自主力合約開始移倉換月以來，焦炭期貨整體呈現(xiàn)震蕩回落的走勢(shì)。2月21日，受利空消息影響，焦炭期貨主力合約1309直接跌停，收于1885元/噸。
　　樓市調(diào)控升級(jí)引發(fā)焦炭合約跌停
　　造成21日焦炭主力合約跌停最直接的原因是國務(wù)院出臺(tái)了對(duì)房地產(chǎn)的嚴(yán)格限購、擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍政策。20日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)了樓市調(diào)控“國五條”，調(diào)控升級(jí)在一定程度上打擊了投資樓市的信心，而這更是直接導(dǎo)致與房地產(chǎn)緊密相聯(lián)的焦炭業(yè)的風(fēng)吹草動(dòng)，前期一路上漲的焦炭期貨遭遇做空力量阻擊于21日跌停。從消息面看，此次中央僅強(qiáng)調(diào)了嚴(yán)格執(zhí)行限購、加強(qiáng)住房及土地供應(yīng)等“老政策”，但市場(chǎng)卻風(fēng)傳將限貸，投資者擔(dān)心后期可能會(huì)出臺(tái)更嚴(yán)厲的政策措施。
　　與此同時(shí)，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長而出現(xiàn)的新一輪全球貨幣寬松政策雖然有利于全球股市向好和商品價(jià)格上行，但在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)回暖基礎(chǔ)并不穩(wěn)定的背景下，新一輪全球貨幣寬松政策的展開極可能會(huì)引發(fā)新的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，其結(jié)果將會(huì)給新興經(jīng)濟(jì)體帶來致命傷害，而作為新興經(jīng)濟(jì)體重要代表之一的中國不可能獨(dú)善其身，近期國內(nèi)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的明顯偏弱也反映出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭的不穩(wěn)定。
　　多重因素導(dǎo)致短期供給失衡
　　對(duì)于焦炭行業(yè)來說，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致全行業(yè)虧損狀態(tài)嚴(yán)重，繼多年實(shí)施淘汰落后產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，今年工信部表示將繼續(xù)加大淘汰落后產(chǎn)能的力度，2013年全年淘汰目標(biāo)將不會(huì)低于2012年全年水平。從時(shí)間進(jìn)程看，目前北京、河南、山東等省市也陸續(xù)召開了淘汰落后產(chǎn)能工作會(huì)議，展開2013年淘汰落后產(chǎn)能計(jì)劃制定工作。除此之外，近期全國環(huán)保事件的不斷涌現(xiàn)，新的領(lǐng)導(dǎo)集體上任后提出的“美麗中國”的執(zhí)政理念也對(duì)環(huán)保行業(yè)的發(fā)展提出了更嚴(yán)格的要求，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，環(huán)保新政的實(shí)施，將會(huì)進(jìn)一步淘汰落后產(chǎn)能和加快企業(yè)間兼并重組的步伐，這對(duì)未來焦炭走勢(shì)形成強(qiáng)有力的支撐。
　　近日，國家安全監(jiān)管總局公告提出了將繼續(xù)推進(jìn)瓦斯防治和整頓關(guān)閉，強(qiáng)化礦山安全生產(chǎn)工作，2013年力爭(zhēng)再關(guān)閉5000家小礦。據(jù)悉，今年1月份以來，煤炭大省山西省接連發(fā)生煤礦事故導(dǎo)致山西省相關(guān)事故涉及的煤礦停產(chǎn)整頓，這也在一定程度上導(dǎo)致國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)短期內(nèi)偏緊。
　　下游補(bǔ)庫存推動(dòng)焦炭需求增長
　　由于鐵道部不斷提高2013年鐵路投資目標(biāo)，從最初的5300億元提高至目前的6500億元，導(dǎo)致了2013年鐵路投資迎來開門紅，其1月固定資產(chǎn)投資和基建投資同比均大幅增長。鐵道部2月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月鐵路完成固定資產(chǎn)投資209.94億元，同比大幅上升70.9%，其中基建投資完成141.75億元，同比增加62.3%。而隨著后期鐵路基建投資逐漸落實(shí)和實(shí)施，將會(huì)直接拉動(dòng)鋼材需求。
　　據(jù)中鋼協(xié)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月末，全國26個(gè)主要鋼材市場(chǎng)5種鋼材（中板、冷軋薄板、熱軋薄板、線材和螺紋鋼）的社會(huì)庫存量為1354萬噸，比上月末增加166萬噸，增幅為13.93%，為連續(xù)10個(gè)月環(huán)比下降以來的首次上升。尤其是對(duì)鋼材市場(chǎng)素有“晴雨表”之稱的唐山鋼坯市場(chǎng)，其節(jié)后庫存升至161.87萬噸，創(chuàng)下了歷史新高，考慮到一般鋼材市場(chǎng)的需求會(huì)在元宵節(jié)后正式啟動(dòng)，預(yù)計(jì)隨著假期結(jié)束，下游鋼廠補(bǔ)庫存行為將繼續(xù)。
　　近期，首鋼、武鋼、鞍鋼、本鋼等鋼廠，均繼寶鋼之后大幅上調(diào)了3月份鋼材產(chǎn)品出廠價(jià)，從鋼材產(chǎn)量的回升來看，焦炭需求依然向好。中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估2013年2月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量198.89萬噸，旬環(huán)比增長4.36%，下游鋼廠產(chǎn)量回升導(dǎo)致焦炭采購需求繼續(xù)向好，焦炭價(jià)格自1月以來呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲的格局。據(jù)了解，春節(jié)過后，焦炭最大產(chǎn)區(qū)山西省焦炭企業(yè)開工率依然維持在高位。
　　整體看，雖然我國當(dāng)前制造業(yè)處境并不是十分樂觀，在國務(wù)院明確房地產(chǎn)調(diào)控不松勁的背景下，焦炭將承受一定回調(diào)壓力，不過，筆者認(rèn)為隨著后期刺激經(jīng)濟(jì)增長的利好政策不斷出臺(tái)，終端需求上升將帶動(dòng)焦炭向好，且在上述多重原因?qū)е露唐诮姑汗��?yīng)仍緊張的背景下，焦炭期貨繼續(xù)大幅回落的概率較小。建議投資者在支撐位1880元/噸附近分批入場(chǎng)，等待后市回升，止損于1860元/噸。

來源：證券市場(chǎng)紅周刊