甲醇期貨上市一個月來，基本呈現(xiàn)平臺整理—振蕩下跌—平臺整理—振蕩下跌態(tài)勢。截至11月29日，甲醇主力合約1203收盤報2754元/噸，持倉13832手，月總成交量39.29萬手。近期甲醇期貨成交量、持倉量有所放大，交投情況較好，參與者漸多，市場越來越活躍。

　　上游市場沖高回落

　　成本上漲等因素支撐甲醇市場，隨著這些因素逐步消化，支撐力度明顯減弱。外盤主要市場指標，截至11月28日，WTI原油收盤于98.21美元，上影線較長。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機的發(fā)展前景不明朗，投資者繼續(xù)看空石油產(chǎn)品預(yù)期需求，WTI原油創(chuàng)近期新高后下行。

　　入冬以來，煤炭市場表現(xiàn)一般，價格高位運行，但市場成交一般。下游化工行業(yè)，冬季儲煤意愿不強烈，環(huán)渤海動力煤價格近期出現(xiàn)小幅下調(diào)，無煙煤價格相對穩(wěn)定。紐交所天然氣收盤價跌至2009年10月以來低點，并未因季節(jié)性需求抬升價格走勢。

　　下游需求難有改觀

　　年底將近，市場進入淡季，下游需求恐難有改觀，期貨和外盤現(xiàn)貨價格走低，加大了市場看空氛圍。甲醇期貨上市后，國內(nèi)甲醇價格格局發(fā)生變化。華南和華東地區(qū)多以進口貨物為主，很長一段時間，價格高于內(nèi)地甲醇價格，受制于甲醇運輸范圍限制，價差未得到修復(fù)。11月初，進口甲醇到港數(shù)量較多，庫存增加，導致華南、華東地區(qū)價格下跌，現(xiàn)在價格基本上低于內(nèi)陸地區(qū)。企業(yè)對后市多看空，拿貨意愿較低。月末，甲醇在國內(nèi)需求疲軟制約下，未見好轉(zhuǎn)。

　　港口庫存仍處高位

　　產(chǎn)量方面，2011年10月中國甲醇總產(chǎn)量173.56萬噸，比上月減少2.63%，比去年同期增加50.2%。2011年1—10月份，中國累計生產(chǎn)甲醇1675.08萬噸，比2010年同期增加28.4%。

　　開工率方面，11月開工率與上月相比略有下降。統(tǒng)計70家企業(yè)產(chǎn)能2107萬噸，總開工率為61.8%。其中，華東地區(qū)甲醇開工率65.34%，減少3.71%；華北地區(qū)60.98%，減少10.14%；東北地區(qū)66.6%，減少15.08%；華中地區(qū)75.40%，減少0.10%；華南地區(qū)49.5%，平穩(wěn)；西南地區(qū)甲醇開工率44.50%，減少13.74%；西北地區(qū)（包括內(nèi)蒙地區(qū)）70.60%，增加14.25%。

　　庫存方面，截止至11月24日，華東地區(qū)甲醇港口到貨量有所增加，目前華東港口甲醇庫存量為51.6萬噸，較上周增加2.6萬噸，華南港口庫存量為11.6萬噸，較上周減少0.5萬噸。

　　甲醛、醋酸傳統(tǒng)淡季

　　甲醛方面，11月中旬，開始進入傳統(tǒng)的甲醛消費淡季，下游板材行情持續(xù)低迷，需求減少，價格振蕩下跌。甲醛在甲醇需求中占30%以上比例，甲醇也受此影響持續(xù)下跌。

　　二甲醚方面，液化氣市場需求疲軟，價格下跌，對二甲醚利空較重，二甲醚企業(yè)銷售較為緩慢。二甲醚與液化氣兩者價差至1200元/噸附近。后期二甲醚能否走旺，取決液化石油氣價格。

　　醋酸市場，國內(nèi)貨源供應(yīng)充足，需求持續(xù)疲軟。河北地區(qū)周邊送到價下滑至3050元/噸，山東廠家報價持穩(wěn)在3100元/噸，但實際成交價格較低。下月初，河南順達停車檢修，但在甲醇價格與醋酸下游產(chǎn)品價格齊降的不利情形下，后期國內(nèi)醋酸價格仍以下滑為主。

　　甲醇期貨后期走勢分析

　　近期，國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨行情呈弱勢下行趨勢，供需矛盾凸顯是近期市場走軟的主要因素。甲醇主要消費領(lǐng)域甲醛和醋酸進入傳統(tǒng)消費淡季，二甲醚雖是傳統(tǒng)旺季，但液化石油氣價格下降，作為替代品，需求不足。市場基本面偏弱局面延續(xù)，內(nèi)地市場情緒低迷，下游及貿(mào)易商普遍看淡后市。港口方面，庫存增加及外盤成交價格持續(xù)走跌，港口價格支撐作用逐步減弱。

　　11月28日甲醇期貨創(chuàng)下上市新低2721點，暫時仍未有企穩(wěn)跡象，預(yù)計甲醇期貨將繼續(xù)在下跌通道中運行。操作上，建議投資者保持空頭思路。不排除超跌反彈的可能，空單也應(yīng)該謹慎設(shè)置好止贏點。

來源：期貨日報