在此背景下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好壞與QE退出與否形成了一個微妙的平衡。美聯(lián)儲8月21日發(fā)布的會議紀要仍未就是否會在9月份開始縮減量化寬松措施(QE)規(guī)模這一問題給出明確的指引，但會議紀要的字里行間卻也同時顯示，美聯(lián)儲主席伯南克(BenS.Bernanke)此前所制定的自今年晚些時候開始縮減量化寬松措施規(guī)模，并在明年中期徹底結(jié)束之的路線圖，仍得到了廣泛的認可。國內(nèi)而言，8月匯豐和官方制造業(yè)數(shù)據(jù)大幅跳升，扭轉(zhuǎn)了之前不斷萎靡的數(shù)據(jù)走向，提振了市場情緒。中國8月匯豐制造業(yè)PMI預覽值重歸榮枯線上方至四個月高位，為50.1，前值47.7。
    從行業(yè)角度來看，供給調(diào)整和需求回暖將在短期形成焦煤焦炭期價反彈動力之源。2013年前7個月全國煤炭產(chǎn)、運、銷均出現(xiàn)下降，這是對年初煤炭價格大幅走低的反應，也是市場的合理修正。在中國煉焦行業(yè)協(xié)會重點調(diào)研的34家企業(yè)中，19家盈利企業(yè)共實現(xiàn)利潤6.16億元，同比增長20%，且6家企業(yè)實現(xiàn)利潤成倍增長。但15家虧損企業(yè)的虧損額高達9.81億元。2013年7月全國焦炭產(chǎn)量3912.49萬噸，同比增長4.75%，環(huán)比下降4.68%；2013年1-7月累計產(chǎn)量23696.75萬噸，同比下降9.08%。目前，國內(nèi)焦化企業(yè)整體開工率良好而樣本鋼廠和獨立焦化廠焦炭平均庫存偏低。8月份，大商所走訪了煤焦企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，山東焦企的開工率在90%以上，而山西焦化(600740)企業(yè)的開工率略低在70%-75%，而國內(nèi)樣本鋼廠和獨立焦化廠焦炭平均庫存為12.45天，較上月同期下降4.7%。從產(chǎn)業(yè)鏈當前結(jié)構(gòu)特征可以看出，短期焦炭供給沖擊影響要小于需求拉動影響。日前，國家發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于加大工作力度確保實現(xiàn)2013年節(jié)能減排目標任務的通知》，通知表明2013年淘汰落后產(chǎn)能煤炭4500萬噸和焦炭1405萬噸。由此可以看出，不論是從市場自身調(diào)整還是政策限制，下半年供給面將為焦煤焦炭價格走勢帶來些許正能量。下游鋼材“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季臨近，這將從現(xiàn)實需求和市場人氣兩方面提振焦煤焦炭需求。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月上旬，全國重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為176.46萬噸，較7月下旬增加9.21萬噸，旬環(huán)比增長5.51%；預估全國粗鋼日均產(chǎn)量為214.37萬噸，較7月下旬增加5.93萬噸，旬環(huán)比增長2.84%。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截至8月23日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量為673萬噸，較前一周減少1.71%，較上月同期下降8.13%，也較去年同期低8.13%。
    從現(xiàn)貨價格角度來看，8月以來國內(nèi)焦煤焦炭生產(chǎn)企業(yè)漲價意愿明顯增強。煉焦煤市場大礦紛紛上調(diào)價格：8月20日，山西焦煤屯蘭馬蘭主焦煤上調(diào)20元，屯蘭1100元/噸，西曲1065元/噸，鎮(zhèn)城底、辛置、介休礦肥煤上調(diào)30元；8月30日，神華煉焦煤普漲30元/噸，現(xiàn)主焦煤992元/噸，低硫1/3焦942元/噸，A8高硫肥890元/噸，均為河北到站價。9月2日，黑龍江煉焦煤普漲30元/噸，10級肥煤1320元/噸，滴道10級主焦煤1300元/噸，七臺河10級主焦煤1120元/噸，8級1/3焦煤1040-1050元/噸，9級1/3焦煤980-1010元/噸，10級1/3焦煤950-1130元/噸，8級氣煤840元/噸，11級氣煤780元/噸，出廠含稅價。山西焦煤集團在8月20日價格基礎(chǔ)上，焦煤肥煤等礦上調(diào)20元/噸，屯蘭礦車板含稅1120元/噸、馬蘭礦肥煤車板含稅1110元/噸東曲礦車板含稅880元/噸。冀中能源(000937)峰峰礦價格普漲30元/噸，主焦車板含稅價1076.4元/噸，肥煤報價不變?nèi)∠麅?yōu)惠政策。焦炭市場以山西為主的焦化企業(yè)也積極醞釀抬價：8月初山西焦協(xié)召開會議，提議8月份省內(nèi)主要焦化企業(yè)提高焦炭價格30-50元/噸，8月12日山西焦化行業(yè)協(xié)會一位內(nèi)部人士消息此次漲價已得到市場認可；8月26日，山西焦炭聯(lián)盟召開會議，提議會員單位各焦化企業(yè)提高9月份焦炭價格，具體漲幅未議定�！皶�上山西焦協(xié)根據(jù)8月份以來持續(xù)好轉(zhuǎn)的市場形勢，提議各焦化企業(yè)上調(diào)9月份焦炭價格，具體漲幅在30-80元噸之間，未能議定”。
    從技術(shù)角度來看，J1401合約自2013年7月16日觸及1403元/噸階段性低點后快速反彈，總體來看期價反彈格局仍未改變。從空間上來看，目前此次反彈幅度已達到2013年2月5日至2013年7月10日下跌幅度的0.382黃金比例位置。從前期K線走勢和9-10月為鋼材傳統(tǒng)消費旺季時間上考慮，判斷期價反彈進一步?jīng)_擊2013年2月5日至2013年7月10日下跌幅度的0.500和0.618黃金比例位置的概率較大，對應第一目標位：1760元/噸,第二目標位：1850元/噸。
    綜合分析，美國縮減QE前景撲朔迷離，但9月退出時點預期已有所降溫，且全球制造業(yè)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)回暖跡象，在此背景下，焦炭期價在經(jīng)歷上半年大幅下挫后，有望迎來中期反彈。

來源：和訊網(wǎng)