近期，受宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好提振以及蒙古國(guó)有焦煤企業(yè)停止對(duì)華出口煤炭等影響，焦炭期貨價(jià)格突破前期震蕩盤(pán)整區(qū)間，持續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈。由于國(guó)內(nèi)春節(jié)前焦煤仍維持供需偏緊格局，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格后市將延續(xù)震蕩偏多走勢(shì)。
　　首先，節(jié)前焦煤仍維持供需偏緊格局。上游煉焦煤供給偏緊態(tài)勢(shì)仍未緩解，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格維穩(wěn)上揚(yáng)，市場(chǎng)成交仍較為積極。主產(chǎn)地山西在陽(yáng)煤集團(tuán)發(fā)生礦難后，山西省召開(kāi)會(huì)議要求全省開(kāi)展第二個(gè)百日安全生產(chǎn)活動(dòng)，同時(shí)責(zé)令陽(yáng)煤集團(tuán)全面停產(chǎn)。由于山西占據(jù)全國(guó)焦煤肥煤產(chǎn)能的30%-40%，占無(wú)煙煤產(chǎn)能的20%，同時(shí)又是全國(guó)主要焦煤和無(wú)煙煤增量區(qū)域，山西安全監(jiān)管導(dǎo)致供給減少的同時(shí)必將刺激焦煤和無(wú)煙煤價(jià)格上漲。而目前最新數(shù)據(jù)也顯示，安檢第一周山西煤炭供給環(huán)比已經(jīng)下降4.2%。
　　此外，蒙古國(guó)有焦煤企業(yè)——塔本陶勒蓋公司已從11日起停止對(duì)華出口煤炭。該公司擁有世界最大的焦煤礦，基本掌握了蒙古對(duì)華焦煤的出口。作為中國(guó)最大的焦煤進(jìn)口來(lái)源國(guó)，該事件勢(shì)必會(huì)對(duì)中國(guó)焦煤市場(chǎng)造成較大影響。
　　其次，鋼廠仍有補(bǔ)庫(kù)需求。近期鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求是焦炭?jī)r(jià)格大范圍上漲的主要因素，粗鋼產(chǎn)量沒(méi)有實(shí)質(zhì)性上升。鋼廠對(duì)焦炭庫(kù)存的控制較有彈性，在焦炭下跌過(guò)程中鋼廠焦炭庫(kù)存極低，上漲過(guò)程中庫(kù)存補(bǔ)充意愿明顯上升。另外，由于近期天氣惡劣運(yùn)輸受限，各地焦炭到貨量不足，在一定程度上成為目前焦炭市場(chǎng)供不應(yīng)求的主要因素。
　　鋼廠焦炭的低庫(kù)存需要補(bǔ)充至正常庫(kù)存，春節(jié)前正常庫(kù)存需要補(bǔ)充至偏高庫(kù)存，鋼廠補(bǔ)庫(kù)焦炭的行為帶來(lái)的直接結(jié)果是焦炭?jī)r(jià)格上漲幅度高于煉焦煤，獨(dú)立焦化廠生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，開(kāi)工率上升，但盡管開(kāi)工率大幅上升，但焦化廠焦炭庫(kù)存仍然很低。據(jù)了解，鋼廠焦炭庫(kù)存正常偏緊，節(jié)前焦炭仍有小幅上升空間。
　　最后，下游成交萎縮明顯，鋼廠利潤(rùn)維持低位。下游鋼材市場(chǎng)受成本推動(dòng)價(jià)格艱難上行，由于前期鐵礦石、焦煤、焦炭等原材料價(jià)格上漲迅速，鋼廠被迫提高鋼材價(jià)格。但目前畢竟處于鋼材消費(fèi)淡季，近期南北方雨雪及嚴(yán)寒的惡劣天氣導(dǎo)致建筑開(kāi)工率繼續(xù)下降，農(nóng)歷新年臨近各地放假也將繼續(xù)壓低鋼材需求。因此各大鋼廠雖然繼續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格，但下游成交萎縮明顯，鋼廠利潤(rùn)維持低位。近期鋼廠擔(dān)憂導(dǎo)致原材料到貨不足，紛紛加大了對(duì)于焦炭的采購(gòu)，并接受焦炭?jī)r(jià)格的上漲。但從鋼廠利潤(rùn)水平來(lái)看，未來(lái)可以接受的上漲幅度有限。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)