隨著春節(jié)臨近，焦炭再度掀起新一輪上漲攻勢(shì)，而作為煤炭下游另一產(chǎn)品甲醇也不甘示弱。上游煤炭價(jià)格的上漲，成本推動(dòng)型漲勢(shì)繼續(xù)在焦炭和甲醇這兩大品種上上演，而下游補(bǔ)庫，以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的樂觀都給焦炭和甲醇“添一把火”。然而，隨著春節(jié)的到來，工地開工減少，鋼材補(bǔ)庫到位和上游煉焦煤產(chǎn)能釋放，需要警惕焦炭行情由成本驅(qū)動(dòng)切換至需求驅(qū)動(dòng)帶來的大幅回撤風(fēng)險(xiǎn)。

　　原材料上漲支撐焦炭價(jià)格

　　去年12月份至今年1月份，山西等地的煉焦煤價(jià)格持續(xù)穩(wěn)步上漲，原因在于：一方面，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，港口的煤炭庫存逐漸消化；另一方面，在三季度，國內(nèi)煤礦出現(xiàn)減產(chǎn)，而煤價(jià)長時(shí)間低迷導(dǎo)致煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢。

　　由于焦炭和甲醇都需要用到煤，由此煤炭價(jià)格上漲導(dǎo)致成本向下游產(chǎn)品傳導(dǎo)，最終傳導(dǎo)至鋼材。據(jù)了解，1月18日，唐山焦炭生產(chǎn)成本在1770-1820元/噸之間，而唐山焦炭（一級(jí)冶金焦）現(xiàn)貨價(jià)格為1700元/噸。受山東煉焦煤市場(chǎng)整體上調(diào)40-50元/噸的影響，焦化廠喊漲意愿強(qiáng)烈，據(jù)悉，隨著焦煤調(diào)整政策的正式執(zhí)行，部分焦化企業(yè)將焦炭掛牌價(jià)上漲40-50元/噸，同時(shí)向鋼廠提出漲價(jià)訴求。

　　警惕鋼廠補(bǔ)庫到位

　　春節(jié)臨近，國內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫行為仍在繼續(xù)，1月18日，對(duì)50家獨(dú)立焦化企業(yè)同口徑調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，加權(quán)開工率平均值為84.3%，較前一周增加0.6個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)對(duì)50家樣本鋼廠及50家獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫存調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，總庫存量為112.9萬噸，較前一周相比增44.7萬噸，環(huán)比增幅為4.2%。

　　然而，近期部分鋼廠在庫存補(bǔ)充到位的情況下接貨積極性趨弱。部分鋼材對(duì)焦炭價(jià)格不斷上漲出現(xiàn)抵制的情緒。截至11日，樣本鋼廠及焦化企業(yè)焦煤庫存為1068.2萬噸，僅次于2012年1月13日的新高（1113.6萬噸）。由于春節(jié)臨近，加上北方天氣寒冷，下游需求進(jìn)一步萎縮，市場(chǎng)成交每況愈下。

　　鋼材漲勢(shì)落后于焦炭

　　1月17日，焦炭和螺紋價(jià)格重啟新一輪上漲攻勢(shì)之后，焦炭漲勢(shì)超過5%，而螺紋鋼漲勢(shì)不到2%，螺紋焦炭聯(lián)動(dòng)反彈效應(yīng)趨弱，暗示隨著進(jìn)口鐵礦石價(jià)格沖高回落，鋼材價(jià)格成本驅(qū)動(dòng)型反彈的動(dòng)能減弱。隨著春節(jié)的到來，下游工地停工增多，冬儲(chǔ)和補(bǔ)庫臨近尾聲，從而會(huì)導(dǎo)致鋼材對(duì)焦炭的采購也減弱。

　　在經(jīng)過元月上旬、中旬連續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格之后，目前華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格已處于明顯倒掛情況，后期鋼廠價(jià)格將面臨一定的下調(diào)壓力。從庫存來看，截至1月18日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1444.15萬噸，增倉幅度為2.25%，全部品種庫存中，只有冷軋板卷庫存小幅回落，其余品種全面上升，其中螺紋鋼庫存已經(jīng)連續(xù)8周上升，成為庫存增量最大的品種。

　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2013年1月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為167.49萬噸，旬環(huán)比增長3.83%；預(yù)估1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為194.42萬噸，旬環(huán)比增長2.29%。而通過觀察去年12月份的數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)投資和新開工面積都出現(xiàn)單月下降，暗示房地產(chǎn)對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)要弱于預(yù)期，后市警惕鋼材價(jià)格回調(diào)帶動(dòng)焦炭價(jià)格大幅回撤。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透露一絲擔(dān)憂

　　2012年四季度中國經(jīng)濟(jì)觸底回升，較三季度回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到7.9%的增速。然而，從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)再平衡風(fēng)險(xiǎn)猶存，轉(zhuǎn)型困難重重，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲線比較平緩。中國暫時(shí)避免了經(jīng)濟(jì)大滑坡的情況（硬著陸），但經(jīng)濟(jì)增長仍面臨風(fēng)險(xiǎn)：金融系統(tǒng)的潛在問題，還面臨從投資拉動(dòng)模式轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動(dòng)模式的再平衡難題。

來源：隨著春節(jié)臨近，焦炭再度掀起新一輪上漲攻勢(shì)，而作為煤炭下游另一產(chǎn)品甲醇也不甘示弱。上游煤炭價(jià)格的上漲，成本推動(dòng)型漲勢(shì)繼續(xù)在焦炭和甲醇這兩大品種上上演，而下游補(bǔ)庫，以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的樂觀都給焦炭和甲醇“添一把火”。然而，隨著春節(jié)的到來，工地開工減少，鋼材補(bǔ)庫到位和上游煉焦煤產(chǎn)能釋放，需要警惕焦炭行情由成本驅(qū)動(dòng)切換至需求驅(qū)動(dòng)帶來的大幅回撤風(fēng)險(xiǎn)。

　　原材料上漲支撐焦炭價(jià)格

　　去年12月份至今年1月份，山西等地的煉焦煤價(jià)格持續(xù)穩(wěn)步上漲，原因在于：一方面，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，港口的煤炭庫存逐漸消化；另一方面，在三季度，國內(nèi)煤礦出現(xiàn)減產(chǎn)，而煤價(jià)長時(shí)間低迷導(dǎo)致煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢。

　　由于焦炭和甲醇都需要用到煤，由此煤炭價(jià)格上漲導(dǎo)致成本向下游產(chǎn)品傳導(dǎo)，最終傳導(dǎo)至鋼材。據(jù)了解，1月18日，唐山焦炭生產(chǎn)成本在1770-1820元/噸之間，而唐山焦炭（一級(jí)冶金焦）現(xiàn)貨價(jià)格為1700元/噸。受山東煉焦煤市場(chǎng)整體上調(diào)40-50元/噸的影響，焦化廠喊漲意愿強(qiáng)烈，據(jù)悉，隨著焦煤調(diào)整政策的正式執(zhí)行，部分焦化企業(yè)將焦炭掛牌價(jià)上漲40-50元/噸，同時(shí)向鋼廠提出漲價(jià)訴求。

　　警惕鋼廠補(bǔ)庫到位

　　春節(jié)臨近，國內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫行為仍在繼續(xù)，1月18日，對(duì)50家獨(dú)立焦化企業(yè)同口徑調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，加權(quán)開工率平均值為84.3%，較前一周增加0.6個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)對(duì)50家樣本鋼廠及50家獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫存調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，總庫存量為112.9萬噸，較前一周相比增44.7萬噸，環(huán)比增幅為4.2%。

　　然而，近期部分鋼廠在庫存補(bǔ)充到位的情況下接貨積極性趨弱。部分鋼材對(duì)焦炭價(jià)格不斷上漲出現(xiàn)抵制的情緒。截至11日，樣本鋼廠及焦化企業(yè)焦煤庫存為1068.2萬噸，僅次于2012年1月13日的新高（1113.6萬噸）。由于春節(jié)臨近，加上北方天氣寒冷，下游需求進(jìn)一步萎縮，市場(chǎng)成交每況愈下。

　　鋼材漲勢(shì)落后于焦炭

　　1月17日，焦炭和螺紋價(jià)格重啟新一輪上漲攻勢(shì)之后，焦炭漲勢(shì)超過5%，而螺紋鋼漲勢(shì)不到2%，螺紋焦炭聯(lián)動(dòng)反彈效應(yīng)趨弱，暗示隨著進(jìn)口鐵礦石價(jià)格沖高回落，鋼材價(jià)格成本驅(qū)動(dòng)型反彈的動(dòng)能減弱。隨著春節(jié)的到來，下游工地停工增多，冬儲(chǔ)和補(bǔ)庫臨近尾聲，從而會(huì)導(dǎo)致鋼材對(duì)焦炭的采購也減弱。

　　在經(jīng)過元月上旬、中旬連續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格之后，目前華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格已處于明顯倒掛情況，后期鋼廠價(jià)格將面臨一定的下調(diào)壓力。從庫存來看，截至1月18日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1444.15萬噸，增倉幅度為2.25%，全部品種庫存中，只有冷軋板卷庫存小幅回落，其余品種全面上升，其中螺紋鋼庫存已經(jīng)連續(xù)8周上升，成為庫存增量最大的品種。

　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2013年1月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為167.49萬噸，旬環(huán)比增長3.83%；預(yù)估1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為194.42萬噸，旬環(huán)比增長2.29%。而通過觀察去年12月份的數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)投資和新開工面積都出現(xiàn)單月下降，暗示房地產(chǎn)對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)要弱于預(yù)期，后市警惕鋼材價(jià)格回調(diào)帶動(dòng)焦炭價(jià)格大幅回撤。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透露一絲擔(dān)憂

　　2012年四季度中國經(jīng)濟(jì)觸底回升，較三季度回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到7.9%的增速。然而，從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)再平衡風(fēng)險(xiǎn)猶存，轉(zhuǎn)型困難重重，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲線比較平緩。中國暫時(shí)避免了經(jīng)濟(jì)大滑坡的情況（硬著陸），但經(jīng)濟(jì)增長仍面臨風(fēng)險(xiǎn)：金融系統(tǒng)的潛在問題，還面臨從投資拉動(dòng)模式轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動(dòng)模式的再平衡難題。

來源：隨著春節(jié)臨近，焦炭再度掀起新一輪上漲攻勢(shì)，而作為煤炭下游另一產(chǎn)品甲醇也不甘示弱。上游煤炭價(jià)格的上漲，成本推動(dòng)型漲勢(shì)繼續(xù)在焦炭和甲醇這兩大品種上上演，而下游補(bǔ)庫，以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的樂觀都給焦炭和甲醇“添一把火”。然而，隨著春節(jié)的到來，工地開工減少，鋼材補(bǔ)庫到位和上游煉焦煤產(chǎn)能釋放，需要警惕焦炭行情由成本驅(qū)動(dòng)切換至需求驅(qū)動(dòng)帶來的大幅回撤風(fēng)險(xiǎn)。

　　原材料上漲支撐焦炭價(jià)格

　　去年12月份至今年1月份，山西等地的煉焦煤價(jià)格持續(xù)穩(wěn)步上漲，原因在于：一方面，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，港口的煤炭庫存逐漸消化；另一方面，在三季度，國內(nèi)煤礦出現(xiàn)減產(chǎn)，而煤價(jià)長時(shí)間低迷導(dǎo)致煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢。

　　由于焦炭和甲醇都需要用到煤，由此煤炭價(jià)格上漲導(dǎo)致成本向下游產(chǎn)品傳導(dǎo)，最終傳導(dǎo)至鋼材。據(jù)了解，1月18日，唐山焦炭生產(chǎn)成本在1770-1820元/噸之間，而唐山焦炭（一級(jí)冶金焦）現(xiàn)貨價(jià)格為1700元/噸。受山東煉焦煤市場(chǎng)整體上調(diào)40-50元/噸的影響，焦化廠喊漲意愿強(qiáng)烈，據(jù)悉，隨著焦煤調(diào)整政策的正式執(zhí)行，部分焦化企業(yè)將焦炭掛牌價(jià)上漲40-50元/噸，同時(shí)向鋼廠提出漲價(jià)訴求。

　　警惕鋼廠補(bǔ)庫到位

　　春節(jié)臨近，國內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫行為仍在繼續(xù)，1月18日，對(duì)50家獨(dú)立焦化企業(yè)同口徑調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，加權(quán)開工率平均值為84.3%，較前一周增加0.6個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)對(duì)50家樣本鋼廠及50家獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫存調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，總庫存量為112.9萬噸，較前一周相比增44.7萬噸，環(huán)比增幅為4.2%。

　　然而，近期部分鋼廠在庫存補(bǔ)充到位的情況下接貨積極性趨弱。部分鋼材對(duì)焦炭價(jià)格不斷上漲出現(xiàn)抵制的情緒。截至11日，樣本鋼廠及焦化企業(yè)焦煤庫存為1068.2萬噸，僅次于2012年1月13日的新高（1113.6萬噸）。由于春節(jié)臨近，加上北方天氣寒冷，下游需求進(jìn)一步萎縮，市場(chǎng)成交每況愈下。

　　鋼材漲勢(shì)落后于焦炭

　　1月17日，焦炭和螺紋價(jià)格重啟新一輪上漲攻勢(shì)之后，焦炭漲勢(shì)超過5%，而螺紋鋼漲勢(shì)不到2%，螺紋焦炭聯(lián)動(dòng)反彈效應(yīng)趨弱，暗示隨著進(jìn)口鐵礦石價(jià)格沖高回落，鋼材價(jià)格成本驅(qū)動(dòng)型反彈的動(dòng)能減弱。隨著春節(jié)的到來，下游工地停工增多，冬儲(chǔ)和補(bǔ)庫臨近尾聲，從而會(huì)導(dǎo)致鋼材對(duì)焦炭的采購也減弱。

　　在經(jīng)過元月上旬、中旬連續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格之后，目前華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格已處于明顯倒掛情況，后期鋼廠價(jià)格將面臨一定的下調(diào)壓力。從庫存來看，截至1月18日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1444.15萬噸，增倉幅度為2.25%，全部品種庫存中，只有冷軋板卷庫存小幅回落，其余品種全面上升，其中螺紋鋼庫存已經(jīng)連續(xù)8周上升，成為庫存增量最大的品種。

　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2013年1月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為167.49萬噸，旬環(huán)比增長3.83%；預(yù)估1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為194.42萬噸，旬環(huán)比增長2.29%。而通過觀察去年12月份的數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)投資和新開工面積都出現(xiàn)單月下降，暗示房地產(chǎn)對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)要弱于預(yù)期，后市警惕鋼材價(jià)格回調(diào)帶動(dòng)焦炭價(jià)格大幅回撤。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透露一絲擔(dān)憂

　　2012年四季度中國經(jīng)濟(jì)觸底回升，較三季度回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到7.9%的增速。然而，從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)再平衡風(fēng)險(xiǎn)猶存，轉(zhuǎn)型困難重重，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲線比較平緩。中國暫時(shí)避免了經(jīng)濟(jì)大滑坡的情況（硬著陸），但經(jīng)濟(jì)增長仍面臨風(fēng)險(xiǎn)：金融系統(tǒng)的潛在問題，還面臨從投資拉動(dòng)模式轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動(dòng)模式的再平衡難題。

來源：證券時(shí)報(bào)