近期焦炭市場延續(xù)前期強勢，J1305合約從前期1800平臺突破后，上方面臨1900一線的壓力。從周線上看，J1305合約價格仍處于布林帶上軌附近，部分技術(shù)指標(biāo)顯示處于超買狀態(tài)�；�本面看，上游煉焦煤價格依然較為堅挺，下游生鐵需求也向好，后期焦炭價格將保持高位振蕩格局。

　　安監(jiān)力度加大，支撐煉焦煤價格走高

　　節(jié)前頻發(fā)的礦難事故，使得各地安監(jiān)局加大安監(jiān)力度，局部地區(qū)出現(xiàn)限產(chǎn)、停產(chǎn)，煉焦煤供應(yīng)趨緊，價格走高。山西地區(qū)小煤礦停產(chǎn)現(xiàn)在較為普遍。臨汾、呂梁、霍州等地?zé)捊姑簝r格上調(diào)20—50元/噸。山東地區(qū)，煤企產(chǎn)量普遍較低，此外，受到雨雪天氣對交通運輸?shù)挠绊�，煉焦煤出貨略有受阻，再加上兗礦、能源集團(tuán)上調(diào)煉焦煤價格40元/噸，山東地區(qū)煉焦煤價格普漲。筆者認(rèn)為，國內(nèi)煉焦煤市場短期受安監(jiān)因素的影響，價格或?qū)⒗^續(xù)維持上行格局。不過，隨著節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)，這一因素的影響作用或?qū)⑾魅酢�從進(jìn)口煉焦煤市場來看，雖然期盤詢價向好，但港口庫存壓力不容小覷，京唐港、日照港、天津港、連云港四港庫存仍處于700萬噸左右的高位，這將限制煉焦煤價格的上漲空間。

　　總體來看，安監(jiān)力度加強使得短期煉焦煤價格走高，不過后期或?qū)⑹艿疆a(chǎn)量回升以及庫存壓力的影響，上漲高度恐有限。

　　生鐵產(chǎn)量回升，焦炭市場表現(xiàn)良好

　　雖然鋼材價格近期弱勢運行，部分地區(qū)螺紋鋼價格小幅下滑，但從鋼材產(chǎn)量的回升來看，焦炭需求依然向好。中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，1月上旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為167.49萬噸，環(huán)比上升3.8%，按此推算1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為194.42萬噸，環(huán)比上升2.3%。根據(jù)1噸粗鋼需要0.96噸的生鐵來計算，1月上旬全國生鐵日均產(chǎn)量為186.64萬噸，折成月度在5599萬噸左右，比去年12月回升10%左右。生鐵產(chǎn)量的回升，使得焦炭需求逐步轉(zhuǎn)好。

　　由于上游煉焦煤價格較為堅挺，下游鋼廠產(chǎn)量回升對焦炭采購需求向好，使得焦炭價格自1月以來呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲格局，山東、河北、山西等地焦炭價格受原料價格上行的影響，逐步推高，漲幅在30—50元/噸。目前，山東地區(qū)二級冶金焦價格在1620—1680元/噸，山西地區(qū)一級冶金焦在1650—1700元/噸。從開工率來看，近期焦化廠較前期有所提升，目前行業(yè)水平在76%—78%，其中獨立焦化廠在74%—76%。

　　總之，上游煉焦煤市場較為堅挺，下游鋼材產(chǎn)量回升，這兩大因素依舊支撐焦炭價格處于高位。不過，就期貨市場表現(xiàn)來看，1850附近的爭奪依然較為激烈。

來源：中證期貨