近期礦難頻發(fā),山西新任省長(zhǎng)啟動(dòng)第二次百日安檢,春節(jié)兩會(huì)限產(chǎn)提前,本周山西產(chǎn)量迅速下滑13.7%,其中地方礦日產(chǎn)量環(huán)比下滑26.9%,受限產(chǎn)影響地方礦比國(guó)有礦產(chǎn)量下滑更加明顯,預(yù)計(jì)山西限產(chǎn)無(wú)煙煤、冶金煤等稀缺性煤種將更為受益。電煤方面,日均耗煤數(shù)由于季節(jié)性因素依舊高位震蕩,港口、電廠存煤均保持穩(wěn)定,預(yù)計(jì)在電煤產(chǎn)業(yè)鏈完成去庫(kù)存之前動(dòng)力煤價(jià)格難有尚佳表現(xiàn)。本周河北、貴州、東北等地冶金煤現(xiàn)貨價(jià)格再度小幅上漲,潞安環(huán)能、陽(yáng)泉煤業(yè)繼冀中能源1月提高合同價(jià)后也跟隨性提價(jià)。我們從產(chǎn)能收縮、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)存、關(guān)稅調(diào)整、稀缺性煤種保護(hù)等角度看好未來一個(gè)季度煉焦煤、無(wú)煙煤兩大稀缺性煤種供需形勢(shì)的改善,依次推薦潞安環(huán)能、山煤國(guó)際、冀中能源、蘭花科創(chuàng)。
　　
　　數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):
　　河北、貴州焦煤、山西焦炭?jī)r(jià)格小幅上漲:動(dòng)力煤產(chǎn)地價(jià)格基本平穩(wěn),環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格微幅下降,國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)小幅下降;貴州、河北煉焦煤價(jià)格小幅上漲;山西太原一級(jí)、二級(jí)冶金焦價(jià)格小幅上漲;噴吹煤價(jià)格基本平穩(wěn);
　　無(wú)煙煤價(jià)格基本平穩(wěn);尿素價(jià)格小幅上漲、甲醇價(jià)格微幅上漲。
　　油煤價(jià)比值國(guó)際上升國(guó)內(nèi)下降國(guó)內(nèi)外價(jià)差縮小:按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后,目前國(guó)際油價(jià)與國(guó)際煤價(jià)比值為4.80,環(huán)比上漲0.03;國(guó)際油價(jià)與國(guó)內(nèi)煤價(jià)比值為4.48,環(huán)比下降0.04。目前澳大利亞BJ煤炭現(xiàn)貨運(yùn)抵中國(guó)模擬計(jì)算價(jià)格較山西優(yōu)混運(yùn)抵廣州港模擬計(jì)算價(jià)格(5500大卡)高85元/噸,價(jià)差環(huán)比縮12元/噸。
　　秦港調(diào)入上升調(diào)出下降庫(kù)存大幅上升:截止2013年1月14日,秦港煤炭日均調(diào)入量環(huán)比上升0.9萬(wàn)噸/日至63.5萬(wàn)噸/日,環(huán)比升幅0.9%。日均調(diào)出量環(huán)比下降9.6萬(wàn)噸/日至55.4萬(wàn)噸/日,環(huán)比降幅9.6%。截止2013年1月14日,秦港庫(kù)存周環(huán)比上升58.1萬(wàn)噸至671.6萬(wàn)噸,環(huán)比升幅9.5%。
　　六大電廠日均耗煤小幅上升庫(kù)存小幅下降:截止2013年1月11日,本周六大電廠日均耗煤環(huán)比上升2.61萬(wàn)噸/日至72.26萬(wàn)噸/日,環(huán)比上漲3.7%。
　　直供電廠2012年12月中旬日均耗煤408.2萬(wàn)噸,旬環(huán)截止2013年1月11日,六大電廠庫(kù)存環(huán)比上周下降48萬(wàn)噸至1457萬(wàn)噸,環(huán)比降幅3.19%。
　　截止2012年12月30日,直供電廠庫(kù)存較12月20日下降304萬(wàn)噸至8112萬(wàn)噸,環(huán)比降幅3.6%,存煤可用天數(shù)由20天降至19天。
　　國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)小幅上漲國(guó)際運(yùn)費(fèi)微幅下降:國(guó)內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)環(huán)比上漲0.44元/噸至32.73元/噸,漲幅1.36%。澳洲-中國(guó)煤炭海運(yùn)費(fèi)(載重15萬(wàn)噸)環(huán)比下降0.05美元/噸至7.06美元/噸,環(huán)比降幅0.7%。

來源：申銀萬(wàn)國(guó)證券